12月29日A股行情波动，沪指微红，机构调仓防御板块

对于12月29日而言，A股出现缩量且呈微跌态势，超过3000只个股收盘显现为绿色，然而成交额依旧是处于以2.1万亿元作为上方界限的情况。有色金属、电力设备等这些种类的板块对科创50、创业板指造成拖累，使其有幅度较小的下挫；石油石化、银行等这样的板块起到护盘作用从而让沪指呈现微红状态 。

有受访的人士称，在年末的时候，资金避险的那种情绪明显升温了，机构正在加快速度朝着低估值、高股息的防御板块去进行调仓。到了2025年，仅仅只剩下两个交易日了，市场很大概率会维持震荡然后收官，与此同时还会为跨年结构性行情蓄积力量。在操作方面要延续“哑铃型”均衡配置，一只手去抓成长弹性，另一只手去抓防御高股息。

沪市跑赢深市

指数呈现出上涨与下跌相互出现的情况，沪指在收盘时上涨了0.04%给出3965.28点的数值，创业板指在收盘时下跌了0.66%给出3222.61点之数，深证成指轻微下跌了0.49%。科创50微微上涨，沪深300、上证50、北证50轻微下跌。

量能相较于上一个交易日，减少了234.5亿元，今日成交额为2.16万亿元。在杠杆资金方面，截止到12月26日，沪深京两融余额是2.54万亿元。

盘面之中，石油天然气呈现出不错的涨势，页岩气的势头也良好，航空机场同样如此，Chiplet概念展现出上扬态势，数字货币的表现惹人注目，然而锂矿概念处于领跌状态，黄金概念也在下跌，氟化工的行情不佳，磷化工亦是如此，基础金属的跌幅较为靠前，贵金属的下跌程度显著，稀有金属的情况类似，电力的走势下行，化肥农药的跌幅也在前列 。

31个申万一级行业当中，仅有10个呈现收红态势，石油石化板块表现良好，国防军工板块表现良好，银行板块表现良好，农林牧渔板块表现良好，洲际油气涨停，统一股份涨停，和顺石油涨停，汽车板块稍有泛红，电子板块稍有泛红，计算机板块稍有泛红，机械设备等板块稍有泛红 。

出现了7只国防军工个股票呈现涨停的情况，其中航天环宇是以“20cm”的幅度涨停，另外海格通信涨停了，航天发展涨停了，派克新材涨停了，中国卫星涨停了，雷科防务也涨停了。

涨停的机械设备个股有12只，其中瑞松科技、步科股份是“20cm”涨停，另外，冀凯股份涨停，川润股份涨停，天奇股份也涨停 。

跌幅超过1%的有，有色金属，公用事业，电力设备，建筑材料，食品饮料，医药生物 。

展现出跌幅较为靠前态势而存在的电力设备，然而却仍旧有着7只个股呈现涨停情况，其中迈为股份实现了“20cm”的涨停表现，另外中超控股涨停，智光电气涨停，金风科技涨停，风范股份涨停，航天机电涨停，双良节能涨停 。

3332只个股呈现收跌态势，跌停股有25只；1995只个股实现收涨，涨停股数量为87只，个股状态是跌多涨少。今日存在10只个股，其成交额超出100亿元，中际旭创股价下跌1.44%，每股报价618元，阳光电源股价跌幅接近3%，收盘报价175.72元/股，紫金矿业该股收跌2.62%，股价为32.65元/股，新易盛股价有微小跌幅。工业富联股价反弹2.19%，每股价格报65.24元，胜宏科技涨幅超过2%，寒武纪-U收涨4.19%，每股报1358.5元 。

释放三大信号

向《国际金融报》记者表明态度的安爵资产董事长刘岩讲道，在今天，A股的走向呈现出一种状况就是，年末资金避险情绪正以快速的态势升温，资金正朝着高股息、低估值的防御性资产加速流动。沪市权重板块呈现出逆势飘红的情况，然而深市成长股却持续地承受压力，结构性行情愈发明显地凸显出来，板块轮动也跟着加快速度。

表示“跨年行情正在进行中”的鸿涵首席投资官呼振翼称，当前主要指数的运行特征和2月上旬接近，和5月也接近，交易情绪和板块特征与2月上旬更接近，主题行情特征更强，临近年底，部分机构有推高持仓的意愿，年内涨幅较大的科技股正是兑现窗口 。

分析人士排排网财富研究员张鹏远指出，今日A股出现缩量微跌情况，并且板块呈现轮动分化态势，进而释放出三大信号：

年末的时候，资金所具有避险情绪开始升温，量能出现萎缩，并且个股普遍下跌，资金朝着石油石化、银行等这些低波动权重板块涌去，进而造就了沪强过深弱、指数处于平稳状态然而个股走势变弱了这样一种格局 。

