文件编号：A523/0559
刊发时间：2025年4月17日
关税战下的国际石油价格大幅波动及其影响
--媒体视角：特朗普的关税战及其对国际石油市场的冲击
关税战使得国际油价出现了大跌以及大幅度的波动。其背后的原因在于市场对世界经济以及石油需求增长存在担忧。行业方面认为，低油价对于美国来说不一定就是好消息。
王能全
2025 年 4 月 3 日至 16 日这 10 个交易日，因受特朗普关税战及中国反制的反复冲击，国际石油价格出现大跌且反复振荡。在对本轮国际石油价格大幅度波动进行较为系统的回顾之后，本文引用了行业媒体以及专家的分析和解释，以此来说明国际油价大跌的主要原因，以及它对美国经济和石油天然气行业所产生的影响。
10个交易日里的国际石油价格大跌和振荡反复
并且也展示了它对重大政治经济事件的高度敏感。
2025 年 4 月 3 日，国际石油市场开盘时受到 4 月 2 日特朗普宣布的对等关税措施的影响，油价出现大跌。在北京时间 4 月 3 日 8 时 17 分，布伦特原油期货价格下跌了 2.21 美元/桶，WTI 期货价格也下跌了 2.14 美元/桶。午盘过后，国际油价的跌幅进一步加大。当日，布伦特原油期货价格为 70.14 美元/桶，4 月 2 日时价格为 70.14 + 4.81 = 74.95 美元/桶，下跌了 4.81 美元/桶，跌幅是 6.42%；WTI 期货价格为 66.95 美元/桶，4 月 2 日时价格为 66.95 + 4.76 = 71.71 美元/桶，下跌了 4.76 美元/桶，跌幅为 6.64%。
2025 年 4 月 3 日，沙特阿拉伯以及俄罗斯等 8 个自愿进行减产的国家作出了宣布。在 2025 年 5 月，这些国家将大幅提升石油产量。4 月 4 日，中国政府公布了一系列的反制措施，其中包括对美关税等方面的举措。由于这两大事件的作用，在 4 月 3 日的晚盘时段，国际石油价格下跌的幅度进一步增大。北京时间 4 月 3 日晚 10 时 19 分，布伦特原油期货价格出现下跌情况，下跌幅度为每桶 5.26 美元；WTI 期货价格也在此时下跌，下跌幅度为每桶 5.58 美元。4 月 4 日，布伦特原油期货价格收于 65.58 美元/桶。4 月 4 日与 4 月 3 日相比，每桶下跌了 4.56 美元/桶，跌幅为 6.50%。WTI 期货价格收于 61.99 美元/桶。4 月 4 日与 4 月 3 日相比，每桶下跌了 4.96 美元/桶，跌幅为 7.41%。4 月 4 日这天，是本次国际油价下跌最大的一个交易日。
4 月 7 日 9 点 10 分左右，这是 2021 年 4 月以来 WTI 首次跌破 60 美元/桶的水平。当日盘中，WTI 原油的价格最低达到每桶 58.95 美元，这是 2021 年以来的最低盘中价格。4 月 7 日收盘时，布伦特原油期货价格为 64.21 美元/桶，相比之前下跌了 1.37 美元/桶，跌幅达到 2.1%。同时，WTI 期货价格为 60.70 美元/桶，下跌了 1.29 美元/桶，跌幅也是 2.1%。
4 月 8 日，白宫新闻发言人表示，美国打算对中国额外再征收 50%的关税，这样一来，到 2025 年时，美国对中国商品加征的关税总额将会达到 104%。4 月 8 日，受此消息影响，国际石油价格继续下跌。当日收盘时，布伦特原油期货价格收于 62.82 美元/桶，每桶下跌了 1.39 美元，跌幅为 2.16%。WTI 期货价格收于 59.58 美元/桶，每桶下跌了 1.12 美元，跌幅为 1.85%，且达到 2021 年以来的最低水平。
