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7月8日，A股市场上演“狂飙”行情，沪指盘中最高触及3497.22点，距离3500点关口很近。港股市场也同步上演“狂飙”行情，恒生指数午盘涨0.78%，报24073.04点，创下近三个月新高。沪深京三市有超3500只个股上涨，创业板指大涨2.26%，港股科技股领涨，新能源板块也领涨，市场交投活跃度明显提升。
A股市场上证指数冲刺3500点
到发布稿件的时候，沪指上涨了0.58%，报3477.44点，深证成指上涨1.27%，创业板指上涨2.26%，科创50指数上涨1.31%。两市半天的成交额达到8853.31亿元，比前一个交易日增加了12%，这表明资金进入市场的意愿很强烈。
电力设备（光伏）板块涨幅居前，电子（算力硬件）板块涨幅居前，通信（CPO）板块涨幅居前。工信部“反内卷”政策提振了光伏产业链，企业信心因此回升。英伟达Blackwell GB200芯片部署加速，这带动了工业富联等算力硬件股走强。
稀土永磁概念出现爆发态势，九菱科技涨停，中科磁业也涨停，商务部对稀土出口的管控变得更加严格，再加上人形机器人有量产的预期，这些因素推动板块中期趋势向上 。
东方财富Choice数据表明，证券行业在一季度时，净利润同比增长了83.48%，近期政策利好不断出现，政策允许粤港澳大湾区企业回到深交所上市，这进一步刺激了交易活跃度。
公募基金发行速度加快，本周有39只新基金进入市场，私募备案数量创下年内最高纪录，能为市场提供增加的资金。机构普遍觉得，当前A股的估值处在历史较低位置，在政策托底以及盈利修复预期的情况下，市场拥有向上的潜力。
港股市场恒指冲击25000点
恒生指数午盘上涨，涨幅为0.78%，报24073.04点，恒生科技指数上涨1.29%，恒生中国企业指数上涨0.84%，市场半日成交额为1171.94亿港元。南向资金持续流入，上半年累计净买入超过7300亿港元，创下历史同期的新高。
科技股成为核心引擎，阿里巴巴、腾讯、美团等科技巨头引领上涨，AI技术商业化以及云服务需求激增，推动业绩超出预期，以阿里云为例，2024年第三季度收入同比增长13%，AI相关收入实现三位数增长。
新消费概念兴起，老铺黄金、泡泡玛特、蜜雪集团等被称为“新消费三姐妹”，它们的表现令人惊叹，老铺黄金在上半年的涨幅达到了321.53%，泡泡玛特的LABUBU系列产品引起了全球范围内的抢购热潮。
政策红利不断释放，香港证监会促使人民币股票交易柜台被纳入港股通，扩大南向通参与机构的范围，优化离岸人民币债券回购业务，以此吸引全球资金进行配置。
明星股有不同表现，港亚控股因比特币投资与全购要约，股价飙涨至原来的15.4倍，越疆机器人发布了“灵巧操作+直膝行走”人形机器人，其股价实现翻倍，歌礼制药减肥药临床试验获批，单日涨幅超过10% 。
A股78家上市公司披露业绩“预喜”
半年度业绩预告披露窗口期进入高峰，在此期间，A股市场迎来了首批业绩“成绩单”。截至7月7日21时，Wind数据有所显示，已有78家上市公司发布了2025年上半年业绩预告，当中有54家企业业绩呈现“预喜”态势，这里的“预喜”包含预增、略增、扭亏这几种情况，其占比大约为七成，另外有25家公司归母净利润预增幅度上限超过了100%，像翰宇药业等公司实现了扭亏为盈，市场信心得到了显著提振。
在业绩“预喜”的阵营里，科技板块的表现格外突出。在半导体领域，泰凌微、瑞芯微等企业的归母净利润同比增长幅度超过了100%。瑞芯微发布公告表示，AIoT市场呈现出爆发式增长，这带动了旗舰产品以及次新品的需求，各产品线的营收同比大幅上升。工业富联是AI服务器领域的龙头企业，预计上半年归属于母公司股东的净利润在119.58亿至121.58亿元之间，与去年同期相比增长36.84%至39.12%，其云计算业务在第二季度的营收增速创造了历史最高纪录，通信及移动网络设备业务也保持着稳定的增长态势。
基础化工行业同样有着诸多亮点。利尔化学因产品产量与价格同时上升以及降低成本、增加效益而受益，预计归属于母公司股东的净利润同比增长幅度达到185.24%至196.00%；新和成营养品板块销售增长态势强劲，预计净利润同比增长50%至70%。另外，圣诺生物依靠多肽原料药业务的爆发式增长，净利润预计增长253.54%至332.10%，成为医药生物板块的“增长标杆”。
在“反内卷”政策以及行业供需格局得到改善的推动作用下，顺周期板块的业绩明显回暖。在船舶动力领域，中国动力预计上半年归母净利润在8亿至11.5亿元之间，同比增长幅度为68.28%至141.9%，柴油机板块的销售规模随着船舶行业的增长而不断扩大。在电力板块里，华银电力发布了业绩预增公告，之后其股价连续涨停，这带动了板块整体走强，迎峰度夏需求增长以及全国统一电力市场建设加速，成为了核心催化剂。
汽车行业也出现了结构性机会，金固股份预计归母净利润同比增长44.06%至116.08%，涛涛车业同比增长70.34%至97.81%，品牌影响力的提升以及销售渠道的完善推动了业绩的高速增长。另外，光伏玻璃行业通过减产30%来优化供需，7月国内产量预计会降至45GW左右，行业盈利预期得到改善。
