本文为《期货交易策略》要点摘录
01前言
史坦利的交易哲学：辨别市场重大持续走势，并且顺势操作。
02序
这个人就是他自己。
第一篇期货交易策略和战术。第一章，要探讨什么叫做操作策略，以及为什么操作策略那么重要。
赢家的策略：
市场展现出强烈的趋势特性时，才可以放手进场。你的分析显示市场正在酝酿形成趋势时，也可以放手进场。
有志于赚大钱的人，必须找出每一个市场中持续进行着的主趋势。并且要顺着这个能够主控全局的趋势去进行操作，否则就只能在场外观战。
假设你要顺势操作，进场点有 3 个。其一，在前一个趋势显著反转的时候；其二，在横向整理后显著向某个方向行进的时刻；其三，在主趋势不变的情况下，出现涨多回跌或跌深反弹的时候。
“顺势而为”的仓位，或许能带来很大的利润。因此，千万不能轻易地“弃船”。
只要所建仓位符合大势的趋向，并且市场的走势能证明趋势对你是有利的，那么你就可以在技术性反转的地方增加仓位（采用金字塔型的方式）。
保持仓位不动，直到你通过客观分析后发现趋势已经反转或者即将反转。在这种情况下，就需要平仓，并且行动要迅速。
如果市场走势不利，即未与你站在同一方向（并非原先想象的那样），那该怎么办呢？需要赶紧逃跑。
每当我漫不经心或蠢到竟然偏离此“教条”时，我一定赔钱。
一开始的亏损是较为便宜的。
第二章好技术系统只是成功的一半
操作时会根据自身的情绪喜好来进行操作，且不能严守纪律；会凭借一时的冲动去做事，而不运用逻辑性的思考；会用自己的主观意见，摒弃客观态度；会让对输的恐惧压制住对赢的希望。
第三章要做到简单。（KISS：保持简单，别犯傻。）
KISS 是 keep it simple, stupid 的缩写。它的意思是务求简单，简单到甚至不必动用大脑。
杰西李佛摩说：市场只有一个边。这个边不是多头的那一边，也不是空头的那一边，而是正确的那一边。
成功的投机者最重要的特质包括严守个人纪律，依赖自身，立足实地，实事求是。然而，这些“美德”是最为难以传授的。并且，即便学会了这些特质，在实际应用中依然十分困难。
第四章赢家和输家
预测期货价格走势是很困难的。专家往往会犯错。在进行投资商品和把握时机的过程中，既要运用技术方法，又要有良好的资金管理，并且要把注意力重点放在对趋势的“追踪”上，而不是放在对趋势的预测上。
投机客过分沉浸在输的恐惧中，这会使他们操作过度。他们不是所建仓位太大，就是进出过分频繁。操作者必须控制自己做得过大或进出过多的冲动。
战术和进出时机不当会导致常见挫折。其中一种情况是：看到市场按自己分析的方向移动，可进场建仓后，价格突然反转并朝相反方向走。其结果就是：总是在每次反弹的高点附近进行买进操作，在底部附近进行卖出操作。
04第二篇价格趋势的分析和研判第五章操作工具
表现最好的仓位需要进行金字塔型的加码操作，而表现最差的仓位则要予以平掉。
隔一段时间就去翻看长期走势图，也就是十年周线。这样做一定会让我们获得一些与以往不同的观点，并且这些观点比别人的更有优势。如此一来，市场中的那些杂音和吵闹就能够被剔除掉，而主趋势也会清晰地展现在眼前。
长期周线图提供的“视野”较为宽广。相比日线图，它在找出和分析市场主趋势以及支撑/压力区方面具有很大价值。
长期月线图与周线图配合使用时，能够提供清晰且有利的视野，让顺势的仓位操作更加得心应手。
操作者不应将精力用于预测头部或底部，而应将心思放在找出主要的价格走势是什么上。当趋势确立后，应迅速跟随；始终要处于持续性的主要趋势之中。
价格不能因利多消息而上涨，之后，终究到了该分别的时候。
