财联社，于2月10日发出消息，记者是曹韵仪，春节前的最后一个交易周期，市场流动性状况，又一次被予以关注，依据市场所做的测算，春节期间居民会去取现，再加上本周6个月买断式逆回购资金，到期额度为5000亿元，春节之前资金的缺口，也许会在2.2万亿之多，以上情况的确如此，则。
好几名专家向财联社记者讲，央行在春节这个特别时间点会持续给予呵护，所以判定资金压力总体上不算大，资金感受持续保持稳健。要是本周维持住3000亿元的14天期逆回购投放，那就对应着春节前资金缺口的数量。
先是出现有1055亿元7天期逆回购到期的情况，接着央行开展了3114亿元7天逆回购操作，达成了净投放2059亿元的结果，其操作利率是1.40%。在近期，不少投资者对于7天期逆回购利率下调的预期有所升温，不过多位专家针对财联社记者表明，央行下调政策利率，主要是受到宏观经济金融形势变化的驱使。
春节前资金缺口或达2.2万亿 央行精准释放呵护流动性
今日，央行开展了3114亿元7天逆回购操作，其操作利率为1.40%，此利率与此前保持一致。因今日存在1055亿元7天期逆回购到期的情况，故而实现了2059亿元的净投放。
本周，7天逆回购整体到期金额为4055亿元，6个月买断式逆回购资金到期5000亿元。同时，历来春节取现都是对银行间流动性的一大扰动因素，即便在“微信红包”、电子转账普及的当前背景之下，用于现金红包的居民取现行为依旧非常普遍。所以，市场对于春节前最后一个交易周的流动性表现格外予以关注。
浙商固收进一步表明，这次春节假期跟以往春节相比，最大的不同之处或许在于，假期时间持续长达9天，这会极大地推动居民返乡进行探亲等活动，进一步会带来规模更大的现金漏损情况，与此同时，居民返工的节奏可能会延迟，导致现金回笼到银行的速度处于偏慢状态，进而致使商业银行体系超储数量偏低。
依靠测算得出，春节期间居民进行取现这一行为所导致的现金漏损情况，或许是在1.7万亿以上，再加上5000亿6M期买断式逆回购出现“到期 - 投放”的这种错位状况，春节之前资金缺口有可能是在2.2万亿以上。
首席宏观分析师王青，于东方金诚任职，其向财联社记者表明，因相关影响，具体是节前居民取现高峰来临等情况，使得本周资金面当中，忧动性的因素得以增加，不过，央行会将各类短中期流动性管理工具灵活组合搭配实行调控。
央行于2月5日投放3000亿元的14天期逆回购，该逆回购是跨春节假期的，又于2月6日投放了3000亿元同样跨春节假期的14天期逆回购，这么做是为了提前应对春节前夕对流动性产生的影响。浙商固收分析师覃汉指出，倘若本周持续保持3000亿元的14天期逆回购投放，那么合计投放的跨春节逆回购金额会达到2.4万亿，这与前述提到的“春节前资金缺口或在2.2万亿以上”相互对应。
不过，多位专家向财联社记者表明，本次节前流动性有希望维持平稳度过。常熟农商行研究员王德发告知财联社记者节前最后一周流动性会相对平稳，主要存在三点缘由：其一，央行投放跨节资金，以此稳定市场；其二，信贷节奏放慢以及节前储蓄存款的回流；其三，最近股票市场波动加剧，存款搬迁到股市的节奏会有所减缓。
王青表示，近期启用了14天期逆回购，2月份3个月期买断式逆回购恢复并加量续作，这些都显示出央行在保持市场流动性充裕方面加大了操作力度。综合当前的政策取向、央行公开市场操作力度以及资金面扰动等因素，我们判断本周市场流动性收紧幅度要低于往年同期。
7天期逆回购利率引发关注 专家表示需以经济情况为依据
市场当中出现了这样一个存在争议性的观点，在1月份的时候，央行对再贷款利率进行了下调，然而却并没有下调7天逆回购利率，7天逆回购的基准利率一直维持在1.4% ，有投资者持有这样的看法，随着2月4日央行3个月买断式逆回购的边际中标利率已经降到1.4% ，考虑到3个月和7天期的央行资金利率之间一般会存在一定的期限利差，所以存在这样一种观点，认为这将会促使7天逆回购利率下调。
王德发表明，这种状况存有一定的可能性，一方面，7天OMO与3M买断式逆回购之间当下期限利差为0，要借助降低短期利率制造出斜率向上的政策利率曲线，另一方面，当前7天OMO利率已然高于市面上现有的1年期存款利率，政策利率存在下调的空间。
关于市场升温这一预期，光大证券固收分析师张旭觉得，买断式逆回购边际中标利率的降低，和7天逆回购利率降息之间，不存在必然的关联。他还表示，对于多数投资者来说，去关注能够实时得到的市场利率就行，没必要过度留意央行操作的数量以及中标利率。
对于政策利率何时降息，张旭觉得主要取决于经济运行的情形。“到2月6日时，3M、6M和1Y AAA级同业存单利率已分别比2025年12月的高点下降了5bp、6bp和8bp。很明显这是货币政策增大逆周期调节力度的表现，在未来两、三个月内政策利率降息也是能够期待的。”。
王青称短期内不存在降息空间。他讲，其一，央行未公布边际中标利率，即便2月4日3M买断式逆回购的边际中标利率已降到1.4%，那也是跟着市场行情走，仅仅体现当期市场的供需状况，跟国库现金定存利率相类似，不具备政策利率信号的意义。
再者，我国央行把政策利率予以下调，主要是受到宏观经济金融形势出现变化的驱动。1月的时候，央行推出了一揽子结构性政策，这预示着在短期内货币政策进入到观察期，全面政策性降息落地的可能性已然不大，王青指出。
中金公司近期开展了一项调研，该调研显示，多数投资者给出预计，今年央行有可能下调7天逆回购利率，下调幅度为10到20bp。“我们秉持这样的观点，今年广义财政赤字增长空间受到限制，再加上出口和贸易顺差增长存在可能边际放缓的情况，内需不足的格局或许会持续下去，而货币政策有希望发挥出更大作用，结合人民币汇率出现了一定的升值预期，我们预估央行货币政策放松的力度将会加大，今年央行降息幅度可能会超出市场预期。”。
王青预估二季度央行出现降息降准的时机存在打开可能性。能够见到，具备风向标重要意义的官方制造业PMI指数于2025年12月攀升至扩张区间之后，2026年1月又一次回落到50%以下，这表明当下经济回升的根基还不够稳固，二季度促稳增长的政策有全面发挥效力的可能性。
