9月18日凌晨美联储降息 25 个基点，黄金市场迅速反应？

北京商报报道（记者孟凡霞实习记者周义力）9月18日凌晨按北京时区计算，美国联邦储备局公开市场委员会发布了最新货币政策会议记录，宣布联邦基金利率目标区间削减了25个基点，调整后位于4.00%到4.25%的范围内。这是该机构在2025年实施的首次降息动作，同时也是在2024年已经三次下调利率基础上的再一次调整。

根据消息，这项政策变动源于美联储权衡物价稳定与工作机会的现实需求。最新数据显示，美国本年度经济运行速度减慢，工作增加的步伐也放缓了。前景不明朗，工作市场面临下滑的潜在威胁。虽然美国物价涨幅有所扩大，并停留在相对较高的状态，但最近几个月新增工作数量远没达到人们的期待，这促使美联储最终决定实施利率下调。

利率调整的公告传出后，全球黄金交易场所立刻有了动作，价格先是急剧上涨，随后又明显下滑，最后慢慢稳定下来，形成了先涨后跌再持平的波动格局。伦敦现货黄金在短时间内急剧上涨，成功跨越3700美元/盎司的整数点位，期间一度攀升至3707.47美元/盎司，创下历史记录；紧接着金价涨幅逐渐放缓，价格一度回落至3645.765美元/盎司；到9月18日北京时间11时20分，伦敦现货黄金的报价为3661.444美元/盎司，当天价格浮动范围超过60美元/盎司。

黄金价格在长时间内的表现显示出明显上升态势，进入2025年后这种上涨趋势更为显著。自2023年开始，伦敦市场的现货黄金价格便进入了不断攀升的阶段，到目前为止其累积的涨幅已经达到了超过百分之一百的水平。根据今年市场状况分析，伦敦现货黄金年初以2625美元/盎司的价格开盘，3月中旬成功跨越3000美元的重要点位，4月下旬价格进一步上涨至3500美元，9月8日更是达到了3600美元/盎司的整数水平，在此次降息之后继续超越了3700美元/盎司的界限。根据Wind信息统计，到目前位置，伦敦现货黄金在2025年的年度累计上涨幅度已经达到了39%以上，这个涨幅明显超过了2024年全年的27%。

关于利率调整后黄金的后续表现，业界分析师大多持积极看法。中信证券的首席经济师明明指出，美国长期存在的物价上涨问题以及其财政不断增多的支出模式，导致世界各国的中央银行开始对美元的可靠性产生疑虑，在这种状况下，黄金被视为各国央行加强本国货币信誉和规避美元可靠性潜在风险的必要工具。根据明明的分析，只要美联储继续推行宽松的货币政策，美国财政支出持续增加，并且美国物价水平依然居高不下，黄金价格继续上涨的可能性就很大，未来价格可能会在年内高点附近波动。

苏商银行特邀研究学者薛洪言指出，美联储这次减少利率符合大众的预料，短期内国际黄金价格或许会受“事先买入、事后卖出”的影响而出现波动性下跌，不过从长期看，宽松的货币政策预期没有改变，因此下跌的幅度不会太大。从长远角度观察，利率下调的阶段将会促使实际利率呈现下降态势，美元的信用地位将不断减弱，同时各个国家的中央银行会继续增持黄金，这些因素会互相作用，使得金价得以持续攀升，预计在年底时能够触及3800到4000美元的价位。

多种积极因素将有助于维持国际金价持续上涨的态势。货币宽松阶段会不断减少黄金的持有费用，美元信誉的下降会促使“去美元化”进程加快，各国中央银行对黄金的购买需求依然旺盛，地缘政治的不稳定与经济滞胀的威胁相互影响，这些结构性因素都将有利于金价在未来一段时间内继续攀升。技术图显示黄金已经突破重要压力点，上涨趋势显现，分析人士预计，只要资金继续从美国债券流向黄金，价格或会继续攀升。短期要留意物价上涨、地区冲突缓和以及市场过热等潜在不利因素，不过从长远角度分析，黄金的保值作用仍然显著。

市场供需与资金流向，也为黄金的强势行情提供了坚实支撑。世界黄金协会最新披露的《2025年二季度全球黄金需求走势分析》表明，在金价处于高位的情况下，本季度全球黄金投资需求总量依然达到477吨，较去年同期激增78%个百分点；全球黄金ETF产品录得170吨净增量，中国市场表现突出，二季度中国黄金ETF净吸纳资金464亿元人民币（折合约65亿美元），持仓量提升61吨，创历史记录中单季度的最佳表现。报告解析称，国际局势错综复杂，加上黄金价格持续攀升，共同导致了投资需求大幅增长。

全球各国中央银行不断购买黄金的行为，对于金价保持平稳起到了重要的稳定作用。中国银行官方网站最新资料表明，到八月份为止，该行黄金持有量已经达到七千四百零二万盎司，比七月份多了六万盎司，并且已经连续十个月在增加；国际黄金组织的研究报告也指出，二零二五年第二季度全球各国银行总共增加了黄金持有量一百六十六吨，虽然购买黄金的速度比之前有所减缓，但在全球经济发展和地区政治局势不明朗的情况下，购买黄金的数额仍然处于非常高的水平。

在当前黄金市场既存在剧烈波动又蕴含丰富机遇的背景下，普通投资者该如何规划适宜的投资方案？中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英提出，投资者需要把黄金看作是资产组合中的长期关键构成，其比例应依据个人对风险的承受能力设定在5%到15%的区间内，绝对不能在短时间内将所有资金集中投入，而要选择定期购买或逐步增加投资量的方法来降低成本。