第六章基本面分析和技术面分析分道扬镳时
如果死抱着逆势仓位，并且不设保命停损点，那么你就把自己置于险境之中了。
在市场激烈波动的时候，需要把注意的重点放在对市场趋势的客观分析上。无论是短期的分析，还是长期的分析，都要无视所有专家说的话，以及这些话所引发的骚乱和“警讯”（不过，要做到这一点并不容易）。
在价格趋势较为稳固的情况下，想要逆势去抓住头部或者底部，这绝对会对个人的财富造成危害。
当那些明显矛盾且是事后刻意编造用来自圆其说的新闻分析，让我感到太迷糊或者心浮气躁的时候，我的反应是找一个清静的地方，去详细且务实地检查我那些短期图形和长期图形，以及其他技术指标，以便在一片混乱中理出一个头绪。
第七章把注意力集中在长期趋势上
要不断获利并抑制风险，长线市场提供的机会最大。将心力专注于较长的趋势，就能避免被每天市场发出的杂音所干扰，还能更好地观察价格和趋势走向。如果操作者眼睛只盯着五分钟的价格走势图，就无法对市场保持均衡的观察。
在大势形成的下跌走势里，几乎每一个小小的技术性反弹，特别是前后持续一个星期或更久的反弹，立刻就会有人将其视为新出现的上扬走势。实际上，这仅仅是整个下跌趋势中的一次小小的反弹罢了。其实这是一个卖出而不是买进的绝佳机会！
眼光放长远，其中包括运用周线图和月线图。减少对非常短期的技术性研究的依赖，这样能够帮助投机客避免出现高买低卖的状况。这些长期趋势图，一方面能为我们清晰地呈现主趋势的画面，另一方面还能给出很理想的观点，让我们知晓何处可能有支撑，何处可能有阻力。
就如同没有航行图，我打死也不敢扬帆出航一样。
一直忍耐，等到“几乎百分百”的成功机会才投入。反复检查自己的假设，用尽所有去研究市场和各种图形，包括过去和现在的。进行投机性操作时要保持耐性，严守纪律，并且把眼光放长远。
第八章趋势是你的朋友
如果市场走势对自己有利，那么操作者就必须有耐性和严守纪律，抱紧仓位；或者在技术系统没有显现反转的讯号之前，操作者也必须有耐性和严守纪律，抱紧仓位。
操作者学会有耐性地坐拥赢钱、随势的仓位后，才有赚大钱的机会。遗憾的是，一般投机客往往在持有逆势而为的（赔钱）仓位时，才最有可能展现耐性和“坐而不动的功夫”，并且他们也要为此付出很高的代价。其实，他们应该果断行动，马上平掉赔钱的仓位，抑制损失金额。
在大空头市场里，价格持续下滑。跌势会越来越猛烈，原因是多方阵营即便不情愿，忍耐不住也得投降，砍掉赔钱的仓位，甚至还会放空。面对大空头市场，大部分多头持仓时间越久越危险，市场最终支撑不住时，跌势会更猛，跌幅也会更深。
成功的操作者与绝大多数可怜的操作者存在差异，他们想做的事情是跳上现有的趋势，只有在客观的技术指标证实新的趋势确实出现之后才纵身而入，并且会一直待在船上。
在空头走势中，走势较为坚稳。他们尝试去寻找底部，然而最终的结果是弄得自己灰头灰脸。
顺势就像是你的朋友；逆势则如同迎头面对一辆正在加速驶来的列车！那么，你将会做出怎样的选择呢？
第九章为什么投机客（几乎）老是做多？
合理的停损是一种不可缺少的保障。这样可以避免原本可以接受的小损失逐渐演变成无法收拾的财务大灾难。
长期趋势，尤其是下跌趋势，通常不会快速反转。它们往往会维持一段让人难以忍受的时间，期间会伴随难以计数的假信号，这会导致许多操作者被冲洗出场。你必须避免去抓头部和底部，因为那大多只是一种主观且没有依据的进出方式，这种做法很少能够取得成功。你需要发挥耐性并严守纪律，耐心等候你的技术指标或者系统告知你反转已经发生，在这个时刻再跳上刚出现的趋势。倘若你的指标引导你走向另一个方向，应当用合理的停损来保护你新建的仓位。如果反转是虚假的且无法长久维持，反转停损能够把你带回到持续进行的趋势中。
