上周国际现货黄金冲高回落，后市多因素主导金价走向？

在过去的（6月2日至6日）一周里，国际现货黄金价格先升后降，整体涨幅达到了22.16美元，相当于0.67%的增长，而该周的K线图则呈现出带有较长上影线的小阳线形态。

特朗普政府实施的钢铝关税以及地缘政治风险的加剧，为上周的现货黄金带来了上涨动力，价格一度突破3400美元的重要关口。然而，随着中美两国领导人的通话以及非农数据略好于预期，市场情绪得到提振，部分投资者开始获利了结，尽管如此，现货黄金的整体涨幅依然保持在一个温和的水平。

展望新的一周，市场情绪将受到贸易谈判的进展以及俄乌冲突等地缘政治风险的显著影响。同时，美国5月份的消费者价格指数（CPI）数据即将公布，这将成为判断美联储降息前景的关键因素。如果CPI数据显示通胀压力加剧，可能会进一步削弱市场对降息的预期，从而对金价造成下行压力；反之，如果CPI数据较为疲软，可能会重新点燃市场对降息的预期，对金价产生正面影响。

多重因素推动金价冲高但随乐观情绪回升获利了结再现

上周，美国关税政策再次掀起了波澜，与此同时，地缘政治局势也显现出加剧的迹象。这一系列事件共同推动了避险情绪的升温，进而促使金价出现了显著的上扬。

上周初，特朗普政府将针对钢铁和铝的进口关税从原先的25%上调至50%，此举使得贸易紧张局势进一步恶化，并促使上周一金价显著攀升。与此同时，乌克兰针对俄罗斯实施了特种作战，利用无人机对伊尔库茨克州、摩尔曼斯克州、梁赞州、阿穆尔州以及伊万诺沃州等地的机场实施了攻击，并且连续第三次对克里米亚大桥发起了袭击。一系列动作使得俄罗斯与乌克兰的紧张关系加剧，和平的曙光变得愈发遥不可及。由于地缘政治局势长期未能得到根本性的缓解，这进一步推高了市场对黄金作为避险工具的需求。

除此之外，美国的经济指标不尽如人意，5月份的制造业活动已经连续四个月出现收缩，而与贸易相关的数据更是明显反映了关税的负面影响，这一现象也使得美元指数承受压力，持续走低，进而推动了金价的上涨。在众多因素的共同作用下，上周一，现货黄金价格开盘时便出现了较大的跳空高开，并在当天内一度攀升接近100美元。

然而，自上周四金价再次攀升至3400美元以上，市场情绪逐渐好转。加之5日中美两国领导人进行电话沟通，投资者对两国贸易谈判的进展抱有期待，导致黄金市场再次出现获利了结的情况。

上周五，美国公布的5月非农就业数据增长13.9万人，这一数字超过了市场预期的13万人。同时，工资增长幅度也超出了预期。这些数据综合表明，美国的就业市场依然展现出一定的稳定性和韧性。然而，这种状况并不足以促使美联储迅速采取降息措施。这一情况对黄金市场产生了进一步的负面影响，导致现货金价持续下跌，并逐渐接近3300美元的关键价位。

令人感到一丝欣慰的是，周末发布的统计数据表明，我国中央银行在5月份增加了6万盎司的黄金储备，使得黄金总量达到了7383万盎司，这标志着已经连续第七个月在增持黄金。

尽管金价暂缓上涨，但白银和铂金近期表现突出，这一现象已激起市场对贵金属可能迎来新一轮牛市轮动行情的广泛猜测。

观察市场走势，我们发现，上周现货白银价格累计攀升近9%，并在收盘时成功跨越每盎司36美元的价位，创下了自13年以来的最高纪录。从白银的走势分析，其突破40美元的关卡只是个时间问题，预计未来价格将瞄准45至48美元／盎司的区间。此外，铂金价格在当周也实现了11%的涨幅，最终收于1170美元／盎司，达到了近三年的最高点。

多头持仓有企稳迹象黄金 ETF亦开始反弹

尽管金价波动不定，但观察持仓情况，我们可以发现多头似乎正显示出重新崛起的苗头。

尽管世界黄金协会在上周四公布的月度ETF报告中提到，全球黄金ETF在五月出现了18亿美元的资金外流，其持有量也相应减少了19吨，降至3541吨，这一变化使得当月成为过去五个月中首次出现资金净流出的月份。

数据显示，截至6月6日的一周，芝加哥商业交易所（CME）的黄金未平仓合约数量上升了8826手，达到了417613手。同时，美国商品期货交易委员会（CFTC）的统计也显示，在6月3日当周，COMEX黄金的投机者净多头头寸增加了13271手，累计达到了130508手。

在全球ETF持仓的变动情况中，全球规模最大的黄金ETF产品——SPDR GOLD TRUST，其黄金持仓量在截至6月6日的一周内有所上升，具体增加了4.01吨，这使得其总持仓量回升到了934.21吨。

技术上，上周金价未能成功突破3400美元的重要关卡，反而连续两天出现了显著的下跌，跌幅接近100美元，市场再次呈现出波动不定的态势。当前面临的阻力主要集中在3330至3335美元/盎司的区间，而更为关键的阻力区域则在3360至3365美元/盎司之间，只有成功突破这一区间，金价才有可能进一步上涨。与此同时，投资者应关注下方的支撑位，特别是在3300至3290美元/盎司的区间，以及更为关键的3260至3230美元/盎司的支撑区域。若破位金价将再度转入颓势。

在国内市场，沪金主力合约（AU2508）在790元/克的价格点遭遇了明显的阻力，导致价格出现回调。同时，市场关注的支撑位集中在770元至760元/克区间，而更为关键的支撑区域则在755元至745元/克。对于阻力方面，782元至787元/克是一般阻力区域，而790元至800元/克则是关键的阻力区间。沪银主连（AG2508）合约面临8900至9050元/千克的价格阻力，9200至9250元/千克为关键阻力位，一旦成功突破，价格将可能继续上涨；同时，8730至8500元/千克区间为支撑区域，8350元/千克为关键支撑点。

在展望未来的黄金市场时，正如世界黄金协会在其月度报告中所述，美联储目前所持的中立货币政策立场可能于夏季对黄金市场造成不利影响。尽管如此，市场普遍看好黄金的上涨潜力，认为它可能是滞胀环境下为数不多的具有抗风险能力的资产之一。