各位好，马上就要临近交易启动时刻，咱们来关注下本周末发生的要事，并且听听投资研究人员的最新分析意见。
周末大事
李强会见美国国会众议员代表团
国务院总理李强当天下午于北京接见了到访中国的美国国会众议院议员史密斯团队。
李强谈到，中美关系的平稳运行、健康发展以及持续进步，契合了双方的利益需求以及国际社会的普遍愿望。今年至今，国家领导人同特朗普总统多次进行通话交流，双方达成共识，中美两国需要深化沟通与协作，为今后中美关系的走向提供战略性的指导方向。中国方面愿意与美国方面彼此尊重、和睦相处、互利共赢。期待美国方面也能采取相应措施，与中国携手，推动双边关系沿着健康的道路不断前进。
李强强调，中美理应成为并肩前行的搭档，坦诚相待、互相促进、共同进步。中国愿意和美国以公平、敬重、互利的态度，借助对话化解彼此的担忧。期待美国国会为双方和睦相处与共同繁荣贡献力量。
国家食品安全监督管理委员会等机构正在着力推动预制食品国家规范的拟定工作，同时也在餐饮行业领域内推行对产品成分的显著标注要求
近期社会高度关注的预制菜相关议题，国务院食安办已给予极大重视，组织了工业和信息化部、商务部、国家卫生健康委、市场监管总局等机构进行深入探讨，正加速推进预制菜国家标准的制定工作，同时积极倡导在餐饮领域明确标注预制菜信息，以便更好地保障消费者的知情权利和自主选择权利。
潘功胜、李云泽、吴清等人将参加周一的发布会，他们要阐述“十四五”期间金融行业取得的成果
国务院新闻办公室定于2025年9月22日星期一下午3点，举办以“圆满收官‘十四五’规划”为主题的系列发布会，届时中国人民银行行长潘功胜，金融监管总局局长李云泽，中国证监会主席吴清，中国人民银行副行长兼国家外汇局局长朱鹤新将出席活动，阐述“十四五”期间金融领域的各项成就，同时回应媒体提问。
国家医疗保障局表示，此次第十一批药品集中采购活动，注重维持医疗临床稳定运行，确保药品质量达标，防止出现围标行为，反对恶性竞争。
国家医疗保障局公布了最新一期药品集中采购的相关文件。在准备和调整这项集采计划时，严格依照了稳定医疗、保障品质、避免围标、反对恶性竞争的指导思想。同时，这次采购活动还将进一步确保中标药品的有效实施。中标单位承担供应保障首要职责，需迅速应对医疗机构的订货需求并落实派送工作；医疗机构应优先选购中标药品，依照合同准时达成约定采购数额，同时执行及时支付货款的责任。
工信部着手制定《“十五五”新型电池产业前进蓝图,目的是防止出现同质化低效项目,确保产业健康有序发展,提升整体竞争力,避免资源浪费现象发生,推动行业技术革新,引导产业合理布局,实现可持续发展目标。
2025年遂宁国际锂电产业大会举行。工信部将推进供给侧结构性调整，保持产业链领先地位。接下来，将优化产业空间分布，避免低层次重复发展。依据中长期新型电池产业动向，着手制定《“十五五”新型电池产业进步蓝图》，强化产业整体规划与系统安排。主动研究区域合作进步方法，引导各个地方根据实际情况，不一样地、有针对性地推进锂电池行业部署安排。
摩尔线程科创板IPO将于9月26日上会
上海证券交易所上市审核委员会计划于2025年9月26日举行2025年第40次审议会议，审议摩尔线程智能科技（北京）股份有限公司的首发申请，该公司成立于2020年，专门从事全功能GPU芯片及相关产品的研发设计工作。
白宫：新H-1B签证费不适用于现有持有人
美国白宫于9月20日宣布，一项针对H-1B签证的新规定将于21日实施，该规定要求每份申请缴纳10万美元费用，不过，已持有有效签证的申请者再次入境美国时不受此规定约束。白宫发言人卡罗琳·莱维特当天在社交平台X上发布消息表示，这项费用并非年度费用，而是一次性收取，仅针对签证申请环节。莱维特补充道，海外的H-1B签证受惠者，将来返回美国时不用缴纳十万美元的代价。白宫指出，这笔开销是为了保障美国劳动者的就业机会，认为他们正受到低收入移民工人的冲击。白宫进一步说明，如果符合国家需求，H-1B签证的申请者可以在特殊情况下调免十万美元的支出。
4家A股公司将被ST
绝味食品在2017年至2021年期间所发布的各年度报告里，对经营收入的披露并不真实，从9月23日开始，其证券简称调整为“ST绝味”。
公司2022年度报告及2023年半年度报告存在虚增经营额的情况，自9月23日起，其股票名称调整为“ST创意”。
复旦复华在2019年、2020年以及2023年的年度财务报告中夸大了收益总额，累计达到8106.55万元，因此自9月23日起，其股票名称调整为“ST复华”。
思科瑞2022年多报利润达700.54万元，此行为触犯《证券法》部分条款，自9月23日起公司证券名称调整为ST思科瑞。
