一周视点
本周市场交易规模相对平稳，两市成交总额大致稳定在2.1至2.4万亿元的区间内。芯片及半导体板块表现突出，带动整个产业链上涨，风能产业和贵金属板块也录得良好增长，而旅游酒店行业与白酒板块则承受较大调整压力。整体来看，创业板指数全周表现最佳，上证综合指数上涨0.21个百分点，创业板指数涨幅达到1.96个百分点，沪深300指数则上涨1.07个百分点。
附图1：沪深300一周走势一览
下周展望
一、消息面解读：
九月份二十四日，全球第二大的铜矿，自由港麦克莫兰公司在印尼的格拉斯伯格区块的洞穴矿，因为遇到了无法抗拒的情况，临时停工了，到了二零二六年，自由港的铜和金的产量大概会减少百分之三十五左右。（财联社）
专家意见：全球第二大的铜矿Grasberg停止生产，对世界铜价造成了严重影响，受此消息影响全球铜价迅速攀升。华西证券有色业务部门、华泰证券金属业务部门表示，近期铜矿发生意外事件，同时卡莫阿-卡库拉铜矿产量减少，预计到2026年全球铜矿新增供应可能被完全吸收，市场供需状况将发生转变，中泰证券分析认为，在稀土和稀有金属板块，“价值被低估的阶段已经结束”，稀土、锑、钼等品种表现活跃，锑的战术意义因美国国防部后勤机构的采购行为而得到加强。
9月24日阿里巴巴在香港股市上涨了9.16%，达到了三年来的最高点，其市场价值在这一天增加了将近3000亿港元。这个月它的累计涨幅已经超过百分之四十，而今年的整体涨幅接近翻了一番。到9月24日收盘时，香港股市的总市值已经达到了3.32万亿港元。（财联社）
投顾看法：阿里巴巴的领导者吴泳铭指出，达成通用人工智能已是必然，但这仅是开端，最终目的在于创造出能够自我进化的顶尖人工智能。多项行动表明，从电子商务到“云+人工智能”以及顶尖人工智能，阿里巴巴正倾力推进人工智能布局。调查表明谷歌、微软、meta和亚马逊计划在人工智能基础设施等领域能源投入将达三千五百亿美元以上，到二零二六年投资额将突破四千亿美元。在中国国内，伴随DeepSeek及Agent、多模态技术取得新突破，人工智能产业活跃度不断上升，本土服务器、交换设备、液冷系统等领域值得关注。
二、技术面：
本周上证综指成交量不断萎缩，价格波动范围很小，连续两天下跌后出现一天上涨的周K线，成交量减少且收盘价与开盘价相近，周五沪指收盘价已经低于五周移动平均线等短期参考线，但仍然位于3750点形成的区间下沿，大盘蓝筹股对指数形成显著拖累；近期在3750至3800点之间反复拉锯、积累能量的可能性很大。日线图MACD指标中绿色能量柱增长，表明短期看跌动能较强，需要出现有力的上涨行情来扭转局面。相比之下创业板指数由于权重板块表现良好，周五依然位于五日价格线之上，从周线角度看则是连续第八周上涨，仅次于二零一五年二月份的十周连续上涨。
附图2：上证综指技术分析
三、后市展望及操作：
节日来临前，市场指数维持高位上下波动，个股表现出现明显差异，一些主要股票表现不佳，对指数上涨形成阻碍。美联储调整利率后，国内相关措施也获得更多灵活性；在境内资本市场推进改革、培育新型产业能力的双重推动下，当前A股市场中科技类公司的总价值已超过整体的四分之一，市值排名前五十位的企业里科技成分达到了二十四家，科技领域中具有增长潜力的部分成为资本关注的核心，同时，精密制造、国内需求相关产业（包括服务性消费与新兴消费）、以及应对内部竞争（涉及光伏产业和动力电池）也是当前重点推进的方向，这些领域均被列为未来五年规划期间发展的关键环节。中国资产价值正在调整，居民财富增长遇到瓶颈，货币供应量充足，这些因素依然是市场走势的主要动力，保险资金，银行理财产品，以及交易所交易基金的资金持续进入市场，当前市场并未出现过热现象，上涨过程中出现波动是意料之中的事情，总体来看，节前市场主要表现为在某个区间内反复拉锯积蓄力量，具有结构性特征的行情可能会继续下去关键会议召开、季度报告发布、经济指标公布后，有望为市场指明前进道路，投资者需保持冷静，集中关注盈利能力可靠、估值处于合理区间的投资对象，可在波动阶段配置科技前沿与高端装备等核心领域。
即将迎来双节假期，同时这也是一年中较为关键的一个时间节点。在9月22日到10月12日这21天里，有12天市场暂停交易，较长的假期期间容易扰乱正常的交易秩序，导致部分资金持观望态度，从而影响市场成交量的有效提升。根据过往经验，股市在节前十个交易日常会经历波动，节前三天左右会逐步恢复稳定，节后尤其是节后七天，行情上涨的可能性较大，并且会呈现出先涨后跌的节奏。假期期间往往也是宏观政策相对沉寂的时段，对于A股而言，港股和美股在假期的表现因其关联性更强而更值得关注分析。到了第四个季度，市场的关注点可能会慢慢集中到第三季度的业绩报告上，表现稳定的企业会得到更多关注。市场对于投资方向的喜好一旦形成，就会持续很长时间，因此成长型股票的炒作会贯穿整个行情，当各种不确定因素消失后，谨慎的资金才会开始逐步入场。
附表：历年国庆前后万得全A表现
目前市场整体走势保持稳定，大盘指数在窄幅区间内波动，同时不同板块之间的表现差距明显扩大，整体状况符合从稳定行情向科技含量提升的转变特征。以人工智能技术为主导的科技板块持续受到积极因素推动，但光通信设备等前期涨幅较大的板块出现停滞或回调，光刻设备、存储芯片、有机催化材料等板块则接替成为科技领域的热点。要留意科技板块整体已经积累了较多升幅，未来操作的潜在风险正在增加。资金聚集规模较大个股走势未变差，但起伏加剧，无头寸者贸然抢高易被套牢。新能源受容量股创出新高提振，有盈利能力的储能、光伏产品行情显著。特别是新能源发电比例上升后，电网需要储能来平衡负荷的因果关系强化，行业增长速度加快，值得未来关注。头部企业时代行业关键公司接连创出新高，内在价值带来的超额收益更加明显。节前要消化短期融资盘，同时也要应对避险资金的流出压力，这样做或许能够缓解节后市场上涨的压力，等到筹码经过充分换手之后，更有利于后市行情的上涨，操作上需要控制仓位，以稳健为主，同时要关注和指数产生共鸣的板块，还有那些有增量资金支持的容量题材。
潜在不利情况：国际局势变化、中美贸易摩擦升级；美国中央银行政策调整等，均可能引发投资者信心波动。
邓文渊
执业证书编号：S0600615100001
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