一周市场回顾：据ifind数据显示，较上周相比，上证指数攀升了1.91%，深证成指涨幅达到了3.73%，沪深300指数上涨1.95%，而有色金属（申万）指数的涨幅更是高达5.11%，其表现超越了沪深300指数，领先幅度达到了3.16个百分点。在分子板块方面，与上周相比，贵金属板块出现了1.48%的跌幅，而铝板块则实现了5.37%的涨幅。能源金属板块上涨了7.21%，小金属板块上涨了4.46%，铜板块上涨了7.33%，铅锌板块上涨了5.73%，金属新材料板块上涨了3.72%。
价格变动情况如下：相较于上周，工业金属和贵金属方面，据ifind数据，LME铜、铝、铅、锌、锡、镍的价格分别上涨了2.54%、1.78%、2.61%、5.65%、3.30%和1.56%，而COMEX黄金价格下跌了2.90%，白银价格则微涨了0.60%。据上海有色网和百川盈孚的数据显示，锂辉石价格上涨了1.45%，电池级碳酸锂上涨了1.67%，工业级碳酸锂上涨了1.69%，而电池级氢氧化锂价格下跌了1.70%，金属锂价格保持稳定；电解钴价格上涨了7.61%，电解镍价格上涨了1.49%；干法隔膜和湿法隔膜的价格均未发生变化；六氟磷酸锂价格保持不变；6um锂电铜箔的加工费用下降了6.25%。ifind数据显示，螺纹钢的价格上涨了4.32%，而铁矿石的价格则上涨了5.86%。
贵金属市场本周波动明显，需密切关注地缘政治冲突的动态以及降息的预期。在6月份，美联储决定将联邦基金利率的目标区间维持在4.25%至4.5%之间，同时指出与经济前景相关的不确定性有所降低，尽管如此，这一不确定性水平依旧较高。此外，美联储还下调了对25/26年度国内生产总值增速的预测，根据点阵图预测，今年可能将进行两次降息。美国5月份的消费者价格指数（CPI）未达预期，未经过季节性调整的CPI同比上涨了2.4%，而预期为上涨2.5%，上一次的涨幅为2.3%；经过季节性调整的CPI环比上涨了0.1%，预期为上涨0.2%，上一次的涨幅同样为0.2%。此外，中国央行在25年5月再次增加了6万盎司的黄金储备，这标志着自上次增持以来，已经连续7个月持续增持黄金，这一行为进一步显示出在当前金价定价因素中，安全性相较于收益性具有更高的优先级。从长远角度分析，货币信用结构正在不断重塑，我国目前黄金储备水平相对较低，因此我们坚信央行增持黄金将成为一种长期的发展态势，预计金价将保持稳定上升。目前，黄金板块的估值位于历史低位，该板块具有持续上涨的潜力和空间，因此建议投资者关注山东黄金、山金国际、招金矿业、赤峰黄金、中金黄金、株冶集团以及盛达资源等公司。
铜金属：在需求方面，电解铜杆、再生铜杆以及电线电缆的开工率分别达到了74.0%、27.3%和70.2%，较上期分别下降了1.8个百分点、上升了3.2个百分点以及下降了3.1个百分点；在库存方面，国内社会库存量降至13.01万吨，较上期减少了1.6万吨；交易所库存总量为36.3万吨，较上期减少了1.7万吨；在供给方面，本周铜现货的TC价格为43.6美元/干吨，较上期上涨了0.1美元/干吨。本周，Antofagasta与中国冶炼厂TC/RC在年中达成了谈判，确定了铜价分别为0.0美元/干吨和0.0美分/磅。短期来看，降价预期增强，加上LME库存持续减少，现货紧张，铜价得以攀升。从长期角度分析，家电补贴的持续和电网投资的增加，以及铜供应的相对稳定性，均预示着价格中枢有望上移。因此，建议关注紫金矿业、洛阳钼业、金诚信、五矿资源、西部矿业、铜陵有色、河钢资源等企业。铝行业方面，相关加工企业的生产开工率有所下滑，环比上周减少了，具体降至了58.80%。同时，国内电解铝的库存情况也有所变化，社会库存量达到了60.55万吨，与上周相比，库存量减少了2.20万吨。在展望未来的市场时，考虑到国内产能的极限对供需关系形成的持续紧缩效应，需求方面正期待国内政策的积极推动。在此背景下，电解铝的价格预计将保持上涨势头，因此建议投资者关注那些成本改善显著、具有弹性的股票，如云铝股份、神火股份和中孚实业。同时，几内亚政府接连取消部分矿山的采矿许可证，这一问题正在加剧，海外铝土矿的供应可能收紧。因此，建议投资者关注那些一体化布局完善、业绩稳定且具有高分红潜力的股票，包括天山铝业、中国铝业和中国宏桥。
钢铁行业在供给方面，产量呈现环比上升的趋势；而在需求方面，下游需求量则出现了环比下降的情况；至于库存方面，本周的钢材库存量同样环比增加。在传统淡季背景下，供需两端的基础面相对较弱，尽管如此，焦煤价格的回升推动了本周螺纹钢价格的环比上涨。在铁矿石领域，供应方面，海外铁矿石的发运量有所提升；需求方面，铁水产量环比增长；然而，港口库存依然维持在较高水平，导致铁矿价格环比出现下跌。后续将密切留意供应侧产量调控动态及出口需求走势，同时关注那些业绩表现稳健、具有分红回报特性的目标股票（如宝钢股份、南钢股份、中信特钢），以及那些股价低于净资产、具有估值修复潜力的央国企股票（包括华菱钢铁、新钢股份、山东钢铁）。
投资成长周期时，分析意见指出，利率下调后，股票估值有望提升，因此建议关注供需关系均衡的新能源制造行业。在此领域，特别推荐华峰铝业、亚太科技、宝武镁业、铂科新材、博威合金、东阳光以及横店东磁等企业。
风险警示：需关注国际地缘政治的波动、宏观经济形势的演变、下游市场需求未达预期、以及大宗商品价格的波动。