十大券商最新研判
1.中信证券：下一波的线索
当前整体行业布局思路仍然以“资源+新质生产力+国际化”为核心,资源类股票因供应紧张及全球地缘政治不稳预期,正从周期股特征逐渐转变为注重分红,这将导致估值逻辑发生根本性变化,而围绕美联储降息展开的投机资金退场引发的震荡影响微乎其微中国制造业的领先企业正在积极拓展国际市场，凭借其显著的规模优势，逐步增强在行业内的议价能力，并实现盈利水平的显著提高，这些举措将推动其市场价值超越国内经济的基本指标，进而逐步纠正市场行情与基本面脱节，过度依赖资金流动的错误观念。布局方面，要稳固原有安排，右边板块继续集中力量在资源、消费电子、创新药物以及游戏行业；左边板块则配置化工和军工领域；在行业发展趋势方面，当前阶段要特别留意人工智能，它正在从云端思维逐步转向终端思维。
2.国金证券：真正的牛市还未开始
我们觉得中国赚钱状况改善的牛市走势或许正在形成。现阶段，利率下调后正开始新的阶段转换，有两种投资时机值得留意：其一，资金面限制放松后，今年六月至八月表现平平的香港股市或许会出现上涨行情；其二，成长性投资将慢慢从技术进步主导转向对外出口。
我们现阶段维持原有配置策略：首先，那些能够从国内减少恶性竞争中获得业绩提升、同时受海外利率下调推动制造业复苏及投资增长影响的实体资产值得继续关注，具体包括矿产类上游（铜、铝、石油、黄金）、设备类资本品（建筑机械、重型卡车、锂电池、风力发电装置）以及材料类原材料（基础化学品、玻璃纤维、纸制品、钢铁）；其次，随着企业利润好转，内需板块也将逐步显现投资价值，例如食品酒类、生猪养殖、旅游服务业和景区运营；再者，保险行业长期投资组合有望因资本增值企稳回升而受益，证券行业紧随其后。
3.中信建投策略：聚焦“十五五”规划下投资机会
美联储宣布减息政策之后，未来五年计划将成为市场关注的焦点，其中消除恶性竞争、促进服务性消费、增强国内需求动力、推动产业革新是核心议题。我们观察到当前市场氛围普遍较为亢奋，既未出现明显见顶迹象，也未显现显著回调态势，整体指数维持高位小幅徘徊，然而个股与不同行业板块的波动幅度却相当剧烈。策略层面，高位板块面临较大不确定性，建议降低指数关注度，提升个股配置比例，我们建议在低位板块中寻找机会，同时关注那些表现出抗跌性的相关公司。需要重点观察的行业包括：人形机器人、人工智能、生猪培育、新能源产业、新兴消费、药品研发、有色金属、基础材料以及非银行金融机构。
4.招商策略：国庆前后融资盘变化规律及A股日历效应如何？
国庆假期临近时，杠杆资金往往表现出“前期收缩、后期活跃”的周期特点。节前交易日行情普遍比较沉闷，节后投资情绪则显著增强。今年九月美联储如约下调了利率，根据过往数据，此类预控性减息措施之后A股和H股继续攀升的可能性较大。未来市场前景，当前仍处在牛市第二阶段，推动A股这次上涨的三个主要因素保持不变，在政策有明显调整之前，市场可能会继续按照低增长领域的趋势发展，值得留意的行业有固态电池、人工智能计算能力，仿生机器人，商业太空探索等，另外从长期来看，也可以考虑具有高内在收益率的优质成长投资方案。
5.申万宏源策略：还处于小波段休整中
A股目前仍处在小范围调整阶段，新格局、新因素持续激发市场活跃度，不过这些动力还无法扭转整体盈利能力下滑的趋势。
现阶段市场看法依旧如此：牛市进程或许会放缓，但牛市仍具备进一步发展空间。A股基本面与资金流入的“双重谷底阶段”，接下来仅有“持续寻底”和“逐步好转”两种走向。2026年春季到来之前的时段，科技领域更容易受到刺激，而需求端及反内卷的利好因素尚需时间，科技板块的强势行情或许能够持续。
必须再次指出，需优先完成结构性行情的准备：人工智能计算能力供应链的繁荣状态将得以持续，光刻设备实现国产化取得新进展，储能产业的市场化需求预期将不断强化。特斯拉自动化设备遭遇显著阻碍，但产品研发进展的验证更为重要。针对恶性竞争的短期来看，仍以突发性事件或价格上涨为主，从中期角度分析，则是结构性牛市向整体性牛市转变的关键节点，中期值得期待的是光伏产业和化工领域的价值重估行情。港股的相对盈利能力正在逐步改善，从长期来看，香港股市或许能够持续享受到“特朗普减息带来的看涨期权效应”的增强作用，同时新经济领域的动向也将产生积极影响，香港股市中的领先企业具有显著的代表性。
6.信达策略：牛市震荡期前后的风格变化
