21世纪经济报道李域 实习生陈慧 深圳报道
当下，全球科技产业步入以人工智能（AI）作为核心的爆发阶段，科创赛道行情持续不断地演绎，众多投资者把目光汇聚于科技板块以及港股、中概股的高质量投资机遇。
11月20日，2025湾区财富大会在深圳会展中心举行，其主题为“立足湾区投资全球”。在“策略投资与市场趋势展望”这一主题讨论环节之中，平安基金的基金经理翟森称，当前科技领域的行情在持续地进行演绎，人工智能乃是科技领域的核心主线，其产业逻辑跟发展阶段有着鲜明的特质，具备优质的投资前景。
能作为专注于科技方向的主动权益基金经理，翟森很善于对科技领域趋势性行情予以把握，在最近这些年当中，于人工智能、半导体、智能汽车等细分领域，都有着深入的研究，还有布局，并且取得了较好的业绩。
他声称，在今年，科技领域呈现出热度急剧上升的态势，其中人工智能赛道显得格外突出。由AI所带动的，并非仅仅是单一的科技产业，而是已然成为了当下全球经济的核心显著亮点，并且还形成了全产业链带动的相应效应，这效应不仅为新能源、传统制造业的全链条赋予能量，还朝着上方传导至有色金属等细分领域，其增长的底层驱动力量都源自于AI基础设施投资 。“对于科技投资来讲，人工智能毫无疑问已经成为了科技投资的核心赛道。”。
翟森针对全球资本市场近期流行的“人工智能泡沫论”，持这样的看法，即这一观点存在明显认知误区。他指出，很多人把AI产业与互联网产业简单进行了类比，进而形成了泡沫论的观点，其核心逻辑在于，企业CapEx扩张过快，到收入兑现不足，再到投资不可持续。这种逻辑在互联网商业模型下是能够成立的，这是因为互联网的增长依靠用户行为的渗透以及在线时长的增加，用户扩散后收入快速爆发当属常态。然而呢，AI是生产力革命，它的商业价值却全然遵循另一套逻辑。AI的增长并非依赖人类行为，而是依赖算力产能的能力，它的核心并非源于注意力，而是源于“任务执行能力”。生产力发展的节奏决定了，AI的收入天然滞后。
现阶段，AI的商业化的确处于初期阶段，特别是在To C这个层面，还未形成超级产品的模式。AI的投入与收入之间呈现出阶段性错配，这并非是泡沫的信号，而是所有生产力革命所共有的特征，即先去扩大能力，接着扩大场景，最后才迈入大规模商业化兑现阶段。人类正在经历历史上一次大规模的基础设施建设，在这个过程中出现阶段性的分歧是极为正常的，自2023年至今也已然出现了好几次较大的分歧时刻，然而事实表明AI自身的发展始终在超出所有人的预期。这种由认知差异带来的市场波动，恰恰是长期投资的重要机遇。