4 月 9 日，中国政府宣布了一系列反制措施，包括对美关税等举措。美国宣布将中国的关税调整至 125%。国际石油价格再度出现大幅下跌的情况。4 月 9 日早盘，北京时间 8 时 49 分左右。布伦特原油每桶价格下跌了 2.21 美元，WTI 每桶价格下跌了 2.44 美元。到北京时间下午 9 时 50 分左右，布伦特原油期货价格降至 58.82 美元，每桶下跌了 4 美元。WTI 原油期货价格降至每桶 55.55 美元，每桶下跌了 4.03 美元，这是本轮油价下跌中的盘中最低水平。特朗普宣布对除中国以外的所有贸易伙伴暂停征收 90 天的对等关税后，国际石油价格出现了由跌转涨的变化。当日收盘时，布伦特原油期货价格为 65.48 美元/桶，相比之前上涨了 2.66 美元，涨幅达到 4.23%。WTI 原油期货价格为 62.35 美元/桶，每桶上涨了 2.77 美元，涨幅是 4.65%。
4 月 10 日，特朗普宣布将中国的关税从 125%调高至 145%。同时，国际石油价格出现了由涨转跌的情况。当日收盘时，布伦特原油期货价格为 63.33 美元/桶，每桶下跌了 2.15 美元，跌幅达到 3.28%。WT 期货价格为 60.07 美元/桶，每桶下跌了 2.28 美元，跌幅是 3.66%。
4 月 11 日，中国国务院关税税则委员会发布了 2025 年第 6 号公告。该公告将原产于美国的进口商品关税提高到 125%。同时宣布，鉴于在当前关税水平下，美国输华商品已无市场接受的可能性。如果美方后续对中国输美商品继续加征关税，中方将不予理会。当日，国际石油市场的悲观情绪有所减缓，国际石油价格从下跌转为上涨。布伦特原油期货价格为 64.76 美元/桶，上涨了 1.43 美元，涨幅是 2.26%；WTI 期货价格是 61.50 美元/桶，上涨了 1.143 美元，涨幅为 2.238%。
4 月 11 晚些时候，美国宣布对部分电子产品减免关税。这使得国际石油市场情绪再度转好。4 月 14 日收盘时，国际石油价格出现微涨。布伦特原油期货价格收于 64.88 美元/桶，每桶上涨了 0.12 美元，涨幅为 0.19%。WTI 期货价格收于 61.53 美元/桶，每桶上涨了 0.03 美元，涨幅为 0.05%。
4 月 15 日国际石油价格在上个交易日微涨后又出现少许下跌。当日收盘时，布伦特原油期货价格为 64.67 美元/桶，每桶下跌了 0.21 美元，跌幅仅为 0.32%。WTI 期货价格收于 61.33 美元/桶，每桶下跌了 0.20 美元，跌幅同样仅为 0.32%。
2025 年 4 月 15 日，在当地时间。美国白宫网站发布了一份与 232 条款相关的事实清单。这份清单中提到“中国如今正面临着对进口到美国的产品征收最高可达 245%的关税”。在 4 月 16 日的外交部例行记者会上，外交部发言人林剑称，关税战和贸易战都不存在赢家。中方不想打这样的战，但也绝对不会害怕去打。这引发了市场对供应的担忧。4 月 16 日收盘之际，布伦特原油期货价格处于 65.85 美元/桶，相比之前每桶上涨了 1.18 美元，涨幅为 1.82%；WTI 期货价格为 62.47 美元/桶，每桶上涨 1.14 美元，涨幅是 1.86%。
4 月 3 日至 16 日这 10 个交易日中，4 月 8 日的国际油价收盘处于阶段性最低。4 月 8 日与 4 月 2 日相比，布伦特原油期货价格每桶下跌了 12.13 美元，跌幅为 16.18%。WTI 期货价格每桶同样下跌了 12.13 美元，跌幅为 16.91%。此后，国际石油价格有涨有跌，反复波动。但总体而言，处于回调状态。4 月 16 日的收盘价与 4 月 8 日相比，布伦特原油期货价格每桶上升了 3.03 美元，WTI 期货价格每桶上升了 2.89 美元。4 月 16 日收盘价格与 4 月 2 日这个本次国际油价大幅度波动的前一个交易日相比，布伦特原油期货价格每桶下跌了 9.1 美元，其跌幅为 12.14%；WTI 期货价格每桶下跌了 9.24 美元，跌幅是 12.88%。
关税战引发对世界经济和石油需求增长前景的担忧
本轮国际石油价格出现大跌且大幅度波动的情况。舆论和行业机构都认为，主要原因在于市场对关税战存在担忧，这种担忧扰乱了世界经济的正常秩序，使得世界经济将要进入衰退阶段，进而会减缓全球石油需求的增长。基于此，国际上的两大主要能源机构，都纷纷对 2025 年世界石油需求增长的预期进行了调低。
