2024年中国期货市场有效客户数创新高，预期2025年迎来大年

期货市场传来好消息。去年年底时，全市场有效客户总数达到了历史新高。从开年开始，因为黄金、橡胶等活跃品种的带动，国内期市的成交量开始有所回升，业内人士预期今年中国期货市场有希望迎来大年。

期市有效客户数创新高

中国期货市场监控中心称，到 2024 年 12 月底，全市场有效客户总数首次超过 250 万个，创造了历史新高，与去年相比增长了 13%。2024 年全年期货开户量为 87 万个，同比增长 18%。越来越多的产业客户以及中长期资金踊跃参与期货市场，法人客户总数比 5 年前增长了 116%，2024 年当年的法人客户开户量比 5 年前增长了 61%。

中国期货市场监控中心发布消息，从 2024 年 12 月交易者调查预期指数来看。期货交易者对 2025 年一季度我国宏观经济持乐观预期，对股票市场也持乐观预期。在商品方面，农产品板块的预期指数走势较为平稳，这反映出期货交易者对我国粮食领域重要农产品的稳产增产以及安全保供能力充满信心。2024 年末时，地缘政治冲突这一因素，以及贸易保护主义蔓延的情况，还有全球债务规模进一步扩大等状况，都依然是对全球经济恢复力度产生影响的主要因素。2025 年初，特朗普再度担任美国总统，他所实施的一系列关税举措，使得全球贸易格局陷入了新的不确定性之中，全球经济的复杂性也随之上升。同时也反映出，期货交易者对制造业和基建投资等固定资产投资托底经济增长的作用保持看好。

黄金、橡胶带动交易回暖

值得注意的是，近期国内期货市场的成交规模呈现出稳步回升的态势。其中，黄金和原油成为了增长的排头兵。

中国期货业协会的最新统计资料显示，从单边角度来计算，1 月在全国期货交易市场中，成交量达到了 5.53 亿手，成交额为 48.87 万亿元，与去年同期相比，成交量增长了 0.09%，成交额增长了 11.01%。上海期货交易所 1 月的成交量是 1.52 亿手，成交额是 13.71 万亿元。它的成交量占全国市场的 27.5%，成交额占全国市场的 28.06%。与去年同期相比，成交量增长了 12.48%，成交额增长了 31.46%。

从品种方面来看，黄金期货的成交同比增幅较为靠前，天然橡胶期货的成交同比增幅也靠前，石油沥青期货的成交同比增幅靠前，20 号胶期货的成交同比增幅靠前，锰硅期货的成交同比增幅靠前，烧碱期货的成交同比增幅更是极为靠前，烧碱期货的成交量同比增长了 1012.43%。

中信期货研究所商品策略组的资深研究员何妍指出，年初时国内的“两新”政策力度加大且范围扩大，稳增长政策也得到增强，这推动了黑色系和建材类品种的表现较为活跃；美国的经济数据强劲，同时关税传闻也反复出现并带来扰动，这种避险属性的增强使得贵金属的热度被推升，并且也放大了有色板块的波动；农产品受到天气因素的炒作，比如阿根廷降水不足以及印尼降水偏多，还有中美贸易摩擦的影响，导致油脂和豆类的表现较为活跃。

未来大宗商品市场存在较多不确定性。可能引发波动率进一步增强的因素主要有：特朗普政策的变化情况，以及国内政策怎样进行对冲；地缘冲突是否会有变局；重大行业政策的出台情况，例如碳中和与绿色转型政策、地缘政治与供应链安全政策、农业与粮食安全政策以及金融监管相关政策等；气候变化和自然灾害等因素对农产品供应端造成的扰动；新能源及 AI 等技术变革所带来的需求前景的变化等。供需预期宽松的品种有白糖、PP、LLDPE、氧化铝、锌、工业硅、铁矿、锰硅、生猪，建议关注这些品种趋势性偏空的机会。”何妍说。

南华期货策略研究组的负责人王建锋表示，大宗商品市场当下的估值处在偏低的状态，对于宏观经济需求端呈现出疲软这一情况的预期，已经在很大程度上得以体现。主流商品期货的波动率处于比较低的水平，市场上的分歧正在逐渐地趋于收敛。在内外环境条件具备的情况下，政策刺激的效果会逐渐展现出来，宏观经济需求端的改善可能会很显著，低估值的品种会有改善，商品市场的波动率很大概率会进一步提升。

投资者可多种方式参与

对于投资者而言，有着多种参与期货市场的方式。

何妍指出，投资人参与期货有两种方式。一是自主交易，这种方式需要投资人在期货公司开设账户，并且要具备一定的金融知识、市场分析能力和风险控制意识。二是委托专业机构参与，投资人可以通过期货资管计划、公募商品基金以及场外衍生品等方式参与，然后根据自己的要求和风险偏好进行选择。期货公司能提供给投资者的产品主要包含：一是标准化期货合约；二是场内及场外期权；三是资产管理产品；四是“保险+期货”（针对农户的价格保险）；五是利用衍生品工具进行各种结构化和定制化产品的设计。