11月PPI价格变动背后：为何下降又上涨？未来走势如何？

记者 辛圆

周三，国家统计局公布数据，显示11月工业品出厂价格，也就是PPI，同比下降2.2%，其降幅比上月扩大了0.1个百分点，使得连续三个月降幅收窄的进程就此结束，并且环比上涨0.1%，呈现出连续两个月上涨的态势。

国家统计局城市司存在着一位首席统计师，其名为董莉娟，在当天予以发布的新闻稿里进行解读声称，PPI同比出现的降幅有所扩大这种情况，主要是受到上年同期用以对比的基数走高这个因素的影响。我国有着各项宏观政策，这些政策不断展现出效果，价格呈现出积极的变化。

统计局表示，伴随综合治理出现的“内卷式”竞争所产生的成效得以显现，与之相关的行业价格在同比方面的降幅呈现收窄态势。重点行业之中进行的产能治理在持续不断地推进，市场竞争的秩序处于持续优化的状态，煤炭开采以及洗选业、光伏设备以及元器件制造领域、锂离子电池制造行业的价格在同比上的降幅，相较于上月分别收缩了3.8个百分点、2.0个百分点以及0.7个百分点，并且这些降幅均已连续历经多个月呈现收窄情况。

除此之外，统计局表明这一情况，新兴产业发展速度飞快，对相关行业价格起着带动作用，使其同比出现上涨态势。我国新材料行业快速发展着，具身智能等行业也在快速发展，绿色低碳转型推进程度不断深入，进而相关行业的那种需求有所增加，外存储设备及部件价格同比上涨幅度为13.9 %，石墨及碳素制品制造价格上涨幅度是3.8 %，集成电路制造价格上涨幅度为1.7 %。

除去上边提到的那两个方面的积极因素，统计局讲了，消费潜力切实有效地被释放，进而促使有关行业的价格同比朝着回升变好的方向发展 。

向后面看，西南证券于最近发布的研究报告里提到，伴随10月底发布的“十五五”规划推进并落地，一系列扩大内需以及“反内卷”政策的效能将会持续释放，有希望推动重点行业价格稳定回升。在宏观政策给予支持与供需结构得以改善的背景状况下，后续价格水平预估将会延续朝着好的态势发展，预估PPI同比降幅将会呈现出收窄的态势。

不过，东方金诚首席宏观分析师是王青，他表示，“反内卷”对于年底之前基础原材料以及工业品价格所产生的带动作用，有待进一步去进行观察，需求不足的情况会继续对工业品价格上行空间形成制约，并且外部经贸环境出现的波动，也正在给国内工业品价格带来新的下行压力。

在王青所认为的情况里，在国内房地产市场达成趋势性的停止下跌并且开始稳定回升，以及居民消费信心得以回升以前，PPI依旧会面临持续不断的下行压力，“反内卷”很难从根源上扭转这样的一种趋势。

伍超明，财信金控首席经济学家，对界面新闻表示，有一种情况有望持续优化市场竞争秩序，那就是“反内卷”，在此情况下还会带动使相关工业品价格实现合理回升。黄金中长期配置存在价格，加上国内基建投资需求有希望加快释放，故而有色金属行业价格有上升的可能继续回升。

伍超明同时指出，全球经济放缓，压力有所增加，OPEC+达成了增产协议且特朗普支持增加传统能源供给，国际大宗商品价格仍面临下行压力，房地产市场低迷，出口下行压力也将继续对PPI增速回升形成制约。