（一）贸易战令石油前景堪忧
2025 年 4 月 13 日，“石油价格”网站刊发了伊琳娜·斯拉夫的文章。文章称“贸易战令石油前景堪忧”。其认为，美中关税紧张局势升级后，油价出现大幅下跌。中国大幅削减了对美国的原油进口，因为高关税使得美国石油对于中国炼油商而言不划算。对全球经济衰退的担忧严重影响了市场情绪，同时也抑制了石油需求前景。
尽管在最后一秒进行了出手操作，但存在一个明显的例外情况，那就是中国。因为市场受到了特朗普关税攻势的影响，所以原油价格将会再次出现大幅下跌的情况。随着北京和华盛顿依次加大赌注，石油以及能源的总体前景已经从原本的光明转变为了真正的黯淡。
布伦特原油价格本周将保持相对平稳的状态，不过相较于一个月前，每桶价格下跌了 6 美元。西德克萨斯中质原油已经降到了每桶 60 美元以下，并且有可能在这个水平上停留一段时间。由于特朗普的关税战，油价下跌完全是因为石油需求的前景发生了突然的变化。
在彭博社所引用的一份报告里，Renaissance 宏观研究公司的经济研究主管尼尔·杜塔这样写道：“我们即将进入衰退阶段。”他认为，对于这样的说法，不会引发特别大的争议。这一论断概括了经济预测者以及大多数市场参与者所秉持的主流情绪。经济衰退发出的警告像细菌繁殖般速度加快且成倍增长。现在，就连美国能源部的能源信息署都在发出警告，称关税战将会对石油需求产生负面的影响。
彭博社指出，自特朗普就职后，油价呈现出下降的态势。当时，大家普遍觉得美国新总统会用某种办法，让石油和天然气生产商以比当下更快的速度提升产量。而当该行业明确表示没有这样做的意愿时，人们的关注点就转移到了特朗普的贸易政策上，这些政策比他“钻探，宝贝，钻探”的梦想更具争议性。
所有警告以及所有严峻的需求预测的逻辑较为简单。关税会加剧通货膨胀，从而致使支出总体下降，而这又会对石油需求造成破坏。这一论点的基础是合理的，正因如此，特朗普在本周早些时候宣布暂停征收巨额关税 90 天的时候，才让所有预测者都感到惊讶，因为很多国家都急于与美国谈判新的贸易协议，所以全球深度衰退的风险已经大幅降低了。
然而，美中之间的关税对抗仍在持续。到目前为止，双方表示对谈判持开放态度的暗示，对油价没有产生任何影响。原因在于，自今年 1 月特朗普就职以来，中国一直在降低对美国原油的进口量。实际上，从 2025 年初开始，美国对中国的石油出口大幅减少，仅占世界第二大石油消费国石油进口总额的 1%。值得注意的是，中国的最大石油供应国并非美国。2024 年美国对中国的石油总供应量略高于每天 20 万桶。然而，进口的任何负面趋势都必然会对价格产生影响，而这正是这些趋势所导致的结果。
中国对来自美国的商品征收 84%的关税后，美国原油的成本将会几乎翻倍。以每桶 61 美元的西德克萨斯中质原油作为基准，每桶价格会上涨 51 美元。本周，Vortexa 亚太地区分析主管伊万·马修斯告诉彭博社，这使得中国炼油商使用美国原油变得不经济。
美国生产商认为这不是好消息。他们没有向中国出口数百万桶原油。如今的石油市场依赖的是人们的看法，而非确凿的数据。人们觉得关税战在扼杀石油需求，所以石油需求的前景变得黯淡。
（二）因贸易紧张，欧佩克下调2025年石油需求预测
2025 年 4 月 14 日，“石油价格”网站发布了一篇文章。这篇文章是查尔斯·肯尼迪所写的。文章的标题为“欧佩克因贸易紧张下调 2025 年石油需求预测”。
同样，2026 年的预测也已被下调至 128 万桶/天。
欧佩克的最新报告着重指出，特朗普的关税战对经济活动起到了抑制作用，使得对石油消费的前景变得更加谨慎。该组织同时修正了其针对全球经济增长的预测，现今预计在 2025 年全球经济将增长 3%，这一数据低于之前预计的 3.1%。
上周，八个欧佩克 + 国家作出宣布。他们将会逐步停止实施自愿减产措施。在 5 月份，他们将把日产量提升 41.1 万桶。这一增量相当于三个月的产量。也就是说，沙特暗示了一些情况。他们或许愿意舍弃长期以来作为欧佩克浮动生产国所承担的角色。他们试图对那些持续违反减产协议的国家采取更为强硬的态度。这些国家主要包括哈萨克斯坦、阿联酋和伊拉克。
