上周期间，金融市场受各类消息干扰，周四之时，标普500指数微涨1.12%，纳斯达克100指数上扬1.13%，恒生指数攀升2.86% ，恒生科技·指数涨幅为3.32% 。
具有新进展的是中美贸易谈判，在10月24日举行了中美贸易谈判呀，自10月24日起始至10月27日结束，中美贸易谈判这段期间是在马来西亚进行举行的呢，而中美贸易谈判于马来西亚举行的这件事情带动了市场情绪的上涨 。
黄金，其出现强势大幅上涨态势后，转而竟遇到了极其少见的下跌状况，在周二的时候，黄金的价格出现了大幅暴跌，跌幅达到5.3%，并且跌破了4100美元，创造出了近五年时间里最大的单日跌幅数值，到了周三，它继续维持着向下的运行走势，最终收于4098美元，在盘中的时候，一次跌破了4000美元，只是，机构方面依旧对黄金保持着看多的观点 。
美国的科技公司也开始发布财报，奈飞公布财报后的第二天股价出现了下跌跌幅达7.5%，就在那一天多数科技股都在下跌第二天特斯拉财报未达预期与此同时净利润相较于同去年下降了29% 。
除此以外，美国债务的总体规模冲破了38万亿美元，债务的问题一直都是金融市场的不定时的炸弹 。
某段时间以来，我始终觉得黄金事实上已转变为一种全然的动能交易品种，金价几乎不存在任何具备意义的回调，交易者仅仅是持续追高买进。
有一种走势常常戛然而止，10月21日我们目睹了这般情景，现货黄金价格陡然下挫超过5%。这不仅仅是一个波动幅度极大的交易日，还缔造了自1970年以来黄金历史中第五大单日跌幅。此次跌幅仅仅次于2008年3月以及2011年9月呈现5.8%跌幅的抛售。
具体来讲，10月21日的时候，现货黄金在单日出现了重挫的情况，重挫幅度超过了5%，在盘中的时候，一度出现了跌破4100美元的状况，最终是收于4124美元的位置，这一跌幅是自2020年8月11日以来的最大单日百分比跌幅。不过呢，因为当前的金价跟5年前相比较已经实现了翻倍，所以在周二的时候，近250美元的日内回撤幅度比当时要多出两倍还不止 。
这是针对近期疯狂行情所做的修正（即获利了结），抑或是中期调整发出的信号呢 ？就当前情形而言 ，我们依旧觉得这属于黄金快速飙升之后的调整 ，我们预估在出现稳定迹象之际 （4000 美元要守住 ）会有资金流入 。
黄金史诗级波动
回头看历史，在2008年3月的时候，黄金达成了1000美元的那个里程碑，于2020年9月的时候向上达到了2000美元，在2025年5月的时候往上升到3000美元，然而仅仅过去了5个月，在2025年10月的时候它就冲破了4000美元，最高快要接近4400美元，其上涨的速度让人十分吃惊。
今年5月的时候，黄金曾在3500美元附近遭遇阻力，并陷入了几个月时间的回调，新一轮行情8月又开始启动，800美元的涨幅在不到2个月的时长内快速完成，并且没有出现像样的回调，期间，特朗普宣称要再度给中国征收100%关税、欧洲债务风险等刺激了金价上涨。
关税生效日期，被设置为APEC峰会之后的11月，由特朗普设定，并且在采访里保留了元首会晤出现的可能性，所以TACO，这个特朗普总在最后一刻退缩的交易模式，仍有再次重现的可能，这推动了黄金在短期内回调。
本周，衡量黄金波动率的指标ATR，也就是平均真实波幅，突破了100美元。但要提醒的是，历史数据表明，一旦ATR从峰值回落，黄金疯狂的涨势就会逐渐结束，转为震荡或者下行走势。比如上次ATR在今年4月达到峰值，金价在随后的5月到8月进入了横盘整理阶段。
另一个指标显示黄金可能遭遇阶段性调整，这个指标是金价和美国货币供应（M2）的比率，该数值达到自2011年以来的最高水平，这意味着相比于美国货币超发，市场流动性充裕，金价已经不再被低估。
同时，要是将市值快要接近30万亿美元的黄金，和快要接近4万亿美元的虚拟货币市场作比较便会发觉，后者追赶的速度极为迅猛，随着全球政经格局发生转变，传统避险资产与新兴资产之间的竞争格局也许会一天比一天明显，增添对虚拟货币的配置意味着在一定程度上削减对其他资产的配置比例。
贵金属价格因短期极端乐观情绪的释放而重挫，然而，接下来黄金是否会展开中期调整仍有待观察，本周周线收获收盘之后的形态或许会透露出若干关联线索；不过，在央行降息（美元走弱）以及投资/储备多元化（去美元化）的预期所带来的影响之下，黄金于中长期时段的进展态势依旧被市场寄予良好展望。