其一，市场结构出现了分化加剧的态势，其二，成长赛道承受的压力显著，其三，创业板指呈现出小幅下探的情况，其四，有色金属板块以及电力设备等板块同时进行调整，其五，资金更加倾向于确定程度高、估值处于偏低状态的标的。

这里存在三种情况，首先是跨年调仓，它和布局是同步推进的，其次是头部机构增加了权益以及被动指数类产品的投入，再者是市场赚钱效应有所回暖，进而带动了发行效率的提升，然而短期内普遍上涨的那种行情很难出现，所以需要聚焦主线以及估值安全边际，。

黑崎资本的首席战略官陈兴文觉得，今日的A股呈现震荡走弱的态势，这恰恰是经济转型在微观层面的一种映射 。

处于传统产业范畴内，有色金属以及电力设备呈现走弱态势，这一情况反映出制造业于转型升级进程里所面临的阶段性挑战，而这属于新旧动能转换必然会出现的阵痛，除此之外，石油石化、银行板块表现走强，这凸显出传统金融与能源板块在经济转型关键时期具备的“稳定器”作用，它是经济韧性极为重要的支撑，同时展现出市场对于能源安全以及金融稳定给予的高度重视。

波动中孕育机会

刘岩持有这样的观点，在岁尾年初的时候，A股有较大概率会以震荡的态势收官，并且与此同时，还会为跨年的结构性行情积攒力量。在短期内，要密切留意量能是不是能够回升以及政策落地的节奏情况，要是增量政策超出了预期，那么情绪就有希望得到修复；从中期的角度来看，中央经济工作会议所确定基调的政策主线以及春季躁动带来的预期，是值得重点去把握的。

持仓布局方面，刘岩给出建议，将低估值蓝筹跟消费白马板块当作稳健底仓，以此筑牢投资组合安全边际。与此同时，适度去配置政策力挺的高科技以及人民币升值受益板块，给组合增添弹性。另外，要保留部分机动仓位用来应对市场波动，对于年内涨幅大且估值高的题材股及时降低仓位，规避年末获利盘集中兑现所带来的冲击。

从短时期来讲，年底的时候资金的行为以及假期所产生的效应仍然有可能性对市场的节奏造成扰动。不过呢，在政策预期持续存在、流动性环境维持平稳这样的支撑状态之下，指数很有可能在震荡的情形当中慢慢地向上攀升，总体上是以反复进行博弈作为主要特点。张鹏远觉得，在结构方面，景气度得以改善、政策支持明确的成长类型与制造板块依旧具备值得关注的价值，而防御型资产则突出显示出稳健配置的属性。在配置这一方面，可以继续采用哑铃型的均衡策略，同时兼顾成长型与防御型资产。从整体情况来看，市场仍然处于政策与基本面的验证阶段，风格轮转的行情或许将会持续下去。

陈兴文觉得，综合起来看，跨年行情估计会于波动里孕育出结构性机会，从宏观的逻辑而言，中国经济“慢牛”的根基是坚实的，内需市场是庞大的，政策工具是充足的，中央经济工作会议所部署的“稳增长 + 促创新”这一双主线会催化行情，在微观层面，岁末资金调仓跟政策预期相互交织，机构倾向于均衡配置，防御与进攻同时进行。持仓布局要同时兼顾“稳”以及“进”，在防御端，要增配银行、石油石化等那些低估值高股息板块，以此夯实组合安全边际，在进攻端，要逢低吸纳新能源（储能、钠电池）、AI应用（传媒、游戏）等高β赛道，从而把握产业趋势与技术突破机遇也，同时还要警惕海外流动性风险，通过动态调整仓位去应对不确定性 。

星石投资首席策略投资官方磊觉得，从短期来瞧，虽然年末A股有着季节性成交寡淡这样的规律，可是近期市场当中，围绕跨年行情的讨论热度有所提高升温，在数据空窗期之内，情绪修复会有希望带动投资者信心实现回升，再加上市场预期明年上市公司盈利有希望在边际方面得到改善，内外部流动性朝着好的方向发展，预估市场或许会维持健康的走势。

从综合的角度来看，市场或许呈现出震荡且偏向强势的格局 ，名禹资产觉得 ，中央经济工作会议 、海外美联储降息 、日本加息等这些重要事件已经尘埃落定 ，短期内进入到了政策相对处于空窗的时期 。与此同时 ，人民币不断地升值 ，经济基本面还没有明确地企稳 。配置沿着两条主要的线索 ：其一 ，关注人民币升值的情况下 ，在成本端或者外债端能够直接获得益处的航空 、造纸 、燃气 。其二 ，关注相对处于景气状态的有色 、化工 、AI 、旅游 、创新药 、新能源 ，以及相对处于滞涨状态的券商 。主题投资则是关注商业航天 、机器人 、可控核聚变等等 。本周重点盯中国12月PMI数据，验证复苏成色。