资管向优·智启新程！2025年度论坛聚焦行业变革与资产配置新逻辑

11月26日，由《经济观察报》主办的“‘资管向优·智启新程’，2025年度资产管理高峰论坛，暨值得托付金融机构盛典”，在北京圆满落下帷幕。这个论坛已经连续成功举办了十一届。政企研学各界代表，在现场聚焦于“资管向优·智启新程”这个核心主题，共同探讨着全球大资管市场的趋势与高质量发展路径，共同为资产管理行业迈向更高质量、更健康、更持续的未来提出建议、贡献策略。

《经济观察报》副总编辑、那兼着经观传媒高级副总裁一职的郭宏超，代表主办方去致辞。他讲了，有三大核心变革正在深切重塑中国210万亿的资产管理行业，其一呢，监管框架在持续完善着，制度红利也在不断释放，这会给未来十年此行业的高质量发展筑牢坚实的制度根基；其二是，资产结构正进行深度重构，优质资产的稀缺性正被市场重新去定价；其三是，投资者行为日益趋向理性，长期投资以及价值投资的理念正穿透市场的风险定价、深度的投研赋能以及服务客户的财富增值。

郭宏超总结说，历史经验向我们表明，资产管理领域的每一回跨越性发展，都在市场出清之后的价值重估里孕育着。

把握资管演进浪潮，洞察资产配置逻辑

中国人民银行金融研究所当中的副所长，他的名字叫做张怀清，发表了有着《人民币国际化与资产配置》这样题目的主题演讲，他表示，未来时段之内，中国的资产会变成全球地方投资者拿来分散风险，提升收益的关键重要构成部分，我国建造完成相对配套且有深度的金融的市场体系，债券以及股票市场的规模都处在全球的第二位，人民币币值得以稳定，资产种类呈现多样态势，有助于全球投资者达成资产配置多样化以及风险分散，。我国金融开放愈发侧重于制度型开放，这包含了规则、规制、 管理以及标准等若干层面，此情形下市场环境保持稳定，人民币币值得以稳定，并且汇率呈现低波动态势，这些进而成为国际投资者配置人民币资产的长期存在的具有积极效力的因素。除此之外，中国经济具备的韧性以及高质量资产也为其赋予了能够达成分散风险以及收获稳定收益的价值 。

中银证券全球首席经济学家管涛，在其主旨演讲、名为《低利率与高波动交织下的资产配置逻辑》的演讲中表示，中国长期资本市场前景看好，不过要关注、警惕短期波动风险，在这个过程当中，中国市场的机遇都源自经济的转型升级，转变即为改变，改变就是不确定，不确定就是风险，更需要我们倡导价值投资、长期投资，不要想着赚快钱。管涛陈述，往后五年内里核心资产的配置趋向含有自主能掌控与新潮消费，龙头企业的吸纳合并与重新组建，传统行业的革新进步，优质企业的产业向外迁移这四个方向 。

穿越经济周期，拥抱时代变化

当前，宏观环境的复杂性正日益突出，经济周期呈明显且显著加快的轮动态势，市场在多种不确定性相互交织的状况下，处于高位震荡状态，这既为资产管理行业的转型升级以及高质量发展创造了有利的条件，同时也提出了更高的要求，在此种背景之下，以《穿越周期——主动、量化与配置的决胜之道》作为主题的圆桌论坛，由上海金融与发展实验室副主任、招联首席研究员董希淼进行主持，并且携手行业嘉宾共同去探寻资管行业穿越周期、实现长期而稳健发展的深层逻辑。

对于如何穿越周期这一命题，嘉宾们从不同层面给出了深刻的见解，穿越周期自身便存在难度，更为务实的答案是“配置趋势、交易周期、规避风险”，具体的做法是，其一，要针对看好的产业趋势、具备成长潜力的经济体、能够作出新的增长曲线的优质上市公司予以配置，其二，在趋势当中交易波动，其三，于市场过热之际选择规避尾部风险，达成“保住胜利果实”，另外，要防止把短期热点叙事错误判断为长期趋势，不要存有妄念去做高频交易。，与会的嘉宾着重表明，穿越周期的前提在于负债处于相对稳定的状态，资产组合的管理者需要对自身组合的收益存有并非不合理的预期。

