科技股领涨A股市场，AI与算力主题基金表现亮眼

每经记者 任飞每经编辑 赵云

上周，A股的各大指数都呈现出上涨的态势。其中，科技股更是持续大幅上涨，这引起了市场的关注。从基金的表现方面来看，权益类的主被动产品，其头部的业绩普遍上涨超过了 10%。在资产配置以及主题方向上，大多集中在人工智能（AI）、算力以及应用这些方面。

《每日经济新闻》记者留意到，有一些规模相对较小，并且基金经理资历也比较浅的产品，在业绩方面处于前列。例如，李延峥所管理的富荣福锦，它是偏股混基，在上周的业绩中排名第一；还有张荫先管理的平安先进制造主题，它是普通股票型基金，同样在上周的业绩中位列第一。

部分产品在科技线的布局较浅，有的未及时调仓。这使得普遍关注跨境基金、红利及资源类主题基金的持有人，上周的“获得感”较差。

科技牛股领跑A股市场

2 月 17 日到 21 日这一周，科技股行情经历了从深度回调到反弹加速上攻的过程，在这一周中，科技股领跑了 A 股市场，也让坚定看多“硬科技”的股民和基民获得了丰厚的收益。至少从基金的表现来看，权益类各类型的头部业绩第一都在 10%以上，并且这些业绩都与科技赛道相关。

以平安先进制造主题为例，这只基金年初时还在破净线附近挣扎。到了上周五，其年内收益率（统计初始份额）达到了 57.20%。上周的涨幅高达 15.51%，在普通股票型基金业绩中位列第一名。无论是其名称，还是重仓股的配置，都在朝着新型工业化的方向集中。在它的重仓股里，双林股份是近期在机器人及工业 4.0 方向上的热门标的。

基金经理张荫先去年四季报明确指出，季内配置维持在人形机器人方向。需注意的是，这位基金经理的投资年限仅 1.33 年。凭借平安先进制造主题的作用，Wind（万得）统计显示，A 类份额目前的任职回报为 66.24%，在同类型基金中位列第十。

这只基金的规模非常“迷你”，2024 年四季报统计显示仅为 0.48 亿元。上周类似情况还有很多，像富荣福锦，其基金经理李延峥的投资年限是 3.68 年，去年底统计的基金规模仅有 0.17 亿元，然而它却是上周偏股混合型基金的业绩“王者”，A 类份额获得了 20.34%的收益率。

在被动指数型基金和场外基金领域，中欧中证机器人指数 C 单周收益率为 11.85%，在被动指数型基金业绩中位列第一名。在排名靠前的指数基金里，大多与机器人行业相关。甚至一些港股科技类的指数投资基金也处于其后。

场内基金激战正酣。机器人指数 ETF（159526）涨幅明显，机器人 ETF（562500、159770）涨幅明显，机器人 ETF 基金（562360）涨幅明显。这些场内 ETF 关注机器人行业投资，上周排名前五的 ETF 涨幅都超过 12%。

红利主题基金表现低迷

科技股呈现大涨态势。长期稳健的红利类个股、资源类个股以及相关基金，在近期的表现并不理想。有的出现了明显的回撤情况，有的则处于原地踏步的状态，收益较为欠佳。在这背后，一些持有人的态度与基金公司的态度产生了分歧。

上周，在普通股票型基金、被动指数型基金、场内 ETF 以及偏股混合型基金这些当中，业绩排名较为靠后的产品一般都集中在红利这个主题方向上，同时也集中在资源类主题方向上。广发资源优选 C 单周净值跌幅达到 4.82%，在四类权益类基金中业绩为最后一名；国泰中证沪港深黄金产业股票 ETF 单周净值跌幅达到 3.55%，在四类权益类基金中业绩为最后一名；影视 ETF（159855）单周净值跌幅达到 7.57%，在四类权益类基金中业绩为最后一名；浦银安盛红利精选 C 单周净值跌幅达到 5.17%，在四类权益类基金中业绩为最后一名。

场内 ETF 方面，部分影视 ETF 跌幅处于前列。然而，它们此前涨幅极为巨大，所以还有比较厚的利润垫。从跌幅榜的第三位开始，黄金、能源、煤炭等能源行业的产品在其中占据了主要地位。同时，有少数跨境基金之前曾受到较多关注，但近期的表现不太好。

有投资人称，之前持有标普油气类的 ETF，在最近几周的表现一直不好。有观点觉得，A股和港股的科技股行情持续在吸纳其他赛道的资金。还有投资人表示，之前一直处于红利基金中以“避险”，然而科技股的强势上涨让其难以应对，希望购买一些港股通央企红利类的基金，认为“至少还能跟着涨一些”。

可以看出，在非普涨的格局下，不同热点的切换常常会让那些没有及时跟随的投资者遭受损失。就算是处于科技赛道投资的基金持有人，也不见得能够长期持有。有时，持有人会在行情启动的前夜赎回自己的基金。

中小投资人与机构投资者在配置思路上普遍存在差异。机构投资者更希望在有宏观基本面支持的基础上进行确定性高的布局。特别是在近期科技股走牛的背景下，仍有不少观点认为，当下正是把握“红利+科技”哑铃策略的时机。这意味着，在分享成长股上涨喜悦的同时，要敬畏市场并做好分散投资，红利类方向依然是他们看好的缓冲地带。

科技股配置思路或调整

事实上，科技股起到了带动作用。年初到现在，A股市场一直吸引着投资者的关注和布局。从近期的基金发行方面能够明显看出这一点，权益类基金比较畅销，有很多科技题材或者行业类的基金提前就结束了募集。

科技股持续走强，业内开始关注科技股配置的思路变化情况。至少从 A 股目前的表现来观察，一些细节使得业内产生了投资分歧。

上周五，国内的三大运营商呈现出大涨的态势，其中部分股票达到涨停。寒武纪也对科创 50 指数的大涨起到了带动作用。这显示出场外资金“跑步”入场的动作在加快。客观地来看，这也反映出在资金选择标的的时候，是有其内在的逻辑和准则的。

有业内人士在与《每日经济新闻》记者交流时说，增量资金进入市场，特别是那些规模较大的资金，它们选择挖掘题材股的可能性相对较小。即便之前从红利股撤出的资金，也不一定会调整持仓进入一些中小市值的股票进行布局。

这表明，若 A 股的吸引力逐步提升，机构以配置的思路进入市场，那么流动性良好且市值较大的个股会成为首选，甚至是必须要选择的。这部分资金进入市场后，对指数在短期内的带动作用较为显著，然而一些在活跃题材之下的个股恰恰缺少相关的硬性指标来提供支持。因此，从投资者的角度来看，一些既兼顾科技类投资方向又具有一定特点的指数基金或许是较好的参与方式。

近期，首批科创综指 ETF 完成了批量募集。有的产品在发行当天就达到了发行上限，随后结束了募集。这已经显示出市场对投资科技以及投资指数基金有着热情。正如部分机构所言，把握“红利 + 科技”的哑铃策略仍然是有效的。至少对于那些攻守兼备的保守策略来说，这样的配置思路依然是稳健的。