牛市阶段中，阶段性换手率峰值出现后，通常会进入一段横盘整理行情，快速上涨的牛市其震荡期较短，而缓慢上涨的牛市则震荡期较长，在牛市中的震荡阶段结束后，大盘与小盘股的投资风格很可能发生转变，而成长型与价值型投资风格的变化则没有明显的规律可循，即便成长型与价值型投资风格保持稳定，引领市场上涨的板块也常常会有所不同。2020年7月到10月的波动阶段之前，市场的主导类型是小型成长股，这个波动阶段结束后，市场的类型转变为大型成长股。从各个板块的角度分析，食品饮料和电力设备在这段波动的前后都表现突出，电子和计算机等行业在波动之前表现强劲，波动之后则相对疲软，周期类股票在波动之前表现平平，而波动之后则表现优异。2006年6月到8月的波动阶段之前，市场的主导类型同样是小型成长股，这个波动阶段结束后，市场的类型也转变为大型成长股。2007年1至2月经历波动前，市场偏好是大盘稳健型股票，波动过后，市场偏好转为小型稳健型股票。2007年6至7月经历波动前，市场偏好是小型稳健型股票，波动过后，市场偏好转变为大型稳健型股票。
7.中泰策略：中美缓和与美联储降息对A股中期走势影响几何？
当前短期市场尚在波动和修正期，我们判断中长期走向并未发生转变，指数依然拥有向上空间。在国内政策层面展望，10月份举行的重要会议将重点讨论“十五五”发展蓝图，有望确立科技创新及新兴生产力在未来五年的核心战略作用，可以预见具体扶持措施将逐步发布，有助于提振市场基础面的修复信心，进而推动市场呈现稳步攀升格局。从国际互动和资本流动态势分析，本周中美与西班牙的磋商在商业及科技层面显现出部分转圜态势，暂时有助于改善市场情绪，减轻投资者对国际争端加剧的忧虑，对高速增长行业形成局部支持，增强该类股的定价稳定性并吸引更多投资目光。九月份十九日晚上，中国与美国国家元首之间进行了电话交谈，这一举措让市场信心得到了增强，同时也增加了外国资本投资中国资产的意愿，预计将有助于稳定人民币的兑换比率，并且对从北方进入的资金流产生积极影响。
美联储选择降低利率，给全球资产市场带来了一定程度的波动，不过从长远来看，可能会促进股市的活跃。在美联储实施降息措施之后，不同类型的全球资产表现出各自的特点：美国的股票市场在资金流动预期改善的推动下，维持了较强的表现，人工智能和半导体行业的主要公司股价持续攀升，这为中国的A股市场中的科技板块代表性企业估值上调创造了条件；与此同时，人民币的汇率在政策引导和资金流动的双重作用下，稳定在比较合适的水平上波动，这使得国际资本配置中国市场的意愿有所提高。2019年8月和2024年9月，美联储都采取了预先减息的措施，尽管这两次减息实施后市场都经历了短暂的起伏，但从长远发展来看，宽松的政策信息逐渐显现效果，对中国的股市和美国的股市都起到了正面的推动作用。
8.国泰海通证券：调整是机会未来A/H股指还有望走出新高
从策略层面分析，两国领导人沟通显示近期不确定性可控；美元疲软及海外货币宽松，将促成国内货币政策宽松和央行恢复债券交易；资本市场改革成效或将加速显现，科创板扩容及第五套上市规则重启即将落实。由此可见，当前市场波动蕴含机遇，未来A股和H股指数具备创阶段高点潜力。被遗忘的正面变化：中国经济预计正从“L型”的一个阶段转向另一个阶段，社会与经济前进的把握性增强。领域观察：投资偏好没有转换，新式科技持续作为核心，同时加大了对周期性金融的支持，香港股市中的科技与医药板块可能继续反弹。
9.兴业证券：百花齐放才是春建议以轮动的思路应对波动
最近，一些发展领域起伏加剧、在顶峰附近反复，兴业证券观察到的行业转换力度也从低点重新增强，关于是否要“把资源从高处移到低处”的讨论变得非常普遍。兴业证券觉得，“各种情况都有其合理性”，不同领域轮流表现、轮流增长，市场才能持续稳定发展。早先市场极端的板块分化以及过于集中的看法需要时间来调整、巩固，当前阶段最好用循环变化的观点来处理节奏上的变化。
10.银河策略：新一轮政策布局下市场结构如何看？
美联储议息会议的最终决定符合市场的普遍看法。此次选择降息，是基于对当前经济形势的全面评估，特别是考虑到就业市场表现不佳和物价水平再次上升这两方面因素所产生的复杂影响。对于中国A股市场而言，短期内需要留意消息公布后可能出现的市场震荡。从长期角度出发，美联储的降息举措将对A股市场的发展起到积极的推动作用。同时，人民币兑美元汇率在不受控制的情况下出现升值，市场参与者的风险承受能力有所增强。根据本土观察，资金面预计将保持积极态势，当前个人储蓄转移现象尚处萌芽期，尚需时间来确认并巩固。政策动向有望催生下一轮投资机遇，二十届四中全会即将举行，市场风险承受能力预计将得到提升。未来一段时期，市场短期竞争将更为激烈，可能会呈现不同板块交替活跃的局面，但整体发展前景依然乐观。参与者将依据政策走向进行操作，需要留意政策重点支持的相关领域。
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