修正后的预测对油价产生了影响。布伦特原油的交易价格因需求前景以及近期的关税豁免而接近每桶 66 美元。分析人士指出，持续的贸易争端有可能进一步对市场动态和投资者信心产生影响。
4 月 14 日是周一，在上午 11 点 44 分这个时间点。布伦特原油的交易价格低于每桶 65 美元。唯一的好消息是它的交易价格没有下跌而是持平了，并且还小幅上涨了 0.05%。美国原油基准西德克萨斯中质原油下跌了 0.24%，达到 61.35 美元。
（三）随着贸易战升级，国际能源署下调石油需求增长预测
2025 年 4 月 25 日，“石油价格”网站发布了一篇文章，作者是茨维塔娜·帕拉斯科娃。文章中提到，随着贸易战的不断升级，国际能源署降低了对石油需求增长的预测。文章指出，国际能源署把 2025 年石油需求增长的预测调低了 30 万桶/天；贸易紧张局势在不断升级，对全球经济前景带来了负面影响；国际能源署发出警告，石油市场将会遭遇“颠簸之路”并且存在相当大的不确定性。
2025 年 4 月 15 日是周二。国际能源署称，在贸易紧张局势加剧之时。今年全球石油需求预计每天只增加 73 万桶。此预测比上个月的增长预测下调了 30 万桶。
国际能源署于今日在其 4 月份的《石油市场报告》里表明，贸易紧张局势在不断升级，这对经济前景带来了负面影响。同时，该机构预计明年的石油需求增长会进一步放慢，目前预估的消费量每天仅增加 69 万桶。
需求增长预期被下调的时候，该机构察觉到今年第一季度石油消费很强劲，全球石油需求与去年同期相比增长了 120 万桶/天，这是 2023 年以来最为强劲的增长。
该机构总部位于巴黎。该机构表示，自 4 月初起，关税不稳定。该机构表示，自 4 月初起，全球贸易形势不稳定。该机构表示，自 4 月初起，全球经济形势不稳定。这些形势高度不可预测。该机构还警告世界“系好安全带”。
谈判和反制措施正在进行，这使得局势不稳定，重大风险依然存在。国际能源署称，他们降低了支撑预测的经济增长假设，从而导致今年剩余时间的石油需求增长预期减少了 40 万桶/天。
在未来 90 天的关税暂缓期里，还有可能是更长的时间内，预计会开展艰苦的贸易谈判。石油市场将会经历一段不平稳的历程。我们对于今年和明年的预测，处于相当大的不确定性之中。
国际能源署对需求增长进行了下调，这并不让人感到意外。投资银行以及欧佩克也都以贸易紧张局势为理由，下调了各自的预期。许多华尔街银行已经开始发出警告，他们称关税和贸易战使得经济衰退的可能性提升到了 50%以上。
国际石油价格的大跌对美国并不都是好消息
世界上最大的石油天然气生产和出口国是美国，国际石油价格大跌，这对美国来说不一定是好消息。行业媒体和专家们从不同侧面分析了本轮油价大跌对美国经济的影响，尤其对美国油气行业的影响。
（一）汽油价格一个月来首次下跌，但同比仍更高
2025 年 4 月 14 日，“石油价格”网站发布了一篇文章，这篇文章是由查尔斯·肯尼迪撰写的。文章介绍了当下美国国内汽柴油的价格状况。
GasBuddy 的数据表明，周一（2025 年 4 月 14 日）全美每加仑汽油的平均价格出现了一个月以来的首次下跌。与一周前相比，每加仑下降了 8.2 美分。不过，此时的价格仍比一个月前高出 7.8 美分，并且比去年同期高出 46.9 美分。
根据 GasBuddy 的数据，柴油价格呈现出跟随汽油价格走势的态势。全美平均每加仑柴油价格相较于上一个周期下跌了 4.8 美分。在 2025 年 4 月 9 日周三这一天，每加仑柴油价格报为 3.546 美元。
GasBuddy 石油分析主管帕特里克·德汉指出：美国关税令人担忧，欧佩克+恢复生产的速度比预期要快，这导致过去几周油价大幅下降，汽油价格有着明显的周跌幅，几乎在每个州都能看到价格的下跌。
