华夏时报记者 王兆寰 北京报道
自六月份起，众多外资机构纷纷发表言论，坚定支持中国资产。其中，高盛、摩根士丹利等国际知名机构不仅提升了对2025年中国经济增长的预估，而且对中国股市未来走势持乐观态度。
在众人的期待中，A股市场实现了新的飞跃：6月25日，上证指数收盘于3455.97点，盘中最高点达到了3459.01点，刷新了今年的最高记录，总市值成功跨越了100万亿元的门槛，市场信心显著增强。紧接着的26日，沪指更是刷新了新高，达到了3462点。
南开大学金融发展研究院的院长田利辉在接受《华夏时报》记者的采访时透露，外资纷纷看好我国资产，其根本原因在于我国经济所展现出的强大韧性和丰富的结构性发展机会。
田利辉强调，高盛、摩根士丹利等金融机构纷纷提升了对GDP增长速度的预估，这一变化主要是基于对内需回暖、政策支持以及科技创新带来的正面增长预期的考量。目前，A股与港股的估值水平已降至历史新低，再加上人民币汇率的走强，全球资本正加速涌入中国市场，寻求其长期投资价值。
外资持续看多
近期，高盛、瑞银、摩根士丹利等知名国际金融机构纷纷发表观点，传递出对中国资产持积极态度的明确信息。
高盛对A股及港股保持超配推荐，预计沪深300指数将达到4600点，而MSCI China指数的目标点位为84点，这暗示了大约10%的上涨潜力。
在行业布局上，高盛近期提升了银行业和房地产行业的评级，这一举措主要得益于国内政策的扶持。与此同时，该机构持续增加以消费为核心的投资比重，涉及的细分领域包括医疗器械、消费服务、传媒以及电商零售等。此外，高盛还为腾讯、阿里巴巴等我国前十位领先企业赋予了买入评级。
高盛集团的中国经济分析师王立升强调，我国经济在短期内展现出较强的抗风险能力，预计在今年下半年，政府将采取更为积极的政策措施进行有效对冲。
瑞银投资银行中国区股票策略研究负责人王宗豪近期提出看法，指出在持续两周的欧洲与亚洲路演活动期间，投资者对中国股市的关注度有所上升。目前，欧洲投资者对中国市场保持中立立场（此前为看淡），而部分投资者已开始增持配置。
王宗豪指出，尽管全球环境充满变数，多数投资者仍认为中国股市颇具吸引力，然而全球基金在投资新兴市场方面仍显得较为谨慎。全球投资者普遍期待，能够见证一种更为持续且以消费为动力的经济增长模式。
摩根士丹利对中国经济增长的预测进行了上调，同时着重指出股本回报率（ROE）的结构性优化，并对由消费拉动的增长以及内需的巨大潜力表示乐观态度。
田利辉认为，外资正集中投资于人工智能、自动化等领域，这些领域因其强大的成长潜力和全球竞争力而备受瞩目。投资者可以关注两大投资主线：一是人工智能产业链的关键环节，二是那些拥有技术壁垒的领军企业。此外，他还建议投资者采取分散投资策略，并考虑采用高股息投资策略，以此来平衡市场波动带来的风险。
国元证券的金牌投资顾问赵冬梅在接受《华夏时报》记者的专访时指出，自今年春节以来，外资对中国资产的态度发生了显著变化，由原先的“低配”策略转变为“超配”。这一转变主要受到以下几方面因素的推动：首先是我国科技领域的重大突破，以DeepSeek为代表的人工智能大型模型的问世，标志着我国在AI技术领域已经跃升至全球领先行列。这使得国际投资者重新评估中国科技企业的投资价值。
赵冬梅指出，政策扶持和中国经济的顽强生命力位居其后；再者，鉴于美元的走弱以及全球投资者追求资产配置的多元化，中国资产因其估值偏低和成长潜力巨大而备受关注；此外，美国对华关税政策在2025年5月之后有所放宽，市场风险情绪逐渐升温，资金回流至中国股市的趋势明显。
赵冬梅认为，截至2025年上半年末，市场的估值水平相对适中，仍有上升的潜力。与此同时，资金的流入正在推动市场的上涨趋势。从年初至今，南向资金对港股的净流入量接近900亿美元，其中科技和人工智能相关股票的比重超过了20%；在A股市场，外资在2025年一季度末出现了净流出，但自5月份起，随着风险情绪的逐渐改善，外资开始逐步回流。
赵冬梅指出，外资的看好方向已从上一周期（2019至2021年）的医药消费核心资产，转变为对成长类资产的青睐，这一转变正是顺应了当前产业结构的变化趋势。在2025年上半年，A股市场的风格明显偏向小盘股和成长型行业，北证50指数和万得微盘股指数的涨幅均超过了30%。科技、智能制造以及新消费等领域，已成为资金配置的主要焦点。
赵冬梅提出，投资者在策略上应考虑长期持有科技成长类股票：需关注人工智能、智能制造以及新兴消费等领域的行业领军企业；同时，运用杠铃策略，在市场波动期间，以高股息板块作为核心持仓，并适时增加科技和消费板块的配置，以实现持仓结构的平衡；此外，还需根据市场风险偏好的变动灵活调整持仓比例。
中信证券所发布的报告表明，海外投资者对于我国市场表现出极高的关注度，其中不乏一些明确看好我国资产的言论，然而，若要在实际资金流动中显现这种乐观态度，或许还需一段时日。
