网通评：时代创造英雄，时代也创造称号。 “造车新势力”一词是在新能源汽车的快速发展中诞生的。它代表了一种车企、一个时代。
据不完全统计，巅峰时期中国造车新势力有400多家。但到 2024 年，只有少数人还活着在公众视野中。
如果说造车新势力是以没有母公司背景来定义的话，那么从2024年开始，这些还活着的汽车行业新贵将陆续迎来十周年，首当其冲的是小鹏、蔚来、哪吒。
在如此动荡残酷的市场环境下庆祝自己的十岁生日确实很不容易，值得掌声。但仔细看看三人的情况，可谓有喜有悲。
蔚来不断拓展充换电朋友圈，推出了蔚来和乐淘一高一低双品牌车型。处于低谷期的小鹏汽车也在推出新车系列首款车型MONA M03后重拾信心。
他们“气势十足”地庆祝自己的十岁生日，令人欣喜。另一方面，哪吒汽车却是另一番景象。
2024年10月16日是哪吒汽车成立十周年。讽刺的是，这一天也成为品牌创立十年来第一天推迟发工资的日子。
哪吒汽车从最畅销的造车新势力到无法按时支付员工工资，只用了不到三年的时间。这种情况让人想起八个月前的高合汽车。
当然，仅凭这件事就说哪吒即将退出市场，这是不公平的。毕竟，香港IPO仍在进行中。这也是哪吒官方给出的本次拖欠工资的主要原因。
然而，哪吒汽车能否坚持到拨云见日的那一天呢？
拖欠工资正式拉响“警笛”
好事不出门，坏事传千里。
舆论风波和离职担忧源于10月16日网上流传的哪吒员工信息被泄露。虽然前一天部分员工没有按时收到9月工资，但信息传播的速度和威力互联网上的内容确实令人震惊。
同日，哪吒汽车官方回应称，“公司一线员工及工厂工人均按时发放工资。近期，公司中高层正在调整薪酬结构，仅个人工资发放稍慢” ”。
随后，哪吒汽车内部人士（非中高层人士）告诉网通，“我身边的朋友都没有发过”。
在企业经营管理中，无论哪个行业，拖欠供应商货款都是比较普遍的现象。一般情况下，为了长期合作，违约方都会有一定的容忍度。
对于个体工人来说情况并非如此。一旦出现拖欠员工工资的现象，很容易在社交平台上迅速蔓延和发酵，这将对公司形象造成巨大的负面影响，尤其是在IPO准备过程中。任何负面干扰。
尽管在社交平台和媒体上引起强烈关注，但哪吒向内部员工解释说，“为了促进公司的长远发展，我们正在积极推动薪酬结构的调整和绩效考核体系的优化。”目前，计划已成型，正在按流程逐步实施，在此过程中，将先发放部分员工工资的50%，今天将逐步发放，剩余部分将重新发放。方案批准后，五险一金和个人所得税将正常缴纳，不受影响。”
也有声音解读为“公司中高层正在优化股权、调整薪酬结构，需要在IPO前确认权益，所以有些部分进展有点慢”。然而，香港和内地已有超过5000家公司成功IPO，类似事件此前鲜有报道。
因此，无论哪吒官方对未能按时支付员工工资一事如何解释，公众心中只剩下一个结论：哪吒的资金链很可能出现严重问题。
对于一个初创公司来说，无论业务层面有多么困难，它都能找到解决方案。只有资金链的问题才是最致命、最难解决的。
值得注意的是，延迟支付工资往往是企业在资金链紧张时采取的最后手段。对于造车新势力来说，拖欠工资似乎成了“病危通知单”。
截至目前，还没有造车新势力在延迟发薪后实现东山再起。
招股书已开始显现“末日迹象”
经过短时间的快速发酵，没有按时领到工资的哪吒员工很快就拿到了工资的50%。不过，假设没有员工在社交平台爆料，也没有媒体跟进报道，16日他们能拿到一半工资吗？
难道真的有“孩子一哭就有奶”吗？
正是这个“50%”，似乎进一步暴露了哪吒的资金链问题。
就此事与笔者沟通时，某大型非银行金融公司财务部副总经理表示，一般情况下，即使公司确实在推进“薪酬结构调整和绩效考核体系优化”，延期一天后不会被媒体报道。最后紧急支付了50%的工资。这很可能是公司高层启动的紧急“救火”计划。事实上，这意味着公司的资金链极度紧张。
这些隐患在哪吒的招股书中就已经显现出来了。
