本周A股市场回顾：先扬后抑，沪指创年内新高后连续下跌

一、A股走势回顾

本周 A 股市场态势为先扬后抑。周初时，因两会期间政策利好持续发酵，且市场对经济复苏预期增强，A股 三大指数曾一度表现强劲，沪指成功突破 3400 点，创出年内新高。在这当中，大金融板块像券商、保险等表现得很突出，带动了指数上升；消费板块中的白酒、食品饮料等也有较好的涨幅，成为了市场的热点。

周三开始，A股市场情况发生了巨大变化。各大股指都在持续下跌，并且下跌的速度越来越快。到了周五收盘的时候，上证综指一周总共下跌了 1.60%，达到 3364.83 点；深综指一周跌幅为 2.17%，创业板综指一周跌幅为 2.89%，科创 50 一周跌幅为 4.16%，北证 50 一周跌幅为 7.39%。周五这一天，伴随着成交额明显增加，表明市场中的筹码有了松动的迹象，市场的人气也变得减弱了。

二、A股走势原因分析

两会期间的消费、降准降息等政策给市场带来了做多动力，前期市场上涨使获利盘有所积累。随着政策利好逐渐兑现，部分资金选择将盈利落袋为安，从而引发了市场的调整。

外部言论产生影响。美国银行的证券策略师发表了偏空的言论，而当时市场普遍对中国股市持看好态度，这种偏空言论因此格外受到关注，并且对投资者的情绪产生了一定的负面影响。

周四港股跌幅较大。部分原因在于隔夜美股大涨，这吸引了部分港股资金流向美股。港股与 A 股存在一定的联动性，所以港股的大跌带动了 A 股继续下跌。

市场风格存在切换预期。科技股此前涨幅较为可观，交易的拥挤度也在不断上升。随着市场持续发展，投资者开始预料到市场风格将会从科技领域，向消费、大金融等那些涨幅滞后的板块进行切换。而资金的调仓换股行为，使得市场出现了波动。

三、A股市场所处位置及未来展望

从技术面去看，目前沪指处于 3400 点附近，仍需借助时间来换取空间。5 周均线、10 周均线以及 20 周均线呈现多头排列的态势，30 周均线快速向上运行并形成支撑，上升趋势并未发生改变。不过，周线上的 MACD 上周形成金叉，而这周又变成死叉，总体上仍然可以将其视为在大区间内进行震荡洗盘。从中美估值进行对比来看，当下中国科技指数的估值还有提升的空间，“中国资产重估”这一情况尚未结束。

未来，市场焦点很有可能转向美国在 4 月 2 日可能加征的“对等关税”。然而，市场对这一情况的预期已经有一段时间了，大多数投资者已经对“最差情况”进行了想象。实际上，风险或许是相对可以控制的。随着年报和一季报业绩披露的窗口期逐渐临近，市场资金对业绩和基本面的关注度将会提高，政策受益以及业绩具有确定性的方向可能会受到青睐。

四、美股走势回顾

美东时间本周，美股的走势受到美联储政策的影响较为显著。在周三这一天，美联储维持了基准利率没有发生变化，并且放缓了资产负债表的缩减步伐。于是，美股的三大指数都出现了集体上涨的情况。到收盘的时候，道指上涨了 0.92%，纳指上涨了 1.41%，标普 500 指数上涨了 1.08%。大型科技股普遍上涨，其中特斯拉上涨超过了 4%，博通上涨超过了 3%，谷歌上涨超过了 2%，苹果、微软、亚马逊、英伟达上涨都超过了 1%。美股此前曾连续下跌四周，标普 500 指数在上周四进入了技术性回调区间，该指数与 2 月 19 日创下的历史高点相比，下跌幅度超过了 10% 。

五、美股走势原因分析

美联储维持利率不变，同时放缓了缩表速度。这一“鸽派”决议给市场带来了积极影响，为市场注入了强心剂。市场普遍认为，美联储的政策调整将会为经济提供更为有利的货币环境，从而刺激了股市的上涨。

超卖反弹与技术调整方面：之前美股一直处于连续下跌的状态，这让主要股指进入了超卖区域。像标准普尔 500 指数，目前在 5500 点附近进行交投。它处于部分机构对该指数 2025 年上半年预期交易区间的低端位置，从技术角度来看，存在着反弹的需求。

基准指数的人气指标开始大幅放松，仓位指标也开始大幅放松。同时，季节性指标得到改善，美元开始走弱，利率处于较低水平等因素综合起来，修复了市场情绪，进而推动了股市上涨。

六、美股市场所处位置及未来展望

目前美股市场正处于对之前过度下跌的修复过程中。从估值方面来讲，标普 500 指数相较于 2 月份的历史高点下跌了 10%，此时估值变得更为健康。华尔街的部分投行，像摩根士丹利和花旗，它们认为市场或许已经到达底部，并且给出标普 500 指数年底的目标价为 6500 点，这也就意味着还有大概 15%的上涨空间。市场存在诸多不确定性，其中包括特朗普政府的贸易政策，还有美国经济衰退的可能性等。

七、应对策略与投资建议

A股操作上，建议投资者持续持股并保持观望态度。对于前期涨幅较为巨大的科技板块，可进行适当的调整。在板块内部去寻找合适的标的，进行“高切低”操作。或者将部分仓位切换至前期涨幅相对较小的大金融和红利板块，以此来适当平滑净值曲线。要立足于业绩，关注大消费板块所具有的确定性机会。同时，也不能忽视科技股产业趋势所带来的投资机会。

美股方面，投资者能够关注科技龙头股的表现，因为这些公司在经济以及科技的发展进程中具备较强的竞争力。由于市场依然存在不确定性，所以可以适当地分散投资，以此避免过度集中在高风险的股票上。与此同时，要密切留意美联储政策的后续变化以及宏观经济数据的发布情况。

八、从本周市场走势中学到的经验

政策面影响极为巨大。A股方面，政策的变化会对其市场走势产生深远影响；美股方面，同样如此。投资者务必密切关注国内外的政策动态，并且要及时对投资策略进行调整。

市场情绪会发生变化，技术指标会出现超卖超买的情况，这些都能为投资决策提供一定的参考。当市场处于过度乐观的状态或者过度悲观的状态时，我们应该保持冷静，并且理性地分析市场。

分散投资具有重要性。本周市场出现波动，这再次表明分散投资能够有效降低风险。通过对不同板块以及不同市场的资产进行配置，就可以减少单一资产波动给投资组合带来的影响。