近期，富国基金举行了2026年春季投资策略会，光大保德信基金召开了2026年春季投资策略会，长信基金举办了2026年春季投资策略会，多家公募机构的此类会议陆续召开。
中国证券报的记者，在梳理策略会观点的时候发现，多数的基金经理，对于今年的市场，保持着乐观的态度，不过，他们一致觉得，“企业盈利”会变成核心的胜负手。市场的风格，或许会从科技成长那种“一枝独秀”的状态，转变成“新旧共舞”的情况。
市场格局或有新变化
权益投资部总监许望伟来自长信基金，他表示，美联储开启了降息通道，就我国资本市场来说，外部环境机遇与挑战并存，不过整体影响偏向积极，即便美联储降息节奏存在波动，我国货币政策空间已被打开，财政与产业政策扩张余地充足，面对外部扰动，国内政策工具箱以及内生修复动能足以支撑市场稳定运行，“所以，从基本面与政策面出发，都应该对我国资本市场以及整体资产保持坚定信心。”许望伟讲。
光大保德信基金股票研究部总监崔书田宣称，对2026年A股市场表现予以看好，企业盈利状况会对股票市场的走向以及结构起到决定作用。在过去的两年当中，A股呈现出的是典型的估值修复行情，然而在历史上此种情形从来都未曾持续达到三年。2026年估值扩张的空间较为有限，企业盈利会成为决定市场走向的关键变量。依据历史经验来讲，在盈利对估值进行消化的阶段，市场的风格易于出现切换，今年A股市场将有希望从单一的科技成长转化为科技、制造、周期等新旧共同起舞的格局。
然而，光大保德信基金权益投资部总监房雷作出提示，要是海外市场出现滞胀风险，那么市场资金将会转向有着抗通胀属性的资产，而最值得去关注的便是上游资源品。这类资产会直接从大宗商品价格上涨当中受益，它能够有效地去对冲通胀压力，进而成为核心防御与收益标的，就呈现出一种独特的市场态势。
重视价值风格的超额回归
讲到今年的配置线索方面，富国基金之中一个叫张圣贤的基金经理声称，从年初开始，价格上涨成了A股的关键线索，促使周期资源品走向强势。跟着能源价格促使通胀上升，国内PPI转正的时间点有可能比市场预期的要超出。参照以往的经验，在PPI价格向上行的阶段，像化工、钢铁、建材、交运、石油石化、有色这些顺周期行业的表现比较突出，常常是最先获得好处。随着周期板块估值得到修复，市场风格也许会从AI的独自出众，转变为AI加上涨价、科技加上周期的两轮驱动方式。
另外，光大保德信基金其中负责FOF基金相关业务的经理即张芸还讲道，要对价值风格的超额回归予以重视。“我们察觉到，自去年10月起，美债利率的下行倾斜程度显著变缓，进入到一个震荡的范围，这对应着A股成长风格的超额获益幅度减小、价值风格的超额获益幅度提高。从去年10月以来的市场状况而言，也是这样的情形，价值风格开始时不时地出现上涨，不再像之前那样一直处于被压制的状态。”。
看好AI、新能源
当说到对于科技板块的判断研讨之时，崔书田讲道，AI属于科技板块的关键主要线路，行情的先后顺序是由海外的大型企业带头引领，接着是基础设施的建造，慢慢地朝着应用部分实现落地以及产业链供应需求的限制部分发展。在2026年开始的时候，AI大模型Tokens的调用总量相比于2025年同一时期增加了好多倍，应用涵盖的范围全面散开，在办公、金融、客服这些领域大规模地实现落地，企业付费的想法提高，模型制造商的收入规模明显增长。投资的机会从光模块、PCB等传统有优势的部分，朝着电力紧张、存储、电子元件等限制部分散开。要是美国的AI数据中心用电需求急剧增加，那么电力设施建设就会带来燃气轮机、柴油发电机组等方面的投资机会；AI需求通胀朝着存储、PCB上游、被动元件等环节进行传导，进而推动相关产品价格上扬。
消费电子领域存在不少亮点，此情况并非仅限于人工智能方面。陆晓锋作为长信基金的基金经理，持有这样的观点，即2026年对于所有电子偏周期品或者偏传统电子产品而言，有可能是一个大年。从去年年底开始一直到今年，存储、PCB，还有LED、被动器件等出现了涨价的情况，而在这一现象的背后或许存在三重具有共性的因素。一是供给端，有着类似存储的那种逻辑，其扩产节奏较为缓慢，导致供给增长受到限制；二是需求端，AI对各个子行业存在不同层面的拉动作用，这便带来了额外的需求以及订单；三是上游原材料出现涨价情况，去年诸如金、铜等这类大宗商品，作为诸多被动器件以及电子元器件的成本项，有着传导涨价的诉求。所以，今年包含存储在内，许多被动器件以及传统电子周期品或许会迎来景气周期。
近日，新能源板块的投资价值引发业内留意。长江电新的高级分析师王耀于长信基金春季策略会上发表看法，称新能源在基本面以及投资端存在显著变化，其核心缘由是整个供需格局获得了改善。于供给端，反内卷相关政策持续推出，加速了供给侧的出清。在需求侧，AI与泛科技领域崛起拉动了用电需求，在数据中心迅猛发展的情形下，对能源的需求急剧爆发。并且政策对需求侧也有着诸多鼓励。本轮新能源行情出现变化，基本面也发生改变，出现了拐点，其核心原因是供需两端共同采取了发力的举措。