招股书显示，截至2023年末，哪吒汽车总资产213.66亿元，总负债184.35亿元，净资产仅为29.31亿元。其中，流动资产总额140.97亿元，流动负债总额160.89亿元。流动资产中，与公司日常经营密切相关的现金及现金等价物仅有28.37亿元。
流动负债大于流动资产是企业的财务风险，表明企业短期内面临较大的偿债压力，可能导致企业资金链紧张，甚至引发财务危机，通常表现为偿付能力不足、日常经营受阻、融资困难等。
截至2024年4月30日，哪吒汽车流动资产总额104.27亿元，流动负债总额122.22亿元。流动负债仍大于流动资产，资金链紧张状况并未改善。
值得注意的是，此时哪吒汽车的现金及现金等价物仅为4.03亿元，而同期借款为37.71亿元。这意味着，在账面上几乎所剩无几的情况下，其短期债务缺口高达33.68亿元。
在反映车企盈利能力的关键指标毛利率方面，哪吒汽车2023年毛利率为-14.9%。虽然相比2021年的-34.4%和2022年的-22.5%有了很大的提升，但与“卫消力灵”的正毛利率相比，仍有很大差距。
2021年至2023年，哪吒汽车净亏损分别为48.40亿元、66.66亿元、68.67亿元，三年累计亏损高达183.73亿元。结合哪吒官方的交付数据，2021年至2023年共交付34.92万辆汽车，相当于近三年每售出一辆车就损失约5.26万元。
如果你继续卖掉一辆车，又损失另一辆车，你在财务会计上肯定会入不敷出。 2021年至2023年，哪吒汽车营收分别为50.87亿元、130.50亿元、135.55亿元，而同期销售成本分别为68.35亿元、159.88亿元、155.69亿元。
细看销售成本主要项目，2021-2023年使用原材料、耗材分别为61.42亿元、147.36亿元、140.54亿元。
也就是说，哪吒卖车的收入不足以购买造车所需的原材料和消耗品，成本控制问题凸显。
此外，主要销售及分销费用中，2021年至2023年广告及宣传费用分别为3.33亿元、3.33亿元、9.17亿元。
结合哪吒官方交付数据，2021年69,674辆，2022年152,073辆，2023年127,496辆。与2021年相比，2022年销量增长了一倍多，而广告宣传支出预算保持不变。但与2022年相比，广告和宣传支出预算将比2022年增加近两倍，但销售额却下降了16.2%。
这也就不难理解，哪吒汽车为何在2023年12月29日对营销公司进行高层人事调整。2024年元旦刚过，张勇就宣布“整个营销体系站起来复工”。
当时业界普遍认为，张勇大动作的原因是哪吒汽车从2022年造车新势力销量榜首跌落，成为造车新势力前五的唯一一家车企2023年将出现同比下降。
现在来看，真正让张勇难以忍受的“问题”可能是广告宣传费用都花在了哪里。
虽然哪吒的财务状况一直吃紧，但这并没有影响公司两位核心高管领取高额年薪。
2021年至2023年，哪吒汽车董事长方云洲年薪分别为1153.6万元、5339.9万元、4767.5万元； CEO张勇的年薪分别为1166.3万元、2363.5万元、3099.4万元。
在高压下获得高回报无可厚非，但公司整体还没有进入健康发展期，两位核心高管却一直拿着高薪，这难免给人一种“无论多少”的感觉。公司亏钱了，高管们不会亏待自己的。”
只有找到了根基，才有下一个十年。
不管黑猫白猫，只要能抓到老鼠就是好猫。对于制造企业来说，销量绝对是衡量企业发展最重要的指标。
即便自燃还没有从新能源字典中消失，年底月销量可能达到50万辆的比亚迪仍然是全球新能源汽车的领头羊，短期内很难被超越。
在已经存在了近两年的汽车行业，无论一个品牌占据哪个细分市场、占据哪个价格区间，只要整体销量提升，就会获得点赞。
从2019年到2023年，中国新能源汽车快速腾飞的五年。中国汽车工业协会数据显示，中国新能源汽车销量从2019年的120.6万辆猛增至2023年的949.5万辆。
