在12月26日，依据Wind数据所显示的情况来看，现货黄金也就是伦敦金现，其在盘中的时候，有那么一度触及到了4549.96美元每盎司的价位，最终收盘的时候报价为4532.505美元每盎司，上涨幅度为1.19%，在这一年之内累计的涨幅达到了72%，这将要创下自1979年以来年度涨幅的新高，同时COMEX黄金也跟着同步走高，上涨幅度为1.31%，报价是4562美元每盎司 。
白银的涨势展现出更为凌厉的态势，其中现货白银（伦敦银现）突破了79美元每盎司的价位，在单日呈现出大幅上涨超过10%的情况，于本周累计上涨达到18.06%，在年内涨幅急剧攀升至174%。COMEX白银期货出现了暴涨11.15%的状况，报价为79.68美元每盎司，本周以此累计上涨18.06%。现货铂金出现了暴涨10.39%的态势，报价为2459.5美元每盎司，在年内大幅上涨172%。
贵金属市场全线爆发
12月26日纽约交易时段，贵金属市场全线爆发。
COMEX黄金期货涨幅为1.31%，其报价是4562美元每盎司，在本周它累计涨幅是3.98%；现货黄金在盘中的时候，一度触碰到了4549.96美元每盎司后，收盘价格为4532.505美元每盎司，涨幅达到1.19%。COMEX白银期货急剧上涨了11.15%，报价是79.68美元每盎司；现货白银攀升至上了79美元每盎司，收盘报价为79.196美元每盎司。现货铂金急剧上涨了10.31%，报价是2450.91美元每盎司，在本周累计涨幅是24.31%。
国内的市场一块儿沸腾起来了，沪金期货主力的合约展现出了很吸引人眼球的表现，在12月26日的那个夜盘，它汇报的价值是每克1018.1元，上涨了0.17%，沪银期货主力合约的涨势显得更加快速，在夜盘的时候收盘上涨了6.03%，汇报是一千克19204元人民币，创造了收盘时候历史之上的新高情况。
因外盘NYMEX铂金出现跳空高开，转而大幅走强形成提振，在12月26日，广期所铂金主力合约开盘便触及涨停，之后涨幅虽说有收窄情况，可依旧录得了9。29%这一显著涨幅，其报价为705。30元/克，并且成功站上了700元整数关口。钯金呈现出冲高回落的行情，最终收跌为2。08%，其报价是515。65元/克。
金饰市场呈现出热度在当前达到了前所未有的程度，位居前列的品牌其价格也一同出现了往上升的情况。在 12 月 27 号这一天当中，周大福的足金饰品价格，周大生的足金饰品价格以及老凤祥的足金饰品相应价格，全部都达到了 1413 元每克，周生生的足金饰品价格呈现为 1407 元每克，而金至尊的足金饰品价格同样达到了 1411 元每克。
缘何牛气冲天？
有分析人士做出指出，那一场席卷全球范围的贵金属盛宴，其背后存在着多重因素，这些因素呈现出深度共振的状况 。
来自南华期货的分析师夏莹莹表明，核心驱动涵盖三大层面，其一，美元指数下降了大约10%，美联储重新启动降息操作并在技术层面进行扩表，贸易关税政策使得去美元化的情况加剧，美国财政可持续性危机致使美元信用被削弱”，与此同时白银市场出现了结构性挤兑现象，全球库存呈现“拆东墙补西墙”的状况，印度排灯节需求、工业刚性需求以及期货交割量的井喷使得现货溢价急剧飙升；其二，投资需求替代央行购金成了主导力量，进而促使价格进一步上升。
把黄金上涨逻辑拆分为α驱动与β驱动的国泰君安期货高级分析师刘雨萱指出，α驱动乃是货币政策跟利率相关定价因素，β驱动是会加强黄金货币属性的定价因素，此二者于本轮周期里的影响弹性全然不一样。她着重表明，在美国经济依旧具备韧性且降息节奏滞后的这般状况下，α驱动的提振效果有限，然而β驱动的边际变化才是“切实驱使金价涨至超乎想象地步的因素”，特别是在价格创出新高之后，资金对于β驱动更为敏感。
