A股持续呈现反弹态势，市场正处于震荡且向上的修复阶段。在此期间，可转债具备进可进攻、退可防守的特点，拥有更高的安全边际。并且在股价上涨时，它能够展现出股票的属性。对于投资者来说，在市场修复期买入并持有可转债，会具有更高的性价比。
近期 A 股板块轮动较为频繁，这体现出资金目前仍主要是以试探性的方式进行布局。从历史的经验来进行观察，市场从底部开始修复的过程通常需要经历反复震荡，要是盲目地去追涨或者杀跌，是非常容易被套牢的。在这个时候，投资者需要更加注重资产所具有的安全边际，而可转债所具备的独特属性正好与这一需求相契合。
一方面，可转债具有债券属性，这为它提供了价格下限。倘若正股持续下跌，当可转债价格跌到纯债价值附近时，其纯债收益率能够吸引配置型资金入场，从而形成支撑。就当前市场而言，多数可转债的到期收益率已经高于相同期限的国债，部分标的还出现了收益率溢价，倘若持有到期，依然能够保本。一方面，若市场出现反弹情况，可转债的转股溢价率会随着正股的上涨而被压缩。另一方面，在这种情况下，可转债的价格弹性会显著地得到提升。
当前处于市场修复期，A股市场呈现出结构性机会与波动同时存在的核心特征。可转债的相关条款，能够帮助投资者实现动态调整风险收益比的功能。
当正股股价持续处于下跌状态时，可转债的价格在接近纯债价值之后，其下跌的幅度将会明显小于股票。比如说，有某一个转债，它的面值是 100 元，纯债价值是 90 元，即便正股下跌了 30%，这个转债可能也只是跌到 92 元到 95 元的区间。并且一旦正股开始稳定，转债就会率先出现反弹的情况。
当市场出现反弹情况时，投资者能够重点去关注两类可转债。其一，是低溢价率的平衡型转债，这类转债与正股的联动性较为强烈，适合用来博取弹性。其二，是正股处在景气回升行业的小盘转债，这类转债容易在板块轮动的过程中爆发，比较适宜激进型的投资者。
此外，投资者有机会获得额外收益。这种额外收益来自可转债降低转股价。如果投资者买入了转债，且转债价格接近纯债价值，同时正股股价远低于转股价，那么此时一旦上市公司宣布降低转股价格，可转债的转股溢价率就会快速下行。此时若正股股价出现一定程度的反弹，可转债的属性会从纯债型转变为平衡型。在此过程中，蕴含的看涨期权价格会大幅上升，投资者的可转债收益率有可能超出其预期。
投资者需注意回避双高可转债的投资风险。部分可转债流通盘相对较小，其价格可能虚高，转债价格显著高于正常水平。若投资者买入此类双高可转债，当上市公司宣布强制赎回可转债时，或者主力资金意外撤退时，可转债价格都会向合理价格回归，投资者会遭受较大投资损失。
投资者需关注可转债对应正股的业绩与基本面。若上市公司出现业绩爆雷且债务无法履约，可转债的纯债价值会有崩塌风险。持有可转债的投资者可能无法按纯债价值卖出可转债，也可能无法到期拿回本息。这意味着可转债只能抵御股价正常下跌的风险，而无法抵御公司层面的财务风险。
