4 月 22 日，A股市场呈现出震荡且分化的态势。上证指数持续上涨，在盘中曾一度站稳 3300 点。离境退税这个题材板块较为活跃，智能物流题材板块也很活跃，数字货币题材板块同样活跃，跨境支付题材板块也十分活跃。整个 A 股市场的成交额超过了 1.1 万亿元，有超过 2500 只股票处于上涨状态，有超过 90 只股票涨停。
增量资金持续流入市场。据 Wind 数据显示，在 4 月 8 日至 21 日这段时间里，股票型 ETF 资金累计净流入超过 1300 亿元。分析人士持有这样的观点，即在 ETF 维护指数稳定的这种背景之下，A股 市场的下行风险是可以得到控制的，并且存在上涨的空间，其配置价值也进一步得到了提升。
上证指数继续上涨
Wind 数据表明，到 4 月 22 日收盘之时。上证指数有 0.25%的涨幅。深证成指下跌 0.36%。创业板指下跌 0.82%。科创 50 指数下跌 0.31%。北证 50 指数下跌 0.64%。上证指数最终报收在 3299.76 点。并且盘中还一度站上了 3300 点。创业板指报收于 1928.43 点。上证 50 指数由权重股集中，它上涨了 0.14%。万得微盘股指数由微盘股集中，该指数上涨了 0.66%。权重股是活跃的，题材股也是活跃的。农业银行的涨幅超过了 2%。中国银行的涨幅超过了 1%。工商银行的涨幅超过了 1%，并且这三只银行股均创收盘历史新高。
权重股与题材股一同活跃，使得 A 股市场成交有小幅增加。A 股市场的成交额达到 1.12 万亿元，比前一个交易日多了 476 亿元。沪市的成交额是 4526.75 亿元，深市的成交额是 6373.27 亿元。整个 A 股市场中，上涨的股票有 2532 只，有 93 只股票涨停，下跌的股票有 2670 只，有 24 只股票跌停。
在申万一级行业中，商贸零售行业领涨，上涨了 1.03%；建筑材料行业领涨，上涨了 1.02%；交通运输行业领涨，上涨了 0.90%。传媒行业领跌，下跌了 1.08%；通信行业领跌，下跌了 0.97%；计算机行业领跌，下跌了 0.90%。
商贸零售板块里，东方创业涨停了，丽尚国潮涨停了，国芳集团涨停了，百大集团也涨停了。其中，国芳集团在近 12 个交易日中出现了 11 次涨停，并且股价创出了历史新高。
跨境支付板块里，新晨科技涨停且涨幅为 20%，拉卡拉也涨停且涨幅为 20%，高伟达上涨幅度超过 10%，信雅达涨停，海联金汇涨停，科蓝软件上涨幅度接近 10%。近日，在消息面上，中国人民银行、金融监管总局、国家外汇局以及上海市人民政府联合印发了《上海国际金融中心进一步提升跨境金融服务便利化行动方案》。该方案着眼于充分发挥上海国际金融中心在服务构建新发展格局方面的特殊作用，从提高跨境结算的效率、对汇率避险服务进行优化、强化融资服务、加强保险保障以及完善综合金融服务等五个方面提出了重点举措，以此来支持各类主体能够更加安全、便捷且高效地参与国际竞争与合作。
长江证券计算机行业的首席分析师宗建树指出，中美之间的关税博弈有可能促使人民币的全球化进程加快，跨境支付的产业链或许会迎来快速的增长。美国对世界上众多国家增加征收关税，有可能会对现有的跨境支付结算体系造成冲击，并且会推动构建新一代以人民币为核心的结算体系。中国跨境支付企业或许会因人民币在国际贸易结算中市场份额的持续提升以及新的跨境支付体系的建立而受益，从而迎来更广阔的发展空间。建议对中国跨境支付产业链的相关标的予以关注，尤其要重点关注跨境支付平台的标的。
市场稳健走强
近期，A股市场的走势较为稳健。在近 11 个交易日里，有 10 个交易日呈现上涨态势。其中，4 月 18 日这一天下跌了 0.11%，然而，当日的 K 线却是收阳的。4 月 8 日到 4 月 22 日这段时间，上证指数累计上涨了 6.56%，深证成指累计上涨了 5.40%，创业板指累计上涨了 6.71%。行业板块都在上涨，其中商贸零售行业上涨了 16.38%，房地产行业上涨了 12.05%，美容护理行业上涨了 10.56%，这三个行业领涨。
上证指数持续上涨，A股市场稳健走强，这离不开增量资金的持续入场。在资金面方面，来自股票型 ETF 的增量资金一直在持续入场。4 月 8 日到 21 日期间，股票型 ETF 资金累计净流入超过 1300 亿元。
中信证券首席 A 股策略师裘翔指出，此轮中央汇金增持释放出两个信号。其一，是要长期持有，不存在市场上传言的那种上涨后就卖出的情况，并且央行给予了充分的流动性支持。其二，是不管海外市场出现怎样的波动，都坚决地去稳定境内股票市场。或许在短期内，有投资者会存在疑虑，然而随着时间不断推移，投资者最终会达成共识并且重新建立起信心。
上周汇金再度施展“平准”的作用。每当重要权重指数在盘中出现下跌的情况时，以沪深 300ETF 作为代表的部分 ETF 总是会在尾盘出现成交量迅速增大的现象。最终使得沪深 300 以及上证指数基本处于平盘状态或者获得微幅上涨。招商证券首席策略分析师张夏认为，A股 拥有了类“平准基金”机制之后，其下行风险明显地降低了。
配置价值进一步提升
Wind 数据表明，到 4 月 22 日这一时点为止。万得全 A 的滚动市盈率是 18.17 倍，沪深 300 的滚动市盈率是 12.29 倍。A股 市场的估值目前依然处在相对较低的位置，并且估值上升还存在较大的空间。
申万宏源首席策略分析师傅静涛觉得，随着稳定资本市场预期的信心持续提升，A股市场整体的风险偏好有希望稳定并回升，科技主题在行情里所占的权重或许会逐渐加大，小盘成长风格将会再度占据优势。在中期阶段，A股的下一个进攻波段，很可能依然是科技的结构性行情。
张夏认为，在指数处于稳定状态时，A股市场的下行风险是能够被控制的，并且上涨还有一定的空间。在这种情况下，预期回报曲线将会得到很大的改善，会呈现出类似“看涨期权”的属性。而选择具有正确属性的股票就变得极为关键了。
经历了近期的调整之后，A股市场的配置价值得到了进一步的提升。中国银河证券的首席策略分析师杨超指出，在中国版平准基金对市场信心进行呵护的情况下，以及中长期资金加速入市的环境之中，A股市场在长期稳健运行方面具备了更加坚实的基础。随着市场逐渐对关税政策进行消化，中国经济自身所具有的韧性持续地显现了出来，A股市场有望在长期的过程中实现稳定且健康的发展。
对于市场配置，张夏提出以下建议：一是关注局部景气度回升的领域，包括券商、大消费、军工、AIDC、半导体；二是关注具有高自由现金流的股票；三是关注低渗透率且高成长的赛道，如 AI、人型机器人。
裘翔表示，从规避不确定性的角度去看的话，科技板块会占优，受益于欧洲资本开支扩张的板块也会占优，纯内需必选消费会占优，稳定红利会占优，不依赖短期业绩的题材料也会占优。