医药板块业绩分化情况显著，创新药以及海外业务变成了增长的主要引擎。诺泰生物的多肽原料药销售呈现增长态势，预计归母净利润同比增长32.06%到45.27%；翰宇药业依靠利拉鲁肽注射液获得FDA批准以及原料药出口量增大，达成了扭亏为盈。机构调研表明，创新药企业借助商保目录调整拓宽支付渠道，市场空间得到了进一步拓展。
业绩预告披露之后，相关个股的股价表现得很活跃。兄弟科技、华银电力等公司发布公告，次日股票涨停，这表明资金对业绩具有确定性的标的十分追捧。券商分析指出，当前市场呈现出“权重搭台、成长蓄势”的特征，大金融板块完成指数冲关以后，科技与顺周期板块有希望接力，从而形成持续上涨的动力。
A股半年报业绩预告密集披露，这验证了经济复苏的韧性，还为下半年行情奠定了结构性基础。随着政策红利持续释放，企业盈利得到改善，市场有望在震荡中延续上行趋势，不过要警惕外部风险与行业分化带来的挑战。
港股上半年IPO融资额跃居全球首位
全球资本市场波动加剧，在此背景下，香港股市凭借强劲的 IPO 融资表现脱颖而出。香港特区政府财政司司长陈茂波于 7 月 6 日披露，2025 年上半年港股 IPO 集资额超过 1070 亿港元，较去年全年增长约 22%，暂列全球第一。
港股上半年 IPO 市场出现爆发，这得益于多只超大型 A+H 股集中上市。数据显示，在 42 宗 IPO 里，4 只 A+H 股以及 1 只 H 股贡献了将近四分之三的融资总额。其中，宁德时代凭借 410 亿港元的融资额在全球处于领跑位置，海天味业（融资额为 101 亿港元）、恒瑞医药（融资额为 99 亿港元）等内地龙头企业紧跟在宁德时代之后，这凸显出港股对行业龙头具有强大吸引力。
德勤中国资本市场服务部表明，A+H股的热度来源于两地估值差异的变小。像宁德时代这样的部分热门股，甚至出现了H股股价高于A股的“倒挂”状况，这体现出国际投资者对内地优质资产的长久信心。另外，港股市场上A股龙头企业的稀缺程度，以及投资者认为其可能被纳入恒生指数成分股的预期，进一步抬高了估值。
港股IPO市场实现复苏，这与政策支持紧密相关，也和制度改革紧密相连。2025年政府工作报告明确提出要“支持香港巩固提升国际金融中心地位”，之后央行等监管部门推出了一揽子金融政策，这些政策包括优化新上市申请审批流程，还包括放宽未盈利科技企业上市标准等，它们为市场注入了强心剂。
港交所持续推进上市制度改革，也取得了成效。上半年，联交所收到并正在处理的上市申请个案明显增多，其中主板活跃申请数量有170宗，行业分布主要是TMT（占比40%）和消费（占比21%）。需要注意的是，2家来自新加坡及印度尼西亚的海外企业成功在港股主板上市，融资35亿港元，这表明香港作为“超级联系人”的角色在不断强化。
从行业分布情况来看，新经济企业成为了港股 IPO 的主要力量。在上半年，有 16 只新经济新股进行融资，融资金额达到 609 亿港元，这一金额占到了市场总融资额的 60%。其中，在新经济新股数量方面，医疗及医药行业占据优势。而在融资金额方面，制造行业凭借宁德时代等超大型上市企业处于领先地位。
投资者热情高涨，这从新股认购情况就能看出来。上半年，97%的港股IPO获得了超额认购，在这些获得超额认购的港股IPO中，有76%超额认购达到20倍以上。消费品企业布鲁以6000倍超额认购创下了纪录，蜜雪冰城-H股（5258倍）以及沪上阿姨（3617倍）紧跟在布鲁之后，这反映出国际资本对中国消费品牌一直持看好态度。
全球其他主要市场IPO融资额普遍下滑，这与港股的强劲表现形成鲜明对比。伦敦证券交易所上半年IPO融资额降至1.6亿英镑，创下30年来最低纪录。大宗商品巨头嘉能可支持的金属投资公司Cobalt Holdings、快消品平台希音等企业纷纷取消在伦敦上市计划，转而投向香港。
美国市场保持着活跃的状态，在上半年的时候，一共有156家企业实现上市，不过其融资额跟港股相比，仍然存在差距。纳斯达克的融资额是713亿港元，在全球位列第二。纽交所的融资额为590亿港元，在全球位列第三。这两个交易所的融资额远远低于港股的1070亿港元。
展望下半年，港股IPO市场有希望继续保持强势。德勤中国预估，全年香港新股市场能够收获80只新股，融资达到2000亿港元。其中，A+H股是主要增长点之一，科技是主要增长点之一，传媒和电信（TMT）是主要增长点之一，消费业也是主要增长点之一 。
机构普遍觉得，港股估值有优势，流动性得到改善，这是吸引企业上市的关键因素。到7月1日时，恒生指数市盈率TTM值是10.68，股息率高达3.93%，恒生科技指数市盈率TTM值为20.10，处在历史较低水准。天风研究TMT副组长孔蓉表明，外资持续加大对信息技术板块的投入，这体现出国际资本对港股长期价值的认同。
2025年上半年，港股IPO市场凭借“超大型新股、政策红利、科技消费主导”这三重驱动，实现了在全球的领跑。这一成绩不但为香港国际金融中心地位注入了新的动能，还为全球企业提供了融资以及成长的优质平台。伴随更多优质企业在港股上市，市场有希望延续强势，不过投资者仍然需要警惕外部风险，把握结构性机会。
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