报告指出，相较于2月DeepSeek热潮时期，外资情绪已显著降温，对现实问题的讨论逐渐增多。其中，中国科技领域的自主创新备受关注，但投资转化效果尚需验证。同时，对中国的经济韧性持更加乐观态度，即便短期物价指数有所下降，长期负面观点也较为罕见，更倾向于研究中国领先科技企业的价值评估。此外，对下半年总需求政策的预期依然保持高度期待。
市场表现强劲
6月18日，中国证监会主席吴清在陆家嘴论坛上明确指出，将全面深化资本市场改革，并进一步扩大开放，旨在推动科技创新与产业创新实现深度融合，共同迈向新的发展高度。
国际形势逐渐稳定，A股市场展现出强劲的势头。6月25日，得益于大金融板块的强劲支撑，上证指数连续三天上涨，最终收于3456点，刷新了全年的最高记录。与此同时，A股市场的总市值也达到了前所未有的高度，成功跨越了100万亿元的门槛。
方正证券的首席经济学家燕翔在分析中指出，A股市场近期之所以表现强劲，首要原因是其整体估值水平偏低，使得权益类资产在投资上具有较高的性价比。此外，随着外部风险因素的逐步消退，利好因素持续增多。之前对A股市场造成一定影响的关税问题已逐步得到解决，相关负面风险已得到有效释放。
在诸多有利条件中，随着更为积极的财政措施和适度灵活的货币政策的逐步实施，现有政策与新增政策的协同作用持续增强，我国经济的抗风险能力预计将持续保持。
第三，我国上市公司的品质持续向好，为投资者带来的收益也在持续增强。在2010年，A股上市公司累计的分红总额尚不足3000亿元，然而到了2019年，这一数字已经跃升至万亿以上，预计到2024年，分红总额将超过1.9万亿。这种积极的分红行为不仅显著提升了投资者的现金流和投资感受，同时也向市场展示了企业盈利的稳定性。
展望未来市场，燕翔分析指出，在指数创下新高之后，券商、科创创业板以及恒生科技等板块可能会迎来一段时间的上涨空间。券商被誉为“牛市先锋”，在大盘走强的情况下，投资者往往能够获得超出预期的收益。此外，自今年起，市场交易量持续活跃，基本面也给予了强有力的支撑。
科技创新在近年来的资本市场中占据了持续的核心地位，自年初至今，A股的科创50指数和创业板指数等表现相对不佳，但在市场活跃的背景下，后续的潜在机会仍值得密切关注。目前，港股的流动性状况良好，得益于海外降息周期的持续以及南下资金的不断涌入，恒生科技指数不仅反映了新兴产业的成长趋势，还具备一定的独特性，因此，其未来的走势同样备受期待。
下半年如何演绎
7月即将来到，2025年下半年的市场将会有怎样的表现？
田利辉强调，A股市场得益于政策扶持和盈利能力的恢复，然而，我们仍需对可能的外部干扰保持警觉。港股由于估值较低且外资配置空间更广阔（MSCI中国PE仅为11倍），再加上美元的走软，或许在相对优势上有所体现。从长远角度来看，科技创新和消费市场的复苏将成为推动市场结构性行情的关键因素，投资者可以抓住时机，在价格较低时布局优质资产。
赵冬梅认为，我国A股市场的整体估值尚在合理范围内，得益于政策的持续支持与信心提振，以及场外资金的逐步涌入，其估值有望继续攀升。据此预测，股指走势将维持震荡上升的趋势，呈现一种小幅前进、小幅回撤的稳步上升态势。
同时，受到外部风险因素的冲击，A股全年的收益预期有所降低，不过从中期的角度来看，其估值依然具备一定的支撑力。如果我国在财政和货币政策上继续实施宽松政策，A股市场有望吸引更多的资金流入，进而推动股指的上涨。
赵冬梅在港股市场分析中指出，港股科技板块展现出较强的竞争力。目前，港股科技指数的市盈率处于历史低点，加之AI技术的突破及其商业化应用的推广，该板块具有显著的估值提升潜力。此外，南向资金的净流入量达到了新高，这一趋势有助于港股市场的整体回暖。同时，港股科技领域的领军企业在AI和云计算领域占据领先地位，预计将最早从产业变革中获益。
夏风光，融智投资基金的经理人，在接受《华夏时报》记者的采访时透露，下半年市场将面临一个关键因素，即美欧中三国货币政策可能产生同步效应。在此背景下，美联储重启降息的可能性较高，这将为我国货币政策和财政政策的调整提供更多空间，并有可能对抑制通缩趋势产生积极影响。
流动性环境持续优化，加之经济走势向好，预计将推动A股市场阶段性走势向好。若地缘政治局势进一步趋向和平，则市场行情的上涨潜力或许更为可观。夏风光如此评论道。
壁虎资本的基金经理张小东指出，得益于“两新”政策（即设备更新和消费以旧换新）的推动，今年上半年我国制造业及社会消费品零售总额均实现了同步增长，这一现象使得企业盈利状况得到显著改善，进而为股市的上涨提供了有力支撑。
下半年市场走势的不确定性主要源自国际间的贸易争端以及地缘政治因素。尽管如此，A股市场在波动中仍有上升潜力。投资者可以关注科技创新、分红以及新兴消费等领域的资产。尤其是港股市场中的某些优质低价资产，存在估值回升的潜力。张小东这样表示。
张小东指出，依据历史规律，A股在达到阶段性市值最高点之后，往往会经历一段波动和调整的时期。他建议，投资者在配置时应合理控制那些估值较高的板块持仓，待市场回调时再选择那些拥有良好产业逻辑及政策支持的优质股票进行布局。
注：封面图系AI生成