操作不当却能逃脱的人，只要还有一丝气息，日后便还有机会再次进入场地（并且有可能赚钱）。留下性命的人，拥有再次奔赴战场的机会。
耐性具有两面性。知名操作者能大赚其钱，是因为他们有耐性地紧抱顺势而为的仓位。而若有耐性地抱着逆势操作的赔钱仓位，就必然会大赔。
要抓住显著的下跌走势，存在一个重大障碍，即他对任何市场天生具有一种看多的心理。即便趋势是极为明显的下跌，那些投机客依然固执地寄希望于价格终会反弹，还以为自己能够抓住反转点。这种投机方式需要付出很昂贵的代价。
对于空头市场而言，若市场持续在一个宽广且连续的区间内下滑，即这个区间内一个高点比一个高点低，一个底比一个底低，那么我们就必须十分小心谨慎，不能去试探底部。
预估趋势反转且建立新仓位之后，需要用合理的停损来保护新仓位。那么何为合理呢？这要依据操作者个人能够忍受的“痛苦”程度来确定。
绝不要让自己被束缚在一个与“实际”市场的“实际”趋势不相符的仓位上。你必须要相信并且适应实际市场中主要趋势正在发生的情况。如果忽视这些主要趋势，就如同拿自己的财物去冒险一样。
第三篇是关于操作时机的。第十章提到了三个最重要的投机特质，分别是纪律、纪律、纪律。
知道何时不要进行操作，以及很有耐性地在一边等候，直到正确的时机才一跃而入，这是操作者所面临的最艰难的挑战之一。
李佛摩：“钱是坐着赚来的，不是靠操作赚来的。”
成功的操作者始终严守纪律，在场外保持着客观的态度，要等到能够朝着主趋势行进的方向进场时才行动。即便你是按照趋势行进的方向进行操作，在那些不可避免的价格回档期间（也就是会洗出那些心志不坚的持有者的时候），你更需要严守纪律并且发挥出耐心。
有利润的东西要抱牢，发生损失的东西要平掉。
人性以及我们通常的商业本能，或许是商品操作游戏里最难对付的敌人。为何投机客总是在处于上扬趋势的市场里，一看到反弹就卖出，在处于下跌趋势的市场里，一看到下跌就买入，却全然不顾这种行为已经一次又一次地给他们带来了损失呢？
在期货交易的历史进程中，有许多所谓“聪明”的操作者。他们在错误的头部贸然进入市场，又在错误的底部一头栽了进去，最终落得尸骨无存的下场。
在初步的仓位获得不错利润之前，不会进行加码操作。倘若市况变差，不会在市场中停留太久。如果空头仓被证明是我的错误，那么我会将空头仓平掉。
必须要有一套计划。这套计划里面一定要有一个紧急逃生点，这样能让你的损失处于可控制的状态。
你必须严格遵守纪律。首先，要尽快承认自己的损失；其次，在开始建立仓位的时候，就必须明确知道在什么情况下要带着损失离场。
第十一章市场走势总是已经消化吸收了消息
聪明的操作者只需不理会那些谣言，不理会柜台前的闲聊，不理会市场中到处流传的消息所引起的激情就可以了。他只需将注意力集聚在市场真实的技术因素上，并且严守纪律，遵循一套对自己和自己独特风格最有用处的策略就可以了。他绝对不会忘记华尔街的金科玉律：知者不言，言者不知。
市场走势（价格）总是会预先吸收消化各种消息。
第十二章每个人都有一套系统
操作系统要达成的目标包括：改善进入和退出的时机；在赚钱的仓位中停留尽可能长的时间；尽早从赔钱的仓位中退出。
仓位一般在趋势即将发动的起始点建立，并且是朝着趋势行进的方向来建立。若市场持续对你有利，那就保持原有的仓位不动；倘若市场变得不利，就通过停损的方式让你退出；要是趋势发生反转，它还会促使你进行反向操作。
必须有耐心在场外等待操作信号。一旦建立了仓位，就要同样有耐心一直抱着不动，直至反转信号出现。
