隔夜，美国的 CPI 低于预期，核心 CPI 也低于预期，全球宽松预期急剧升高，美股反弹后，直接带动 A 股风险偏好回升，日本加息符合市场预期，冲击被提前消化，北向资金因而回流低估值板块，然而，临近年底，机构为锁定收益，存在获利了结行为，市场流动性偏紧，致使量能未能有效放大，在此背景下，盘面快速轮动，除商业航天以外，没有持续性强的热点。
今日，A股持续延续反弹的节奏，比较明显的是短期资金进行托底，没有见到大跌的风险。盘面呈现出结构性分化的状况，商业航天不断反复活跃，在消息催化的情况下，智能汽车与消费板块轮流出现异动，整体量价稍微上升、个股普遍上涨。普涨是由两大因素来驱动的：其一，是“扩内需、促消费”的政策信号以及海南自贸区消息叠加在一起，到2026年消费供需两端政策空间有希望在预期之上，直接使大消费得到利好；其二，是美国CPI低于预期、日本加息实施落地，亚太市场集体呈现走高态势，外部不确定性暂时被清除掉，这样一并带动A股风险偏好回升 。
下周，A股会延续那种处于震荡抬升状态、有着板块轮动的格局状态。在仓位管理方面，要去坚持哑铃策略，进攻的一端要聚焦于科技领域，也就是AI、半导体这些，防御这边要配置医药也就是创新药，还有新消费，并且要用高股息资产，像电力、保险等这样的，去对冲波动。鉴于流动性存在压力，海外政策不确定性也还在，预计下周市场依旧是以震荡作为主要特征的行情，上证指数或许会在3800点到3900点这个区间进行波动。在投资布局上，AI算力、商业航天以及机器人等高景气的方向依旧是值得去予以关注的，政策支持以及产业升级逻辑是明确的。与此同时，能够关注一番券商，也就是并购重组起到催化推动作用的那个板块，还有大消费板块，它是在外资回流并且估值得到修复下才形成的，可以留意位于低位的这些板块 。
预期在下周，A股会面临方向性的抉择，震荡加码的可能性较大。要是量能依旧没办法有效增大，反弹就很难持续下去，市场或许会再次回到区间震荡、板块迅速轮动的态势之中给。接下来需要着重警惕下面这类风险：其一为业绩雷，在财报季接近尾声的时候，部分公司业绩没有达到预期，这有可能引发股价急剧下跌；其二是外围波动，美债收益率跟美元走势反复无常，这可能会对北向资金流向造成持续的干扰；其三是题材退潮，普遍上涨却没有主线，热点一旦消失，市场可能又会面临抛售压力。
当下正处于业绩与政策的真空阶段，前期市场整体呈现出上涨幅度颇为可观、时间较为长久的态势，要是短期内不存在较强利好消息予以刺激，那么整体便不具备大幅向上攻击的基础条件。后续市场大概会维持震荡的行情状况，要更多地去关注结构性的机会所在，能够留意调整得足够充分的科技赛道以及处于低位进行补涨的券商等相关方向。在持仓布局方面，主张采取“立足防御，伺机优化”的策略。重点是要利用市场波动，朝着逆向的方向布局那些被错杀的优质标的，而不是跟着情绪去追涨杀跌。具体来说，整体仓位保持在中性状态（五到七成），不会由于单日普遍上涨就盲目地去追高加仓，从而为后续的震荡留出空间。在结构配置方面，将拥有高股息、低估值特点的红利资产（像是公用事业、部分资源股）当作稳定基础，以此来对抗市场的不确定性。与此同时，可以分批留意近期调整得比较充分、行业景气度有希望触底回升的板块（比如消费电子、新能源、汽车）。在操作纪律上，要坚决杜绝追涨日内热点。要是持仓的个股反弹到关键技术位或者压力位并且量价出现背离，那么可以考虑部分减仓。
