全球金银库存变化显著！招商期货报告揭示市场新格局，供需关系面临重塑

招商期货在2025年11月17日，发表了一篇关于基金行业的研究报告。该报告指出，全球黄金库存变化显著，全球白银库存变化也显著，这种变化影响了市，场供需格局，而市场供需格局受到影响。

以下是报告摘要：基本面方面，美国劳工部统计局，也就是BLS，宣称会在11月20日发布9月的非农就业报告。在11月21日的时候，又会发布9月实际薪资等相关数据。美国劳工部长表达了这样的意思，对于劳工统计局能不能发布10月份消费者物价指数没办法确定。美国商务部声称，11月26日会公布10月个人收入情况，以及支出状况，还有PCE价格指数；瑞士政府宣称美国关税会降至跟欧盟一样的15%；韩美达成贸易协议：韩国投入3500亿美元用于投资美国，以此换来关税降低以及核技术层面的让步；堪萨斯城联储主席施密德表明，进一步降息有可能在强化高通胀这件事上起到的作用，会比在劳动力市场支撑效果方面更大。达拉斯联储主席洛根表示，她会在12月反对降息；她在10月也曾反对过降息，缘由是她担忧通胀水平过高，且呈上升态势。国内黄金ETF不断持续流入，COMEX黄金库存为1162.22吨，已减少了4.9吨；上期所黄金库存是90.4吨，保持维持不变；伦敦10月黄金库存有8926吨，出现增加了18吨；上期所白银库存达576吨，已然减少了8吨；金交所白银库存在上周库存为822.4吨，减少了7.9吨，COMEX白银库存是14793.4吨，减少了20吨；伦敦10月白银库存增加至创纪录这般的1673吨，变为26252吨；印度9月白银进口大概约1000吨左右；全球最大黄金ETF - SPDR持有量是1044吨，减少了4.8吨；白银etf--iShares持有量有15218吨，增加了48吨。