上周，小麦价格整体呈现出稳中偏强的运行态势，在多空因素相互交织的情况下，行情出现窄幅震荡。上周，全国小麦市场的均价为2529元/吨，与环比数据相比上涨了0.2%。在供应端，基层的余粮持续被消耗，农户的惜售情绪不断升温，再加上雨雪天气对物流造成影响，使得市场流通的粮源在阶段性方面显得偏紧；政策性小麦始终进行常态化投放，虽然补充了市场供给，然而成交情况较为坚挺，对价格所产生的冲击有限。在需求端，节前面粉企业基于刚需进行补库，这对行情起到了支撑作用，可终端消费旺季的表现并不旺盛，企业采购主要是以按需补库作为主导。从政策方面来看，中央一号文件清晰明确了稳定产能、提升单产的导向，最低收购价的托底预期稳固不变。在短期内，节前市场预估以震荡且趋向稳定作为主要态势，着重关注基层供货量增加、政策实施投放以及企业补充库存的节奏。
年后市场被展望，虽消费会进入传统淡季，可优质小麦供应紧张局面却仍会维持，基层余粮减少，面粉企业滚动补库需求随之不断释放。政策托底与市场驱动共振的状况下，预计节后小麦市场易涨难跌格局依旧会维持，节后要重点关注新麦长势、饲料替代变化以及政策投放节奏等。
政策托底延续 备货逐渐收尾
首先从政策这一方面来看，在2026年制定并发布的中央一号文件，给小麦市场吃下了能够起到定心作用的丸药。该文件明确规定粮食产量稳定在大概1.4万亿斤的水平，合理地去确定小麦的最低收购价格，强化价格以及补贴还有保险这些政策之间的协同配合，筑牢保障种粮农民收益的机制。新一轮的千亿斤粮食产能提升行动聚焦于良田、良种、良机、良法的集成，优质专用品种的推广速度加快，严守耕地保护红线，建设防灾减灾体系，从源头保障供给安全，优化进口多元化政策来调整市场结构。当下时间正在临近春节那一天，用粮企业的备货工作已经呈现出进入收尾阶段的状态。随着春节变得越来越临近，面粉企业采购小麦的那种积极性仍然处于延续的情况，以此来支撑小麦市场维持整体处于平稳运行的态势，在局部的某一些区域呈现出有小幅涨跌波动的现象；然而并且与此同时，面粉市场的节前备货热潮已经显露出有降温的迹象，外地的经销商所拥有的订单正在逐步地减少，铁路方面发运的车皮数量持续出现减量的情况。另外一方面，那些举措形成起那种“稳产量、提品质、强保障”的长期基调，为小麦市场筑起构建了清晰的政策边界。节日过后，虽然有着补库需求所给予的支撑，可是受到政策性储备小麦轮出放量带来的供应压力影响，同时也受到小麦饲用替代需求收缩这一情况的影响，小麦市场存在着阶段性走弱的可能性。
拍卖有序推进 整体压力尚可
临近春节之际，市场购销窗口持续变窄。先说拍卖这一块，在2026年2月4日，国家粮油交易中心进行托市小麦竞价销售，计划投放量为300488吨，实际成交了209506吨，成交率是69.72%，相较于1月28日有小幅下降；成交的平均价格是2358.2元/吨，比上一期的2361.53元/吨下降了3.33元/吨，价格范围在2320 - 2430元/吨。周度托市拍卖的投放量增加到了30万吨，成交率虽说环比有所回落，不过依旧处于高位，这表明市场的承接能力是充足的。制粉企业在节前是以刚需补库作为主要行为，那些低库存的企业积极参与竞拍从而锁定粮源，高库存企业却以观望作为主要态度，竞拍变得趋于理性。其次在持粮主体这一方面，基层持粮主体因为资金回笼以及规避节后风险的考虑，逢高出货的意愿有所增强，部分厂家门前到货量出现增加，山东、河南等地多家企业小幅下调收购价格，跌幅在2至6厘之间各不相同。即便如此，市场底部支撑依旧坚实，原粮库存偏低的制粉企业仍然在开展必要采购，持粮主体对优质粮源惜售情绪显著，整体而言小麦价格回调空间有限。
后市重点关注拍卖节奏和需求改善情况
从后市情况来说，年前短期内，会受到政策托底以及优质粮源偏紧的支撑作用，行情会保持坚挺态势；年后中长期阶段，需要关注新麦的生长态势，饲料替代方面的变化情况，以及政策投放的时间节奏，整体而言大概率会在平稳状态下出现波动，大幅上涨或者大幅下跌的概率比较低。
对持粮主体来讲，建议抓住节前最后那窗口期，趁着价格高的时候出货去；面粉企业呢，就应该依据需求来采购，在优质优得高价这种趋势里头，锁定住一部分稳定的粮源。预估年前小麦会保持偏稳去运行，建议持粮主体紧密留意政策方面的动向以及企业补库的节奏，在变化的局势当中找寻机遇。