说到白银，刘雨萱讲“现货问题属于中长期矛盾，会持续对价格上涨形成支撑”，其中涵盖ETF持仓于降息周期里不断增多、中美库存受限制没法大量释放、矿山供给依靠伴生矿致使刚性欠缺等情况 。
另有位海外分析师也持有这样的观点，白银价格出现上涨，其背后有着供给端的有力支撑。在全球范围之内，具备独立成矿条件的优质白银资源，已经日益变得稀缺起来。而来自太阳能电池板等制造业领域的工业方面的需求，一直持续处于旺盛状态。个人投资者针对实物白银展开的集中囤积这一行为，进一步分流了原本是用于工业生产的金属供给，从而加剧了市场紧张的态势。
嘉盛集团资深分析师JerryChen称，共同驱动因素包含，特朗普关税政策致使全球贵金属库存大量迁往美国，使得各地交易所库存迅速减少，甚至引发流动性危机，催生出逼空行情与极端投机情绪，持续的供应缺口和避险情绪起到推波助澜作用，年底流动性偏低的环境恰好为价格大幅上涨创造了有利条件。
另外，有一个重要因素是地缘政治紧张局势出现了升级，从消息方面来看，依据央视新闻在12月26日所做的报道，尼日利亚外交部进行了证实，证实了这样一件事，即尼日利亚同美国展开了安全方面的合作以及情报方面的协作，借助空袭行动，精确打击了尼西北部地区的“恐怖目标”，在当地时间12月26日此日，按照也门安全官员所提供的消息，沙特阿拉伯针对也门东南部哈德拉毛省南方过渡委员会旗下的军事据点发起了空袭。
“狂飙”还能持续多久？
单从目前所拥有的数据进行观察，可知现货黄金在二零二五年时的年度涨幅，必定会创造出自一九七九年以来年度涨幅处于最高水平的情况，那么如此一轮呈现出史诗级特点的暴涨态势究竟还会延续多长时间呢？众多机构普遍对于长期牛市的逻辑持有认可之心，然而黄金跟白银在涨幅以及节奏方面将会出现显著的分化 。
关于黄金，其上涨方向没有改变，然而涨幅却有所收敛。夏莹莹作出判断，在美联储政治化、美元信用衰退以及白银现货危机这三重叙事的情况下，贵金属会维持一种容易上涨却难以下跌的格局。黄金的美元体系出现弱化态势，这持续推动着其配置价值的升高，美联储面临着独立性危机，2026年中期选举将会促使其走向宽松，美元信用受到侵蚀，进而加速去美元化进程，新兴经济体央行持续增持黄金，从而使得这种格局得以维持。
给出具体价格区间的是刘雨萱，其认为2026年黄金高点大概看在4700美元/盎司左右，重心处于4400美元-4500美元/盎司，在下方4100美元-4200美元/盎司存在较强支撑。2026年财政货币双扩张对贵金属有利好，不过影响较为温和，政治扰动使得波动率下降进而削弱避险动能，交易聚焦于经济与政策。
中信证券持有这样的观点，在2026年的时候，金价有希望持续得益于美联储降息所营造出的流动性宽松环境，全球范围内黄金ETF的流入会成为黄金的关键买盘。潜在的地缘政治风险以及贸易冲突引发的避险情绪会继续对金价起到支撑作用，去美元化、央行购金等长期发展趋势构成了金价上涨的稳固根基。预计在2026年金价将会再次创下新高，不过鉴于2025年金价涨幅相当明显，并且上述那些因素已经在一定程度上在金价当中得到了体现，由此预计2026年金价涨幅或许会收窄到10%至15%，全年价格有可能冲击5000美元/盎司。
夏莹莹觉得，就白银而言，白银的供需矛盾会进一步加剧，全球能够用于交割的库存处在历史较低位置，要是美国增加征收关税，那么短缺情况将会恶化，光伏、AI数据中心、新能源汽车以及印度的消费需求形成刚性支撑，矿山产量低且供给弹性致使价格对于需求冲击极为敏感，白银依旧有可能比黄金表现更优。
