2025年2月中国高频经济活动指数持平，工业及房地产指标变化分析

摘要

[id_751591498]截至 2025 年 2 月 25 日的这一周，工业相关指标方面，“沿海煤炭运价指数”回升了 0.12，“进口干散货运价指数”回升了 0.10；“30 城市商品房销售指数”上升了 0.03，且自节后开始呈上升态势；“8 城市地铁流量指数”回落了 0.07。

1 月在房屋价格方面，从环比角度看，70 个大中城市的新房价格指数下降了 0.1%，二手房价格指数下降了 0.3%，降幅和去年 12 月是一样的。在新房方面，1 月一、二线城市的价格指数都环比增长了 0.1%，其中，一线城市的价格指数已经连续两个月呈现上升态势；三线城市的价格指数环比下降了 0.2%，降幅和上个月相同。[id_1917439154]

[id_83394332]2 月，新房日均成交面积同比下降 4.12%，达到 19.40 万平方米。这主要是因为二线城市新房日均成交面积比去年同期下降了 18.51%。同时，一、三线城市新房成交面积分别同比增长 11.72%和 15.34%。

正文

一、第一财经研究院中国高频经济活动指数（YHEI）

2025 年 2 月 25 日，第一财经研究院的中国高频经济活动指数（YHEI）为 1.12。2 月 18 日该指数也是 1.12，二者持平。截至 2025 年 2 月 25 日这一周，工业相关的“沿海煤炭运价指数”回升了 0.12 ；“进口干散货运价指数”回升了 0.10 ；“30 城市商品房销售指数”上升了 0.03 ，从节后开始呈现上升态势；“8 城市地铁流量指数”回落了 0.07 。

二、央行货币操作

截至 2 月 25 日的这一周，央行在公开市场进行操作。其中，净回笼资金 46 亿元；逆回购投放额度为 14574 亿元；逆回购到期 14620 亿元；7 天逆回购的中标利率是 1.5%。

三、利率与社会融资

截至 2 月 25 日的银行间隔夜利率，过去一周下降了 40 个基点，达到 1.95%；过去一个月上升了 16 个基点；较去年同期上升了 6 个基点。七天回购利率，过去一周下降了 17 个基点，至 2.33%；过去一个月下降了 17 个基点；较去年同期上升了 13 个基点。

5 年期互换合约利率在截至 2 月 25 日的一周也在上升。过去一周，5 年期互换合约利率上升了 1 个基点，达到 1.66%。它比一个月前上升了 12 个基点，和去年同期相比下降了 48 个基点。

在 2 月 25 日这一周，1 年期国债到期收益率上升了 0.91 个基点，达到 1.47%；5 年期国债到期收益率上升了 8.87 个基点，达到 1.62%；10 年期国债到期收益率上升了 2.69 个基点，达到 1.73%。

四、企业部门

01.第二产业

水泥价格有所下降。截至 2 月 25 日的一周，水泥价格下降了 0.63%。过去一个月，水泥价格下降了 1.84%。较去年同期，水泥价格上升了 10.97%。动力煤价格在过去一个月呈现出下降的态势，下降幅度为 0.71%。同时，与去年同期相比，动力煤价格下降了 4.66%。

开工率方面，在 2 月 21 日这个时间节点，短流程钢厂的电炉开工率相较于一个月前有了上升，从 51.04%上升到了 61.46%；而长流程钢厂的电炉开工率在一个月前是 51.67%，到 2 月 21 日则下降到了 48.33%。截至 2 月 20 日，全钢胎汽车轮胎开工率发生了变化。一周前其开工率为 62.45%，现在上升至 66.69%，比去年同期高出 63.56 个百分点。同时，半钢胎汽车轮胎开工率也有变动。一周前是 73.85%，如今上升到 80.35%，比去年同期高出 58.42 个百分点。

02.航运

上升后达到 1039 点。

除南美航线外，其余航线的运价指数都有所下降

03.房地产市场

1 月在房屋价格方面，从环比角度来看，70 个大中城市的新房价格指数下降了 0.1%，二手房价格指数下降了 0.3%，这两个降幅都和去年 12 月相同。在新房方面，1 月一、二线城市的价格指数都环比增长了 0.1%，其中一线城市的价格指数已经连续两个月呈现上升态势；三线城市的价格指数环比下降了 0.2%，其降幅与上个月是一致的。1 月的二手房方面，一线城市价格指数环比增速比上月降低了 0.2 个百分点，变为 0.1%，不过依然保持着环比上升的态势；二、三线城市价格指数分别是环比下降 0.3%和 0.4%，这是二手房价格指数持续走低的主要缘由。从同比来看，70 个大中城市的新房及二手房价格指数分别下降了 5.4%和 7.8%，降幅都比上月减小了 0.3 个百分点。

在销量方面，到 2 月 25 日的数据表明，1 月到 2 月期间，由于春节假期的因素，一线、二线、三线城市的新房以及二手房每天的成交面积都比去年 12 月要低。从同比情况来看，1 月到 2 月，二手房每天的成交面积增长了 29.75%，达到 22.00 万平方米，其中，一线、二线、三线城市每天的成交面积都比去年 1 月到 2 月的水平要高。2 月，新房日均成交面积同比下降 4.12%，达到 19.40 万平方米。二线城市新房日均成交面积较去年同期下降 18.51%，这是导致新房日均成交面积下降的主要原因。一、三线城市新房成交面积分别同比增长 11.72%和 15.34%。

按周来观察，在 2 月 25 日这一周里，一线城市的新房成交面积环比上升了 34.85%，二手房成交面积环比上升了 17.01%。二线城市的两类房屋成交面积，新房环比上升 25.36%，二手房环比上升 32.28%。三线城市的两类房屋成交面积，新房环比上升 50.01%，二手房环比上升 32.93%。在这一周当中，所有房屋的日均成交面积都比去年同期要高。在 2 月 16 日这一周，百城的土地成交面积达到了 1418.04 万平方米。并且，与上一周相比，这一周的土地成交面积上升了 33.3%。

五、居民部门

高频数据表明，在娱乐消费领域，截至 2 月 25 日的一周，电影票房的日均值是 2.58 亿元，与上周相比下降了 2.91 亿元。在物流方面，过去一个月公路物流运价指数上升了 0.14%，和去年同期相比上升了 2.28%。

六、全球视角

高频数据表明，在到 2 月 25 日为止的这一周里。美元指数降低了 0.78 点，数值变为 106.28 点；人民币兑美元的汇率提升了 142 个基点，达到 7.2641 。

在 2 月 25 日这一周内，芝加哥期权交易所的 VIX 指数上升了 4.08 点，达到了 19.43 点；标普大宗商品总指数当周下降了 2.7%，数值为 3767.97，其中能源指数下降 3.2%至 646.04，工业金属指数下降 0.77%至 1719.72，农业指数下降 3.99%至 536.72。