全球黄金实物市场现分歧：亚洲扫货，美国投资者高位套现？

近期，全球黄金实物市场显现出明显的分歧现象，一方面，亚洲地区的买家不断加大采购力度，另一方面，美国投资者却在高位进行套现操作，这一现象揭示了不同区域的投资者对于经济前景及黄金市场走势持有截然不同的观点。

东方IC

美国市场上，金条与金币的供应量超过了需求，一些贵金属销售商不得不将溢价下调至六年来新低，以此激发消费者的购买欲望。对于散户来说，出售黄金时还需承担额外的费用，以Money metals Exchange LLC为例，购买一盎司美国鹰扬金币的成本从四年前的高达175美元降至目前的20美元，而出售者现在需支付的费用大约是20美元，若在2021年出售，还能额外赚取121美元。美国铸币局在5月份的鹰扬金币销售量较去年同期锐减超过70%。在过去的三年中，北美及西欧对金条和金币的需求持续走低，至2025年第一季度，这一差距已创下自2014年有记录以来的新高，这一现象主要是由美国市场的抛售行为所推动。

市场分析师指出，美国的小额投资者对于特朗普的关税政策、政府债务问题以及地缘政治的紧张局势已经不再敏感，金价攀升后，他们正打算实现利润并退出。metals Focus Ltd.的董事总经理Philip Newman表示，众多美国小额投资者倾向于支持共和党，并对特朗普的做法持支持态度，因此他们购买黄金的动机有所减弱。花旗集团的大宗商品策略师Kenny Hu指出，当前美国投资者普遍认为形势尚可，他们相信诸如关税、地缘政治等难题都能够通过协商得到妥善解决，而对于美国经济的增长前景，他们抱有乐观态度。

2025年第一季度，亚太区对金条及金币的需求量显著上升，增幅达到3%，其中中国市场增速高达12%，而韩国、新加坡、马来西亚及印度尼西亚的涨幅均超过了30%。起初，亚洲经济体面临特朗普关税政策的影响，以及国内货币贬值的风险，导致黄金成为亚洲投资者的首选投资资产。自2024年起，黄金价格的上涨中，这些投资者发挥了至关重要的作用。新加坡贵金属经销商GoldSilver Central的董事总经理Brian Lan表示，由于东南亚投资者面临投资渠道有限的问题，他们普遍将黄金视为一种战略性的资产，并且深刻认识到在充满不确定性的时期，黄金是一种可靠的保障资产。

美国市场对盈利的结清情绪成为了实物市场抛售的重要推动力之一，然而，华尔街的投行们对于黄金价格的上涨趋势是否已经终结持有不同的观点。高盛集团坚持其明年金价将达到每盎司4000美元的预测，而摩根士丹利则预期今年年底金价将升至3800美元，花旗集团则预测明年金价将跌破3000美元。（陈十一）