10月22日早盘，黄金一度下探4000美元整数关口，而后展开近100美元的反弹，周三黄金的反弹在4161美元附近遇阻，周四早盘在4116美元继续承压，不断下移的高点表明短时间内空头仍占据上风，在4180美元下方金价或许会继续维持弱势 。
然而可是多头全然没必要过度地悲观过头去，黄金之价多次朝下方行至探找4000美元这个区域范围那儿啦但是呢并且都成功地止住了下跌的态势，这就暗暗地意味着这里就是多头和空头二者争夺较量更为激烈的一个区域地带呀。要是趋势线能够持续不断地为黄金价格提供出缓冲的作用效果来，或者渐渐地消耗掉空头的动能以及信心，并且最终使得近期这段时间的高度波动趋向于缓和下来 。
在多头方面，要观察金价于 4 小时图上，是否会收出带较长下影线的阳线，这可是能否延续反弹的信号。与此同时，上方得关注 4144 美元，还有 4190 美元至 4200 美元区域，要是能有效突破后面这个区域，那就会重新给多头注入信心。
不过，在双顶结构影响下，反弹（若能延续）仍可能面临较大压力，幅度会受限，在日线看跌形态影响下，力度也会相应被限制，若延续下行，需要关注8-10月上行趋势线在4000美元区域形成的重要支撑，这里将是多头最后的屏障，还要关注20天均线在4000美元区域形成的重要支撑，这里将是多头最后的屏障。
中长期上涨动能仍存
我们并非觉得，近期大幅回调就宣告了黄金牛市已彻底完蛋，中长期积极因素还是留有痕迹的。
在世界黄金协会所认为的范畴里，存在着四大因素，这四大因素对金价起到驱动作用，其中包括经济扩张的水平状况具备的影响，还涵盖风险以及不确定性方面产生的作用，再有就是机会成本（利率）所造成的关联，另外还有市场动能予以带来的推动。
美国政策不确定性激增至前所未有的程度，地缘局势的复杂状况犹如迷宫般难以捉摸，这两大因素所产生的影响不言而喻，进而引发了更多避险资金流入黄金 。另外 ，从短期观点层面的机会成本角度进行分析 ，在历史过往的降息之时 ，黄金的价格都会出现上升的态势 ，美联储在9月重新启动了降息举措 ，使得利率区间下降到了4%至4.25%的范围 。依据今年的预测情况 ，预计还会有两次降息行为 ，分别是于10月以及12月进行降息 ，每次降息幅度为25BP ，最终的利率可能会在2027年3月的时候下降到2.75%至3%的区间 。
更关键的一点在于，若降息是因为经济增长乏力，而不是通胀大幅回落，那么“经济弱+通胀存”的状况会强化黄金的“抗通胀以及避险”的双重属性，历史数据表明，在这类环境下黄金常常表现得很突出。
并且，鉴于美联储隔夜逆回购规模自2022年峰值2.6万亿美元已降至近乎为零，银行业准备金曾一度降至3万亿美元以下且接近警戒线，市场拉响了流动性警报，所以鲍威尔近期讲话称正在考虑结束缩表，市场预估时间点是2026年1月，要是降息与停止缩表同时开展，再度充裕的市场流动性有望持续提振黄金等贵金属表现。
全球央行作为黄金主力买家，自2022年俄乌冲突发生后，央行年度净购金量连续三年超过1000吨，大大超过2010至2021年481吨的平均水平，2025年该势头虽有所放缓，但整体购金量仍高于历史平均，并且新兴市场国家购金步伐加速，像中国已连续11个月增加黄金储备 。
世界黄金协会于近期持有这样的看法，当下黄金多头仓位并非处于极端状态，而这或许也对黄金未来的潜力透露了某种意味。比如说，虽然黄金在今年已经实现了将近50次的历史新高创造，然而期货市场的投机性持仓却并未抵达历史峰值，这表明该市场尚未呈现饱和态势，依旧存在着增量资金能够进入的空间。
又如，今年到现在，全球黄金支持ETF也就是gold - backed ETF对黄金的增持数量已经超过了600吨，要是和2024年的增持量加起来，累计规模达到780吨。这个规模不算小，对市场已经形成了明显的支撑，然而实际上不算极端，和历史上黄金牛市周期在曾经单个周期增持1200吨到2800吨相比还是偏低。
不过，投资者还是得把控好短期风险。我们预估，黄金隔夜的隐含波动是45%，未来一周的隐含波动则为33% ，这种较高波动恐怕会持续。
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