10月31日地产股持仓数据公布，市场分歧加大，关注这些房企

10月31日，截至25Q3末的房地产板块持仓数据公布，市场对地产股分歧加大，推荐关注核心城市资源充沛的房企，三季度申万房地产指数稳步上涨，公募基金地产股持仓市值上升，然而持仓比例延续下降，北上资金地产持仓比例也有所下降，筹码进一步出清。当前，市场正处于筑底企稳的状态之中，在此情形下，我们对于以一线城市作为代表的核心城市的复苏节奏更为看好，会持续去推荐具备如下特征的股票与公司，即具有好信用、好城市、好产品特点的“三好”地产股，以及分红与业绩都较为稳健的头部物管公司，重点推荐如下：其一，A股开发类的相关股票，包括招商蛇口、滨江集团、新城控股、城建发展、城投控股、建发股份等；其二，内房股开发类的相关股票，有华润置地、建发国际集团、中国海外发展、绿城中国、越秀地产；其三，香港本地股，如新鸿基地产、领展房产基金等；其四，物管公司，像绿城服务、华润万象生活、万物云、招商积余。

根据Wind的数据，25Q3房地产板块的基金持仓总市值为558亿元，环比上升15%，25Q3公募基金地产股持仓市值上升，不过持仓比例创出新低，地产板块持仓市值占股票投资市值比重为0.62%，环比下降0.05pct，板块相对标准行业配置比例低配0.64pct，环比扩大0.08pct，处在2013年以来的37%分位，25Q3房地产行业指数上涨20.05%，排名9/31。

指数稳步地走高，主要是受到两方面因素的驱动，其一，三季度的时候，房地产的基本面呈现出偏弱的态势，市场针对政策端进一步宽松的预期开始升温，进而带动了板块情绪的修复，其二，部分成份房企借助业务转型，或者是持股科技、新能源等领域的企业，获得了价值重估的机会，从而推升了行业的整体表现。

持股集中度持续回落，要加大对转型标的以及香港本地股的配置，依据Wind的数据，25Q3公募基金持仓市值进入TOP5的地产股分别是招商蛇口、保利发展、滨江集团、华润置地、贝壳，和25Q2比较起来，招商蛇口从第二名上升到第一名，贝壳持仓提升显著，首次进入前五。持仓市值进入TOP5的地产股占据板块持仓总市值的比重约为26.6%，环比降低1.3pct，处在历史明显低位，表明当前投资者对于地产个股投资分歧显著。在公募基金持仓市值TOP20的地产股里，按照基金增/减持股份数量占流通股比重去衡量，增持较多的有信和置业，还有龙湖集团，以及衢州发展，包括贝壳，也有张江高科，万业企业，绿城中国，除此之外，中国金茂，中海宏洋，新城发展，希慎兴业都获得了增配；在持仓市值TOP20中，减持较多的有新城控股，保利发展，建发股份，绿城服务 。

截止到25Q3的时候，公募基金持仓去到5亿元以上的个股存在17个，这相比于25Q2是减少1个的 。

地产配置比例方面，北上资金往此处的配置持续回落，所增配的标的多数具备“地产+”属性，25Q3的时候，北上资金针对地产股而言，其持仓总市值是139亿元，同上个季度相比出现了2%的上升情况，在陆港通持仓总市值当中所占比例为0.54%，相较于上个季度相应比例下降了0.06pct，持仓市值处于TOP5的地产股，依次分别是张江高科、保利发展、招商蛇口、万科A、建发股份，其中张江高科排位从第三位上升到了第一位 。在北上资金持仓市值处于TOP20的地产股里头，按照基金增/减持股份数量占流通股比重去衡量，增持较多的分别是万通发展、首开股份、山子高科、大悦城、深深房A、华发股份，除此之外，深振业A、电子城也获得增配。

风险提示：行业政策、行业基本面下行、部分房企经营风险。