LME铝基本面与技术分析：上涨受限且面临关键阻力位

LME铝

基本面分析显示，伦铝自新冠疫情的低谷以来，关键上升趋势线已有所回升，但要想实现持续的上涨似乎仍存在困难。鉴于当前宏观经济的波动性以及中美贸易协议短期内达成的不确定性，伦铝的上涨潜力或许不会太大。尽管如此，目前尚无理由过度悲观。一旦伦铝价格再次触及2025年的低点，即大约每吨2300至2350美元，这可能会对卖方产生一定的抑制作用。

自4月9日铝价触及每吨2300美元的低位后，伦敦金属交易所（LME）的三个月期铝价格已有所回升，然而在每吨2500美元这一价位，仍遭遇了未被克服的强劲阻力。目前，我们依旧预测，铝价在2500至2550美元/吨这一区间内可能会遭遇下行压力。只有当周线收盘价能够突破并稳定在每吨2550美元以上，铝价的反弹趋势才有可能得以延续。预计该商品的价格初期会遇到一定的阻碍，随后有可能重新触及约2375美元/吨的重要支撑水平，紧接着才有可能再度挑战2500至2550美元/吨的阻力范围。

LME铜

基本面分析显示，LME铜价有望在每吨9000美元的价位附近保持稳定，这一状态将持续至关税政策走向变得清晰。在此阶段，市场消息的任何变动都可能激起价格波动。同时，在短期内，COMEX铜相对于LME的溢价水平有望为市场提供一定支撑，并可能引发局部供应紧张的情况。若铜关税得以明确并付诸实施，原本预定运往美国的铜料或许将转向其他市场，此举或将给溢价及价格带来下跌的压力。不过，最终的走向仍将受到贸易战对美国及全球其他经济体所造成损害影响的制约。

技术分析方面，伦敦金属交易所（LME）的三个月期铜正尝试重新攀升。其价格已恢复至先前的上涨趋势线之上，然而，在接近近期高点处遭遇了阻力，这一阻力点位于每吨9480美元之上。随机指标呈现上升趋势，因此我们将保持关注，观察价格是否能够成功突破这一阻力层级。

LME铅

基本面分析显示，伦铅价格已回升至之前的交易区间，尽管整体基本面看似均衡，我们仍预测价格将重新进入区间波动。特别值得一提的是，在近期价格下跌过程中，基金加大了空头持仓，然而在价格反弹时并未选择平仓。若价格持续维持在高位或继续上涨，这或许会引发供应压力。

技术分析显示，伦敦金属交易所（LME）的三个月期铅价格于4月4日跌破每吨1917美元的双重底部支撑，进而下跌至每吨1837.50美元的低位。尽管这一大幅度的回调对图表走势造成了严重破坏，但价格最终还是回升到了之前的区间内。这一现象表明，此次的抛售行为更可能是由于条件反射而非市场前景的实质性恶化。目前，价格正围绕每吨1950美元的水平进行整理。我们认为维持价格在每吨1917美元之上极为关键。若无法实现这一目标，则应关注每吨1835至1888美元的支撑区间。

LME镍

基本面分析显示，自4月初受关税影响导致的价格下跌后，伦镍已逐步回暖，目前正逐步回到之前的交易区间，并在此区间内进行整理。预计这种整理状态可能还将持续一段时日。鉴于全球经济前景存在关税政策的不确定性以及经济增长放缓的风险，镍价要想实现进一步的上涨将面临较大挑战。然而，若印尼镍业生产者不实施有效策略以缓解持续的供应过剩状况，那么任何关于贸易协定、政策激励或市场需求稳定性的积极信息所引发的股价上涨尝试，很可能会缺乏持续性。

技术分析方面，截至目前，伦敦金属交易所（LME）的三个月期镍价持续稳固，即便50日和100日移动平均线（DMAs）在每吨15700美元区域持续构成即时阻碍。然而，即便如此，我们仍需观察价格是否能够收于200日移动平均线（每吨16065美元）之上，以确认其上涨趋势的持续性。尽管我们预计在3月份的高点（每吨价格达到16780美元）附近会遇到增强的阻力，但我们依然坚信，月度MACD线的收敛趋势显示镍市场正处于筑底的过程中。

LME锡

基本面分析显示，尽管预计锡的供应量将因干扰因素的减少而逐步回升，但额外供应何时能进入市场尚不明朗。在此期间，供应紧张的状况预计将持续。同时，由于关税对贸易流通和制造商订单流动造成了干扰，出口受到了影响，需求可能受到冲击，进而引发更多看跌的预期。鉴于此，锡的中期市场前景相较于先前有所减弱。

技术分析方面，伦敦金属交易所（LME）的锡三个月期合约波动明显增强，价格区间在每吨29000至32350美元之间频繁波动。尽管如此，它似乎在一条长期上升的趋势线上方得到了一定的支撑。这条趋势线将2023年11月的低点（每吨22900美元）与2024年11月的低点（每吨27200美元）连接起来。截至5月6日，该趋势线的位置在每吨29005美元。考虑到当前价格与3月份的高点仍存在显著差距，加之近期供应可能持续呈现紧张态势，预计价格仍有进一步上升的可能。

LME锌

基本面分析显示，我们对LME锌价的短期预测进行了调整，现预计2025年第二季度平均价格将降至每吨2539美元，较之前预估的2591美元有所降低。这一调整主要由于近期需求预测的下降，而这部分下降被冶炼厂因成本压力加大而导致的产量预测小幅上升所部分抵消；同时，我们预测2025年锌市场将面临大约9万吨的轻微供应过剩。

技术分析方面，截至目前，伦敦金属交易所（LME）的三个月期锌价格走势呈现出一定的复杂性。尽管短期动量指标仍显示出一定的支撑作用，但锌价尚未成功收复2700美元/吨以上的价位。同时，我们预计在2746美元/吨这一价位将遇到显著的阻力，该价位恰好是3月25日至4月9日下跌行情的50%斐波那契回撤点。在当前月份的蜡烛图上，下方的影线显示，锌价在试探自2023年5月以来的上涨趋势线时，市场曾出现过逢低买入的操作。具体到4月9日，锌价已经触及了当年的最低点。不过，正在形成的对称三角形形态预示着锌价可能继续面临下跌的压力。我们观察到月度MACD指标形成了死亡交叉，同时，月度收盘价也跌破了2023年的上升趋势线，这两个信号共同指向了锌价在中长期内可能遭遇更为严峻的价格逆转风险。

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