2026年黄金市场走势解读，宏观与供需影响价格中枢上抬

根据多家投行预测，于当下价格水准，贵金属2026至2027年目标价格进而被上调，这显示在宏观金融属性以及供需基本面利好预期之际，市场在长期对贵金属走势持续看好，其价格中枢会逐步上抬，并且将使得高波动成为常态。近日，广发期货的贵金属研究员叶倩宁在“期货大家谈”栏目直播里，针对2026年黄金市场走势予以了深度解读。

叶倩宁称，2025年，贵金属市场展现出“波澜壮阔”的价格上涨态势，其资产回报率于各类资产里处于领先位置。国际金价屡次创造新的高度，全年累计的涨幅达到了64.56%，国内黄金期货主力合约价格在年内累计上涨幅度为55.77%。

针对于2026年宏观环境予以展望，叶倩宁作出分析且表明观点，在美国经济处于K型分化这样的背景情形之下，就业情况以及经济通胀预计将会放缓，以此达成“再平衡”的状态。随之中期选举逐渐临近，美联储是在期望实现多重目标以及自身独立性存在可能受损这种预期的状况之下，其货币政策或许存在着进一步宽松的空间范围。与此同时，美国政府关税力度有所减弱，这有可能加剧其财政赤字所面临的压力，流动性呈现出宽松状态并叠加美元信用持续弱化这种情况，使得黄金成为新的货币体系定价锚，有望能够持续获取溢价。

倘若聚焦于供需格局而论，机构针对黄金的配置比例依旧存在着上升的空间。叶倩宁作出表示，在2026年的时候，全球央行的购金行为以及ETF需求将持续地对金价起到支撑作用。在2025年的前三季度，全球于黄金方面的总需求达3639.7吨，与同比相较增长了11.7%，其中ETF的投资需求呈现出显著的增长态势，全球央行的购金同样保持着较快的增长速率。除此之外，逆全球化的情形加剧了各个国家围绕关键矿产资源展开的争夺，贵金属矿产的供应遭受各主要产地地缘冲突的扰动，其增长空间较为有限，当流通库存处于偏紧状态时更易于出现供需错配的状况。

叶倩宁作出表示，在操作节奏方面，于短期的情况下，应当结合市场当中的波动率，以及技术面的参考指标，还有交易所的风控措施，以此选取时机来进行波段交易，从中长期的角度而言，则能够参考全球央行在购金方面的情况，以及黄金ETF的趋势，进而进行相应比例的配置。

同时，她作出提示，要是美国AI的“增长贡献”在2026年之后逐渐体现出来，进而推动美国经济走向复苏，使得美国财政赤字慢慢逐渐减少，让美元资产变得更加强劲，美联储一直保持“鹰”派的态势，那么就有可能对贵金属价格造成打压。

放到整体层面来说，叶倩宁持有这样的看法，在2026年的时候，黄金市场是在宏观宽松预期的状况下，并且有着供需紧平衡的态势，还有地缘结构性因素起到支撑作用，它依旧是具备着比较强大的配置价值，与此同时也存在着溢价空间的。那些投资者应该以理性的态度来对待市场所呈现出的高波动特征，要紧密地去关注像美国就业情况，以及经济通胀状况，还有货币政策情形，另外包括全球央行购金行为等这些关键变量所出现的演变情况。