对于主动投资与量化投资的融合演变情况，嘉宾们展开了深入的探讨，在信息传递加速的这个时代，主动投资必须要系统化，不然就没办法跟上市场的定价速度，与此同时，量化投资应该主动化，要去创设新的产品，以此适应中国经济结构的变化，还得满足市场对于高流动性的需求，最后，量化策略要“抬头看天”，也就是要了解政策以及技术革命的宏观趋势，否则难以把市场风险应对好 。

嘉宾们普遍觉得，对于影响投资有革命性的人工智能，它是重要工具，然而要审慎去用它。AI深深改变了信息获取模式，改变了信息加工模式，还改变了决策模式，不过不应把它视作神秘之物，还能够借助跟最直接去拥抱人工智能，处于行业前沿位置的合作伙伴开展深度合作，以此对其能力带来借鉴。可是，AI正在对投资机构的组织架构予以颠覆，有可能致使更大的“信息茧房”风险出现。投资人不可以过度依赖“端到端”的人工智能，因这样会失去对过程的掌控。

重新定义稳健，实现财富增长

伴随经济社会持续进步，以及居民财富持续积累，财富管理需求正快速朝着多元化、个性化方向演进，资产管理行业的价值链条在加速演进，商业模式也在加速演进，整体生态同样在加速演进。在主题为《财富新局——理财视角的资产配置艺术》的圆桌论坛里，主持人是经济观察报财富与资产管理部主任洪小棠，她与与会嘉宾立足于理财视角，一同探讨在新的那个财富管理时代，行业怎样去超越传统的产品思维，从而能够更好地满足居民的财富管理需求，进而向客户提供更为契合的、涵盖全方位、整个生命周期的财富规划服务 。

以往之时，理财观念乃是保本且保收益的，于新环境里该如何界定“稳健”呢？各类机构存在不同定位：保险所对应的是长期负债，倾向于绝对收益；基金所对应的是短期负债，侧重于相对收益；理财所对应的同样是短期负债，偏向于绝对收益。稳健属于银行理财的特征以及优势之处，亦是其能够让绝大多数客户获取绝对收益的缘由所在，此一特征在短时间内不会产生改变。然而，公募基金还有保险资管也是各有各的特点，它们的投资大多是在监管所划定的范围之内开展的。从这样的意思来讲，稳健所具有的定义本身并没有产生太大的变化，仅仅是大家处于新的起跑的位置上，针对其展开了更多层面的思索。

会中有一群嘉宾，针对理财公司怎样布局，以及怎样跟公募基金等机构协同，从而达成稳健目标这一话题，从各个不同角度给出自己的看法。理财公司打从刚成立，就得着手打造优质理财工厂。要达成这个目标，需要坚守五个标签化，也就是客户标签化，渠道也要标签化，策略标签化，产品标签化，还有投资人员标签化。公募基金当下正在探寻两个问题，其一，是在利率很低的环境之中，怎样获取更高收益；其二，是在追求高收益之际，怎样把控波动风险。此外，理财公司存在优势与难点，那便是大类资产的配置，能不能在市场里筛选出对产品组建有益的机构以及策略，兴许会成为理财公司有别于其他资管机构的特色，以及核心竞争力当中的一项。

近些年来历经市场重构，各类资产价值回归至更为理性且更为均衡的水准，收益创造并非依赖单一资产，而是依靠组合贡献，具体做法为做好大类资产储备，于产品层面实施有效配置，并且在策略层面开展相关性与协同性分析，确立底线思维，规避单一策略的极值风险，值得一提的，在任何利率水平状况下，稳健产品依旧存在大量需求 。

论坛之上，主办方经济观察报，郑重其事、颇有声势地发布了值得予以托付的金融机构案例，对在过往一年里头，于服务实体经济方面、在赋能产业升级进程中，还包括践行高质量发展层面达成标杆水准的案例，进行表彰，以此树立起行业内值得信任、值得学习效仿的典范，。

站在新起点，中国资产管理行业，将以智启新，为市场，不断注入长期增长的信心，从人民币国际化，到低利率复杂状况下，进而到高波动背景里深刻变迁的资产逻辑，从穿越周期的资产配置策略，再到财富新格局下的理财配置艺术般状态，本届论坛在智慧相互激荡当中，最终落下帷幕，然而“资管向优”的共识，已然凝聚而成，“智启新程”的愿景蓝图，愈发清晰起来，还会以优求臻，为经济，高质量发展，贡献出不可或缺的稳健力量 。