人性存在贪婪和恐惧，这会致使大部分投机客接受较为微小的利益，同时也会让他们承受巨大的亏损。
第十三章顺势/逆势――双重操作方法
最赚钱的方法是所谓的长线仓位策略，即大波动一早就进场，有利时机加码操作，只要趋势持续就继续守住原仓位不动；最能经常赚钱的方法也是这种长线仓位策略，同样是大波动出现就进场，在有利时机加码，趋势持续时守住原仓位。
市场大部分时间较为平衡：处于一个宽广且漫无目标的万花筒区间内，不存在明显的上扬或下跌趋势。在横向盘整阶段，当价格回折到交易区间的下档时进行买进操作，而当价格弹升到上档时则进行卖出操作。一旦市场突破这个横向宽带，无论是朝哪个方向突破，都要舍弃通过反趋势操作所建立的仓位，转而顺着突破所显示出的强势方向进行操作。
设立停损点时，首先要考虑自己愿意在所建仓位上承担的总损失额度。接着要看进场点的位置。然后，将停损点设置在万一出现损失的情况下，损失金额恰好等于自己愿意承担的总损失的那个位置。
如何退出顺势的仓位呢？可以利用停损点。也就是说，不管是盈利还是亏损，一旦到达停损点就出场。
设定“有效率”的停损点，当市场走势对你有利时，要不断地往前挪进停损点，且要亦步亦趋地跟着市场走势进行挪动，一直挪到最后碰到停损点才出场。
第十四章善用周而复始的季节性波动
合理的停损点，它是你的痛苦的“门槛”。你可以依据个人能够忍受的损失金额来设定它。
第十五章留着利润最好的仓位；清掉最赔钱的仓位
凡是帐面亏损最大的仓位，都需要结束。尤其是当它们与趋势相反的时候，更要这么做。操作最成功的仓位，一定要紧紧抱住。很遗憾的是，大部分投机客都会选择结束赚钱的仓位，而抱牢的却是赔钱的仓位。
提早结束赚钱仓位的策略，必须付出昂贵代价，最后会自取其败；紧抱赔钱仓位的策略，也必须付出昂贵代价，最后会自取其败。这两种策略都是失败操作者的典型做法。
获利回吐比认赔杀出更能满足个人的面子。然而，我们在这个市场并非是为了面子而来到这里的。
我们需要关心的是整体的获利操作。不要去想方设法证明自己是对的，也不要去想方设法证明市场是错的。
要留下能获利的仓位，把赔钱的仓位清理掉；要买入强势的，卖出弱势的；要做多溢价的期货，放空折价的期货。最为重要的是，你要知晓这种现象的存在，并且能够准确地找出哪个市场是强的，哪个市场是弱的。
06第四篇操作实战
第十六章J.L.李佛摩这个人
李佛摩认为，在各种投机大错里，像有了损失还去摊平这样的情况是很严重的。我们必须牢记：一旦出现损失，就应该卖掉；而如果有利润，就应该保留。
赔钱对我而言是诸多困难里最轻的一个。当我认赔亏损后，赔钱就不再会给我带来困扰。而做错事却不认赔，这才会既伤害到口袋又伤害到心灵。
市场有且仅有一边，它既不是多头所对应的那一边，也不是空头所对应的那一边，而是正确的那一边。
我能赚那么多钱，靠的不是我的想法，而是我的做法。
第十七章市场无好坏之分
投资人在赚钱时，总是会宣称自己技术高超，且洞察力敏锐，进出时机把握得恰到好处。而当赔了钱后，又会说市场极为恐怖，波动幅度很大，走势难以预料，甚至还会将责任归咎于全世界资金不足、利率前景不明确以及政府赤字过大。
这种赚了钱就将其归为自己的本事，赔了钱就把责任归咎到其他事情上的心态难道不奇怪吗？在期货市场中，除了一些偶尔出现且持续时间短暂的异常时期之外，市场以及价格趋势本身是没有好与坏、对与错这种区别的。有好与坏、对与错之分的是投机客本身。
绝大部分操作者玩了错误的一边，他们把亏损归咎于那“疯狂没道理的市场”。然而，赢家一直是那些严守纪律且以客观态度跟随（下跌）趋势操作的人，他们深信这市场实在是棒极了。