趁着这股“东风”，哪吒汽车依靠自下而上、To B和To C双管齐下的策略，销量也随之水涨船高。 2022年一度突破15万辆，成为当年造车新势力的冠军。
它本应抓住销量飙升的势头，继续快速前进，稳定自己在造车新势力的第一梯队。但由于品牌的盲目提升，失去了部分首发位置，未能实现向上突破。困境之下，2023年哪吒汽车销量出现下滑。
虽然努力拓展海外市场，但哪吒官方公布的2024年1月至9月累计交付量仅为8.6万辆，与全年30万辆的销售目标相去甚远。
在更能反映新车真实销量的保额方面，哪吒今年1-9月的表现更是令人担忧。
国家金融监督管理总局数据显示，2024年1月至9月哪吒车辆投保数量仅为3.7万辆，比官方公布的8.6万辆落后4.9万辆。
值得注意的是，哪吒的官方投放量从2月到4月连续三个月增长，而保险量从1月开始连续四个月下降。其中，官方公布的4月份交付量为9017辆，但上保的仅有759辆。
今年年中，哪吒汽车宣布1-5月海外出口汽车1.6万辆。同期，正式交付量为44,000辆，投保量为15,000辆。从这组数字来看，哪吒公布的交车量、用户实际提车量、出口量、经销商存车量各占三分之一左右，这并不是一个数字。正常比例。
其中，海外出口和经销商囤货是“不稳定因素”，但占哪吒官方数据的一半以上。由此看来，哪吒的销量数据可能存在严重夸大的情况。
在中国新能源汽车市场耕耘十年，“天定”的哪吒汽车曾经有过短暂的辉煌，甚至被认为是草根变明星的典范。但与其他进入健康发展阶段的造车新势力相比，缺乏“基础”始终是其最大的隐患。
理想抓住了市场空白，选择了当时罕见的增程动力，打造了同价位最大的SUV。通过精准的人群定位和营销，从最不受欢迎的产品变成了人人效仿、利用的产品。
蔚来坚持不遗余力布局换电网络，持续深化整车智能化，让用户运营成为其品牌标签之一。也成为了众多车企竞相模仿的对象。
小鹏在智能驾驶上孤注一掷，成为行业不可忽视的智能驾驶标杆。即便是Leapao，在坚持民用定位的同时，也始终坚定走核心技术全栈自研的道路。
这些车企都在过去的艰辛历程中开辟出了自己的赛道，并立足于市场找到了自己的鲜明标签。然而哪吒所走的道路更像是随波逐流，缺乏独特的方向指引。
当用户对新能源汽车认知度较低时，中低端新能源汽车更容易获得认可并流行。哪吒也凭借低端车的受欢迎，成功地留在了赌桌上。
随着用户对新能源汽车的认可度和好感度不断提升，不少车企走上了品牌提升之路，通过不断引入新能源技术提升品牌和产品的价值。虽然哪吒也力求品牌提升，推出了20万元至30万元价位的车型，但在当前新能源汽车快速发展迭代的时代，如果没有标志性的核心技术，很难实现真正的向上突破。
通过自主研发核心技术实现整体规模效应，是中国车企变道超车的“致胜密码”。哪吒经历了这个过程，但没能抓住这个机会。
写在最后
十年前起步，赶上了中国新能源汽车发展的黄金时期，但却错过了技术积累和技术超越的最佳阶段，也错过了全球资本疯狂追逐新能源汽车的浪潮。
或许除了IPO之外，出海是哪吒走出当前困境的另一条捷径。
但哪吒并不像Leopao那样拥有核心技术的全栈自研。很难吸引像STELLANTIS集团这样实力雄厚的经销商集团共同开拓全球市场。也没有比亚迪商用车在全球56个国家的成熟渠道。依靠自身实力很难进入除东南亚以外的其他海外市场。
品牌无法向上突破，中低端地位逐渐丧失；国内销量持续下滑，国外市场短期内难以带来大幅增长。哪吒前面的路似乎正在逐渐变窄。
随着新能源汽车的窗口期一一关闭，在十周年之际，方云洲、张勇等高管的“饭盒照”显得有些伤感。
中国造车新势力的发展并不容易，存活到现在的玩家也经历了很多艰难险阻。希望哪吒汽车能够在今年剩下的时间里，迅速找到方向，调整策略，在2025年再次崛起。
（图/文通讯社卓璐）
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