对刘雨萱而言，白银成了优质的多配品种，2026年的行情必定会更加夺目。原因如下：其一，贵金属长期的配置逻辑并未改变；其二，现货矛盾呈现常态化，风险情绪得到改善将会释放出高弹性；其三，宏观流动性改善的逻辑胜过经济需求，白银距离基本面定价较远，上涨的包袱较小。她把2026年白银高点的第一目标位设定为75美元 / 盎司，上半年的驱动强于下半年。
当中信期货在接受澎湃新闻记者采访时作出指出，表示白银挤仓交易于短期之内难以迅速实现缓和，伦敦白银租赁利率一直都维持在高位，在美国关涉白银的关税最终落定以前，囤积性需求难以显著地下降，现货市场的结构性紧缺预计会反复地对市场产生影响。随着降息渐渐驱动基本面的修复，再叠加全球财政共振式的扩张，身处2026年时全球或许会从软着陆朝着温和复苏去过渡，顺周期资产将会更加获取益处，白银上涨的弹性会更大。
短期内存在回调风险
因为贵金属价格急剧升涨至全新的历史高位，所以不少机构着手进行示警，且有可能面临短期风险。
就在12月26日，上期所提示风险，称近期国际形势复杂多变，有色金属品种波动较大，贵金属品种波动也较大，要求各有关单位采取相应措施，提示投资者做好风险防范工作，理性投资，共同维护市场平稳运行 。
于此同时，上期所发布了一则通知，声称，自2025年12月30日，也就是星期二收盘结算的时候开始，黄金期货合约的涨跌停板幅度被调整为15%，套保持仓交易保证金比例被调整为16%，一般持仓交易保证金比例被调整为17%，白银期货合约同样如此。
在2026年1月5日，也就是星期一，进行交易之后，从第一个没有出现单边市的交易日收盘展开结算时起，黄金期货当中的AU2601合约、AU2602合约、AU2603合约、AU2604合约，以及白银期货的AG2601合约、AG2602合约、AG2603合约、AG2604合约，它们维持涨跌停板幅度保持不变，同时其交易保证金比例也维持不变；而其他的期货合约，其涨跌停板幅度以及交易保证金比例会恢复到原来设定的水平。
瑞银贵金属分析师Joni Teves声称，此次涨势的规模，“有些偏离正常”，同时还表示，很难确定出一个确切的触发原因，用以完全解释这种强劲又快速的上涨形势。
举例来说，Teves持有这样的看法，近期的那些国际政治方面的新闻使得黄金作为避险性质资产的吸引力获得了进一步的突显。而铂金价格出现上涨跟ETF的大量资金流入，远期市场呈现出收紧的状况，以及广州期货交易所开展上线铂金期货合约交易等诸多因素达成了契合，并且白银受到了铜价的支撑然后“迈进了未知的领域”。
Teves着重指出，贵金属进行交易时，其短期出现的风险已然显著增多，“鉴于当前黄金价格已攀升至新的高度，短期参与投资的人员有可能实现获利之后选择终止投资行为，这种风险也是相当大的。”。
夏莹莹觉得，黄金得留意货币政策宽松达不到预期所引发的回调压力，白银的主要风险在于高波动以及获利回吐压力。夏莹莹着重指出：“白银大幅上涨后波动率明显增大，投资获利回吐风险不断积累，节奏的把控更为重要”。
中金公司指出，我们提示白银等金属相较于黄金市场规模更小，流动性更为差劲，要是明年黄金出现振动，回调风险同样会更大，建议做好风险管控，防止盲目追涨。在黄金价格已经脱离基本面指标与模型拟合之后，市场波动或许会显著增大，建议淡化黄金价格点位预估，更要关注资产趋势改变时点。2026年黄金牛市说不定不是单边行情，而是会跟着美联储政策与美国经济动态出现波动。
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