近日，诺比康人工智能科技（成都）股份有限公司（以下简称诺比康）正式向香港联交所提交招股说明书（草稿版，以下简称招股说明书），中金公司担任独家保荐人。
Nobikan作为一家人工智能应用公司，近年来受到投资机构的青睐。 2019年以来，诺比坎已获得5轮融资，累计融资3.55亿元。 2024年6月，Nobikan完成D+轮融资。融资后，公司估值已达21.3亿元。
《每日经济新闻》记者注意到，2023年，诺比坎总营收3.64亿元，全年利润8900万元，同比保持快速增长。然而，公司近90%的收入来自前五名客户。与此同时，Nobbykan 的应收账款只增不减。截至2024年6月末，Nobbykan的贸易应收账款已达4.41亿元。
应收账款的持续扩张，让Nobbykan的大量业绩成为纸面上的成绩。从现金流量表来看，2021年至2023年以及2024年上半年，Nobikan经营活动产生的现金流量净额持续为负。
新业务增长稳定性仍有待考验
Nobikan主要从事人工智能和数字孪生技术在AI+交通、AI+能源、AI+城市治理等领域的产业应用，并向客户销售基于AI行业模型的软硬件一体化解决方案。 2021年至2023年，Nobikan营收将保持快速增长，年复合增长率达89.8%。
公司三大业务线中，Nobikan涉足AI+交通时间最长，从2018年开始。2021年开始，Nobikan将业务版图拓展至AI+城市治理领域，随后进军AI+能源业务。 2022 年。
然而，新业务带来的收入增长稳定吗？ 2024年上半年，诺比坎AI+城市治理业务线仅实现收入4.7万元。与2023年1.11亿元的营收规模相比，“进度条”相对滞后。
2023年上半年，Nobikan的AI+城市治理业务线也没有产生收入。招股书显示，一家成立于2023年的信息技术产品及服务提供商（以下简称B公司）随后给诺比坎带来了1.11亿元的大单。
值得一提的是，B公司不仅是诺比坎AI+城市治理业务线2023年的主要客户，也是其AI+能源业务线2024年上半年的主要客户。招股书显示，上半年2024年，诺比坎还向B公司出售了“AI+能源电网智能检测软硬件综合解决方案”，销售额约1.13亿元，占目前AI+能源业务线收入。大约98%。
AI+城市治理业务线的收入是否存在季节性特征？新业务目前是否正在开拓新的大客户？ 11月25日，记者致电Nobby Kan请求采访。对方表示，需要向相关部门反馈。截至发稿，记者尚未收到进一步回复。
针对业绩增长前景，Nobby Kan在招股书中表示，根据驰石咨询的数据，中国的AI+交通、AI+能源和AI+城市治理解决方案行业在过去几年均录得强劲增长，且各自的市场规模在收入2018年至2023年复合年增长率分别为18.1%、19.3%和14.8%。 “这些使我们能够受益于行业增长动力，随着未来AI+应用在此类行业渗透率的不断提高，实现业务的快速增长。”
应收账款金额逐步扩大
B公司的案例只是Nobbykan客户高度集中的冰山一角。招股书显示，2021年至2023年，Nobikan前五名客户应占收入比例将分别达到85.7%、61.1%和85.9%。这些大客户主要是其AI+交通业务以及AI+能源和AI+城市治理业务的经销商。直接客户和系统集成商。
Nobby Kan承认，如果现有主要客户不再使用公司的产品和服务，而公司在合理期限内无法找到具有类似归属收入的新客户或无法找到新客户，公司的业务和盈利能力可能会受到影响。不良影响。此外，如果该等客户拖欠或延迟支付或结算贸易应收账款，本公司的流动性、财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。
一个不容忽视的事实是，Nobby Kan的应收账款金额近年来逐渐扩大。截至2024年6月末，Nobby Kan的贸易应收账款账面净值达4.41亿元。其平均贸易应收账款周转天数也大幅增加，从2021年的168天增至截至2024年6月30日止六个月的364天。
从现金流量表来看，2021年至2023年以及2024年上半年，Nobikan经营活动产生的现金流量净额持续为负。
针对还款问题，Nobby Kan解释称，一方面，公司部分销售面向公共部门的终端客户，这些终端客户的内部财务管理和付款审批流程导致付款周期较长；另一方面，项目现场验收因COVID-19大流行造成的中断，也拉长了与公司参与的项目相关的付款周期。
此外，Nobikan还面临着较大的研发支出压力。 2021年和2022年，Nobikan的研发支出占总收入的比例从5.7%跃升至17.6%。 2023年，这一数字为15.6%； 2024年上半年，Nobikan研发支出占总收入的比例进一步上升至21.4%。 %。展望未来，Nobikan预计将继续大力投入技术研发，吸引更多技术人才。
谈及营运资金问题，Nobby Kan在招股书中表示，贸易应收账款的增加与销售额的增加基本一致，反映了公司在营业记录期内的业务扩张。公司采取多项措施改善经营现金流状况，包括与主要客户沟通，更及时、高效地结算发票；鼓励相关业务人员积极跟进、加快回款，将应收账款回收率作为与员工奖金挂钩的关键绩效指标。
每日经济新闻