经济数据显示其韧性依旧，对滞胀的担忧有所减弱。尽管6月份的核心消费者价格指数连续未达预期，但关税相关商品的价格已经开始传递影响。特朗普近期对关税的进一步增加可能会继续推高通胀风险。与此同时，零售销售超出预期出现反弹，显示出美国国内消费的强劲。然而，这种增长部分得益于关税上调的影响，从而为美元提供了基本面的支持。企业正通过降低利润来缓解成本上升的压力，这一现象在PPI环比停滞的数据中得以体现。同时，特朗普对欧洲、日本和加拿大增加关税的措施进一步加剧，中期内美元仍面临通胀风险的压力。美联储对降息持谨慎态度，然而，政策方向上的分歧正日益加深；如果后续通胀因关税增加而加速传递，或者迫使美联储放慢宽松步伐，美元短期内或许会继续在低位实现反弹；然而，财政赤字和信用宽松的结构性矛盾尚未得到解决，从长远来看，美元可能持续维持弱势态势。
欧洲和日本的经济复苏动力出现差异，贸易争端对市场信心造成了负面影响。欧盟发布了规模庞大的预算计划，旨在提升欧元区经济增长的预期，而在此前，欧元区的经济景气指数已经达到了一个阶段性的最高点，通胀率正逐渐接近欧洲央行的目标值。然而，欧盟计划实施的报复性关税可能会加剧进口通胀，这或许会导致欧洲央行在降息问题上变得更加谨慎。在日本，连续三个月对美国出口下降，再加上新关税的影响，经济景气指数首次在三年来出现恶化迹象，然而，得益于半导体行业的复苏，制造业情况略有好转。尽管日本央行保持强硬态度，但实际薪资的负增长以及参议院选举前对财政刺激措施的预期，可能导致加息计划可能推迟到2024年以后。
宏观政策的实施效果显著，上半年我国经济增长超出预期。具体来看，上半年GDP同比增长了5.3%，这一增速比一季度环比增长了1.1%，为全年实现约5%的增速目标提供了坚实的保障。在此背景下，制造业作为推动经济增长的核心动力，发挥了重要作用。同时，内需的改善也促进了服务业的出色表现，进一步对经济产生了积极的促进作用。关税状况有所改善，然而其不良影响尚未完全消失；工业生产展现出较强韧性，工业增加值实现了6.4%的同比增长；装备制造业在整体中的比重持续增加，产业结构的优化进程也在不断推进。
固定资产投资保持稳定，房地产行业景气度有待进一步增长。在上半年，我国全国固定资产投资（不含农户）达到了248654亿元，较去年同期增长了2.8%；若剔除房地产开发投资，全国固定资产投资增速为6.6%，这一增速相较于上个月略有下降。上半年，制造业和工业增加值保持同步，尽管持续的贸易摩擦对同比增长产生了负面影响，但在产业转型升级和库存周期调整的大背景下，预计情况将逐步好转；基础设施建设在专项债券加速实施的支持下有望保持稳定，而房地产行业在缺乏进一步政策扶持的情况下，预计将维持较低水平的运行。
本周，我国央行在公开市场进行了大规模的资金注入，累计投放金额高达12011亿元。在贸易战领域，欧盟决定将反制行动的暂停期限延长至8月初，而美国与印尼也达成了关税方面的折中方案（税率从32%下调至19%），这些举措使得市场对贸易战的忧虑情绪得到了一定程度的缓解。
在资本市场领域，本周A股的主要股指普遍呈现上涨态势，其中上证指数涨幅未达1%，而其他指数均实现了超过1%的涨幅。此外，四期股指也普遍上涨，且中小市值股票的走势优于大盘蓝筹股。本周，我国公布了众多关键数据。周一，上半年的贸易和金融数据相继发布，显示出进出口贸易的显著改善，同时M2-M1的差距也有所缩小；周二，国家统计局发布了上半年的经济数据，其中二季度的GDP增速略超市场预期，然而6月份的社会消费品零售总额和固定资产投资却出现了下降趋势。整体来看，经济数据呈现出积极的发展态势，进而推动了股市的上涨。在本周，市场的交易活跃度相较于上周有了进一步的提升。