有许多趾高气扬、盛气凌人的投机客，他们赶上了势头强劲的单向市场（通常是上涨的市场），积攒了大量的账面财富。然而，一旦市场转为下跌，他们不仅先前的财富瞬间消失，还赔上了本金。真正的专业操作者的显著特征在于他们忍耐的力量，他们能够熬过不可避免的逆境，最终崭露头角。
操作不顺利时的最佳方式是远离市场，置身场外。要一直等到自己头脑清醒，态度变得光明乐观。等你回去时，市场依然会在那里。
华特兹（Dickson Watts）说：如果你做的仓位规模让你晚上无法安心睡觉，那么你就卖掉一部分，直到能够安睡为止。
第十八章损失不一定要加以控制和设限
巴鲁奇说：“要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。同时，一定要非常小心地看好这些鸡蛋。”
如果任何仓位的损失大到能够影响到你的睡眠，影响到你的工作绩效，或者影响到你的私人生活，那么这种损失就是“太过分”的，就需要把仓位减少或者平掉。
从事投机性操作的人应该有破釜沉舟的决心。他们愿意舍弃逆势操作所导致的赔钱仓位，以保全顺势经营所获得的赚钱仓位。
如果你有顺势仓，也就是下棋时先攻的那种情况，那么你就处于优势，应该采取攻击性的策略来求取大赢。在这种情况下，你要紧抱仓位不放，跟着主势前进，不必着急获利了结去赚取那点小利。如果你抱的是逆势仓，就如同下棋时后下的一方，那么你就处于守势，如果能够全身而退，不出现任何损失，那就已经是很幸运的了。倘若你执意不信邪，非要等着趋势反转且对你有利，让你能大赚一笔，那实在是痴心妄想，毫无道理。若你能做到打平，不赔不赚，那就应立刻收拾仓位离场。顺势仓赚钱的概率相较于一厢情愿且处于不利情况而言，获利的机会要高出很多。
如果等你平仓出场，市场随即转回原来的趋势，这就显示出你平仓的举动是很不明智的。即便你过早退出，你依然有机会带着清醒的头脑再次伺机进场，去寻找一个更有利的时机。
棒球队的名投手佩奇说：“不要往后看。前头或许会有人想要暗算你。”
第十九章逮到超级行情的激情
你必须设定停损点。当个人的痛苦门槛达到之时，要利用停损将自己带出场。
我们在建立仓位时，显然无法知晓自己是否会赚大钱。所以，只要顺着主趋势的方向进行操作，我们就应假定每一个仓位都有赚大钱的潜力，并且要用这种心态去操作。每个仓位都要持有到达到停损出场的条件为止。停损点会随着市场的走势而不断移动，直至将你带出市场为止。
07后记市场不坑人
我最赚钱且最让我安心的操作，是顺着当时的大势进行操作的时候。而我赔得最惨并且感受到最大压力的操作（这两者似乎关系密切），是在我建立了逆势赔钱仓或者抱着逆势赔钱仓不放的时候。
失望和泄气属于人的两种基本情绪。真正想要开创一番事业的操作者，必须具备自律能力，要克服心理上的沮丧情绪，在未达成期货投资所期望的目标之前绝不停止，并且一定要始终坚持使用系统性的方法。
要保持自信心，要能够熬过艰苦的日子，比如艰苦的好几个星期或好几个月。只有这样，在下一次的好时光里，才能够把损失连本带利地捞回来。
无论事情的表象多么黯淡且冷酷，只要操作者尚存，能够遏制不利仓位的亏损，那么日后必定会迎来“下一次的美好时光”。“那些带着些许小伤悄然离开的人，来日定能存活并赚取丰厚的钱财”。
趋势是你真正的朋友。你必须要抑制自身的损失，不能有抓住大波段头部和底部的想法。要顺着大势的趋向去行动。
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