我预计汽油价格会继续走低。不过，目前关税形势若有任何突然变化，最终可能会让汽油价格的下跌停止。目前来看，有个好消息，汽油价格通常在 4 月 10 日左右达到年度峰值，所以我们或许已经看到了 2025 年加油站的“峰值痛苦”。炼油厂的季节性维护工作即将结束，供应开始增多。同时，改用夏季汽油的工作也即将完成。因此，汽油价格越来越有可能已经达到了今年的最高点。
（二）为什么油价下跌并不总是好消息
2025 年 4 月 11 日，“石油价格”网站发布了一篇文章，作者是罗伯特·拉皮尔。这篇文章探讨的是“为什么油价下跌并不总是好消息”。文章认为，美国转变为石油净出口国，这意味着油价下跌现在会给贸易带来负面效果，还可能预示着经济方面的问题，这与以往油价下跌意味着进口节约的情况不同；当前油价下跌通常是因为预期的经济衰退，而非廉价能源的充足，这显示出潜在的经济衰退并对能源部门的投资产生了影响；尽管油价下跌对一些行业有潜在好处，但能源行业是美国经济的重要推动力量，油价大幅下跌可能会导致失业、税收减少以及更广泛的经济后果。
不久前，油价下跌在美国很受欢迎。更便宜的汽油意味着消费者可支配收入增多，企业运输成本降低，依赖石油作为投入的行业得到提振。但到 2025 年，这种简单的观点不再成立，经济方程式已发生巨大变化。
从净进口国到净出口国
2005 年，美国每天进口的石油及其产品数量极为惊人，达到 1250 万桶。在那个时候，石油价格的下跌让我们节省了大量的进口费用，经济上的净收益是很明显的。然而到了 2025 年，情况发生了彻底的转变。因为水力压裂技术的蓬勃发展，美国变成了石油及其产品的净出口国，净出口量大约为每天 230 万桶。油价下跌时，美国如今在石油出口方面的损失比在石油进口方面的节省要多。
这意味着今天油价下跌的情况。这种下跌实际上加剧了美国的贸易逆差。而贸易逆差正是关税原本被用来解决的问题。具有讽刺意味的是，一些人最为积极地支持关税。他们声称关税能够解决我们的贸易失衡。同时他们也在为油价下跌而欢呼。事实上，他们正在为削弱我们的出口实力以及扩大赤字的趋势而欢呼。
看信号，不要只看价格
考虑油价下跌的原因很重要。供给增加时价格会下跌，需求减少时价格会下跌，市场预期经济出现问题时价格也会下跌。2020 年油价出现著名暴跌，一度变为负值，这不是因为经济蓬勃发展，而是因为新冠疫情大流行引发全球停产。那次价格暴跌是深刻经济痛苦的先兆。
快进到今天，油价再次下跌。这并非是因为我们正处于廉价能源之中，而是由于市场情绪正朝着经济衰退的可能性转变。这不是一个好消息，而是一个闪烁着的警告信号。
如果经济状况持续变差，那么对能源基础设施以及新产量的投资速度会减慢。那些一直高呼“钻井，宝贝，钻井”的人，或许会疑惑为何钻井平台处于闲置状态，资本支出为何被削减，工作岗位为何被减少。当油价降到盈利的界限以下时，生产商就会减少产量，进而在更广泛的经济领域引发一系列连锁反应。
能源是美国经济的支柱
消费者确实从较低的汽油价格中获得了益处。然而，需要明白的是，能源部门如今是美国经济的主要推动力量。它提供了数以百万计的就业岗位，对很多州的经济运行起到了支撑作用，也是 GDP 的主要贡献者。当油价大幅下降时，会出现税收收入减少、就业岗位缩减的情况，该行业的企业收益也会受到影响。
某些部门，例如运输部门以及一些制造业部门，有可能会从投入成本降低这一情况中获得益处。然而，对于美国经济而言，其净影响已不再呈现为正面。
微妙的画面
因此，当下次有人宣称油价下跌“对经济有利”时，需考虑更全面的情形。在 2005 年，这种说法或许是真实的。而到了 2025 年，情况变得复杂许多了。
我们需要保持谨慎，不能用昨天的剧本来对今天的经济进行理解。能源世界已经发生了改变，美国在其中的地位也有了变化。油价下跌或许依然能够减轻油价上涨所带来的压力，然而，将其作为整体经济状况的一个信号来看，这是一个我们曾经忽视掉的危险信号。
（三）低油价威胁二叠纪盆地产量增长
