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市场动态
当下市场热点切换频繁且复杂多变，往日那种一条主线持续上涨的景象已不再有。在外围市场和港股市场的重重影响之下，军工、新能源、小金属都是当前风险偏好下降时的首选。前天的文章已经悄悄跟大家聊了聊小金属，今日小金属的表现也算是在逆势中很强劲了。在这样复杂的环境里，我们来研究一下军工。
近期利好
军工装备订单即将成批落地，军工电子订单有望率先迎来快速增长。军工电子属于军工上游企业，其牛鞭效应较为显著，收入的弹性相较于下游环节更为突出。3 月 11 日早盘市场直观体现了这一趋势。军工板块呈现震荡且走强态势。电子、信息化方向领涨。火炬电子涨停态势强势。星图测控涨幅超 10%。鸿远电子、宏达电子、振华科技、炼石航空等多股涨幅超 5%。市场热情被充分点燃。
从国防预算的角度来讲，今年十四届全国人大三次会议公布，2025 年中国的国防支出预算为 17846.65 亿元。此预算同比增长 7.2%，并且已经连续第四年保持增速在 7%以上。这为军工行业的发展筑牢了非常坚实的资金基础。当我们放眼全球时可以看到，地缘政治的不确定性在不断加剧。欧洲在国防开支方面筹措了 8000 亿欧元。由此来看，世界的军费与军贸或许仍将维持增长态势。中信建投觉得，俄乌冲突过后，俄罗斯作为全球 5 大武器出口国之一，其武器出口数量有着明显的下滑。而我国的军贸已经构建起了这样一种产品体系，它结构完整，体系完备，技术先进，性能优异，质量可靠。在国内需求一直保持旺盛的同时，国际军贸市场有希望成为我国军工的第二增长曲线。
全国人大代表朱悦萌是海军辽宁舰的一员，她见证了航母综合作战能力迅速提升。许多曾经的首次如今已变成了“常规操作”，航母的发展也在换挡提速。这背后反映出我国军工实力在实战化应用中不断进步，为军工产业的发展提供了有力的实践支撑。
投资策略
在配置方面，我们可以围绕主线布局
传统军工方向，重点关注航发产业、船舶产业以及航空航天产业。这些产业有订单修复的预期，同时也有业绩作为支撑。
航发产业包含航发科技，航发科技涉及航天航空、大飞机等领域；航发控制的公司业务包含航空发动机控制系统的研发与制造，其技术壁垒较高且市场竞争力较强。
中国船舶在 2024 年三季报中显示，其主营收入为 561.69 亿元，相比去年同期上升了 13.12%。扣非净利润达到 19.72 亿元，同比上升了 560.73%。并且，公司的全资子公司签订了金额在 180 亿元至 190 亿元之间的重大合同。
航空航天产业方面：洪都航空属于大飞机概念；通易航天近期涨幅较为突出，不过 24 年业绩有所下滑；中航高科在推进 peek 材料下游应用的拓展，其增长动能正从军用领域向民用航空等领域进行切换；炼石航空兼具军工和无人机属性，今日涨停。
在新式战争领域，新域新质方向关注以下行业：一是围绕低成本特点的行业；二是围绕智能化特点的行业；三是围绕体系化特点的行业。低成本精确制导弹药等；无人系统等；新一代智能化作战底座等；在新质生产力方面，聚焦于应用市场空间广阔的行业、处于快速成长期的行业、国产化率较低的行业，主要有商业航天、低空经济、大飞机；在新技术方面，建议关注 MEMS 器件、增材制造以及陶瓷基复合材料。
中国兵器工业集团旗下有上市公司，其中包括中兵红箭和光电股份，它们生产的是低成本精确制导弹药。
无人系统方面：航天电子是全军无人机型谱项目研制的总体单位，同时也是无人机系统集中采购合格供应商名录单位。华力创通生产小型侦查无人车。中无人机的翼龙系列无人机系统，由无人机平台、地面站、任务载荷以及综合保障系统共同组成。
商业航天：上海瀚讯（军用宽带移动通信行业的领军企业）
四川九州的公司空管业务，其技术和产品在四川省低空试点得以开展应用。该公司的空管产品不仅面向军工单位、科研院所、空管单位等优质客户，还覆盖了雷达、电子对抗、航天通信、空管系统等领域。
赛微电子是全球领先的 MEMS 芯片专业制造厂商，其业务涉及 MEMS 领域。
铂力特是工业级金属增材制造（3D 打印）的高新技术企业，从事增材制造业务。
陶瓷基复合材料方面，火炬电子是具备陶瓷材料规模化生产能力的企业之一，今日涨停；鸿远电子是国内军用 MLCC 主要的生产厂家之一，今日也涨停。
改革出海的方向，要关注那些有资产整合预期的公司，也要关注那些在军贸市场具有竞争力的相关公司。
国睿科技的产品覆盖军工电子等领域，能够为国内外用户提供全谱系的预警探测装备。
建设工业隶属于中国兵器装备集团。它拥有发动机连杆、军品以及机床零部件等业务。在国际军贸市场上，它也占有一定的份额。
今日走势亮眼及题材关联度高的个股汇总
近期机器人、ai+、云算力等主题开始进入调整状态。这种大规模且具有很强预期的主题，在前期经过炒作之后又出现震荡回调的情况是很正常的。后期仍有跟踪的必要，对此有兴趣的朋友可以查看以往的分析。
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