2025 年 4 月 14 日，“石油价格”网站发布了一篇文章。这篇文章是睿咨得能源（Rystad Energy）所写的。文章的内容是“低油价威胁二叠纪盆地产量增长”。文章认为，额外的企业成本使得综合盈亏平衡价格提高了，所以美国石油生产商正在竭力捍卫 60 美元 WTI 的利润率；贸易政策以及市场波动正在对美国石油产量的增长构成威胁，尤其是在二叠纪盆地，因为企业或许需要削减活动来维持投资者的支出；由于门槛利率和偿债成本有所增加，预计在 2025 年，新业务的全部企业现金流盈亏平衡将会达到约 WTI62.50 美元。
特朗普总统在 4 月 2 日宣布全面征收关税，之后西德克萨斯中质原油价格跌到每桶 60 美元的低点。4 月 9 日采取了行动，在未来 90 天内将大多数国家的新关税暂停在 10%，这帮助 WTI 价格弥补了一些损失。然而，市场依然极不稳定。这一价格水平比大多数美国页岩油公司的基本上游盈亏平衡水平要高很多，尤其是那些处在二叠纪的公司。然而，睿咨得能源察觉到，额外的企业项目，像更高的门槛利率、股息支付以及偿债成本等，意味着许多美国石油公司的“全部”企业现金流盈亏平衡更靠近每桶 62.50 美元。因为运营商或许会被迫削减活动来维持投资者的支出
3 月底发布的第一季度达拉斯联邦储备调查表明，石油和天然气行业的高管对特朗普总统贸易政策所产生的影响存在担忧，同时市场情绪本身就较为脆弱。刚刚完成 2025 年预算的美国页岩油生产商所发布的指引显示，2026 年将会出现温和的增长态势。今年美国本土 48 州几乎所有的石油增长部分，均来源于二叠纪盆地。二叠纪盆地的盈亏平衡在页岩区块中是最具商业价值的。勘探和生产公司已经做出了高额股息的承诺。同时，剩余最佳产地的面积分布并不均匀。这意味着如果低价格持续下去，部分增长可能会面临风险。
在下面的图里，我们对美国石油新井的“全部”公司现金流 WTI 盈亏平衡进行了估算。勘探与生产主管在做投资决策时，所考虑的不只是这些指标。“页岩 4.0”提升了新活动的门槛利率，这表明历史上的 10%贴现率如今已被更高的回报门槛所取代，我们觉得 18%的贴现率更符合实际情况，这会让每桶石油再增加 4.50 美元。在这一年中，公司为每桶净石油产量支付了 2.92 美元的利息。我们发现，预计在 2025 年，新业务的企业现金流盈亏平衡 WTI 接近 62.50 美元，且是“全部”的情况。
睿咨得能源在文章最后指出，油价徘徊在某一水平以下，这会使 2025 年美国石油产量面临重大风险。若价格持续低迷，二叠纪盆地的产量下降，可能意味着 2025 年的增长速度会大幅减慢。特朗普政府一直在寻求降低价格和增加产量，然而，由于需求可能减少，其贸易政策导致了价格下跌。上市公司面临的现实情况是，若西德克萨斯中质原油价格一直处于 60 美元的低位，原本就较为温和的增长或许会面临风险。当油价低于这个水平时，美国石油生产商在过去几年中所运用的商业模式将更难继续维持下去。这意味着，为了捍卫利润率，某些短期活动水平、投资者支出或库存保留的组合需要被牺牲。不同的公司对这些因素的敏感性各不相同，而运营活动和生产所受到的威胁是最大的。
国际石油市场是一个高度敏感且波动的市场。政治、经济、外交和军事等重大事件，以及台风雨雪等自然灾害，都能致使国际石油价格上涨或下跌。在 2025 年 4 月 3 日至 16 日的 10 个交易日中，国际石油价格因美国总统特朗普的关税战而大幅度下跌并出现波动，这再次很好地说明了和验证了国际石油市场的这一本质特征。目前，特朗普的关税战还在持续，他这个人变化多端。至于他下一步会使出什么样的招数，我们无法知晓。在 2025 年 3 月 7 日刊发的“国际油价大跌，白宫闹剧的冲击余波”这篇文章中，我们指出了本次国际石油价格下跌的底线，即布伦特原油期货价格为 65 美元/桶，WTI 期货价格为 60 美元/桶。如今，国际石油价格大跌之后已经回调到了这一区间。从 4 月 8 日开始撰写并刊发的“4 月 3 至 7 日，国际石油市场腥风血雨的 3 个交易日！”一文之后，本文再次针对特朗普关税战对 2025 年 4 月国际石油市场所产生的冲击及其带来的影响，进行了一个更全面的阶段性总结。
