2月3日晚金银期货价格大幅上涨，交易所出手调整保证金

当晚3日，纽约期金主力合约急剧暴涨，纽约期银主力合约同样急剧暴涨，伦敦金现货价格大幅上扬，伦敦银现货价格大幅上扬。

从内盘情况来看，在夜盘时段，沪金期货主力合约出现了大幅上涨的态势，与此同时，沪银期货主力合约也呈现出大涨的状况。一直到收盘之时，泸金期货主力合约的涨幅达到了3.49%，而沪银期货主力合约的涨幅则为5.93%。

截止到发布稿件的时候，纽约期货黄金、纽约期货白银的主力合约，分别出现了上涨幅度为6.83%、10.27%的情况，伦敦黄金现货、伦敦白银现货的价格，分别呈现出上涨幅度是3.57%、2.90%的态势。

交易所密集出手

2月3日，上海黄金交易所连续发出两则通知，针对黄金部分合约，对其保证金水平加以调整。同时，针对于白银部分合约，也对涨跌停板比例作出调整。

如下这般具体地看，上海黄金交易所打算对黄金部分合约交易保证金水平以及涨跌停板比例予以上调，自2026年2月4日，也就是星期三收盘清算的时候开始，Au（T+D）……等合约的保证金比例从16%调整成17%，从下一交易日起涨跌幅度限制从15%调整为16%，CAu99.99合约保证金每手从了120000元调整至每手150000元。

在此同时，上海黄金交易场所针对白银延期合约交易保证金水平以及涨跌停板比例执行下调举措：在二一九六年二月三日，也就是星期二，自收盘清算之时起始，Ag(T+D)合约的保证金水平由百分之二十六被调整成为百分之二十三，自下一交易日起始，涨跌幅度限制由百分之二十五被调整成为百分之二十二。

相同日期，上海期货交易所发布公告表明，自二月四日，也就是星期三收盘结算那一刻起，白银期货的涨跌停板幅度以及交易保证金比例作出如下调整：白银期货那些已经上市的合约，其涨跌停板幅度被调整成百分之十九，套保持仓交易保证金比例调整为百分之二十，一般持仓交易保证金比例调整为百分之二十一。

国信期货首席分析师顾冯达作出表示，交易所密集对外发布风控措施，再次突显呈现出了我国期货市场当中“稳字当头、以我为主”这样的监管导向。出台风控措施其最后的指向目的，是保障确保整个市场能够在健康、可持续的轨道上边运行，从而让真正的价格发现以及风险管理功能可以得以有效发挥展现出来。对于市场参与者来讲而言呢，需要去理解领会并且适应波动常态化、风控常态化的全新环境背景，尊重遵循市场规则、管理把控仓位杠杆，聚焦注重市场中长期逻辑，远比追逐追求短期情绪波动更为显得重要。

厚石天成投资的总经理侯延军觉得，贵金属板块在短期内的调整幅度太大了，空头情绪已经获得了充分的释放，甚至呈现出超跌的态势，短期内市场底部或许已在逐步显现了，后续市场整体或许会进入震荡“降波”的过程。

侯延军称，除了美联储换帅这个属于短期扰动的因素之外，能够支撑贵金属价格长期出现上涨的其他基本面因素，都没有发生本质上的变化。并且，全球最大的白银ETF在2月3日的时候，大幅度购入了1000吨白银，这一规模在历史上很罕见，它反映出欧美市场对于白银投资价值的认可。从长期的角度来看，贵金属“牛市”尚未结束。

A股强势反弹，分析人士：“红包行情”可期

又来留意一下股市，在经历“黑色星期一”之后，周二时A股呈现强势反弹态势，三大股指早盘先是探底而后回升，午后又强势地向上扬起。到收盘的时候，上证综指上涨了1.29%，深证成指上涨了2.19%，创业板指上涨了1.86%，北证50指数上涨了3.27%，沪深北这三个交易市场合计成交大约2.57万亿元。关于股指期货方面，沪深300股指期货（IF）主力合约上涨了1.28%，中证500股指期货（IC）以及中证1000股指期货（IM）主力合约分别上涨了3.82%和2.87%。

期货日报记者从申银万国期货研究所股指分析师贾婷婷处获悉，大盘出现强势修复这种情况，乃是由多重因素共同作用并产生共振所引发的结果，这其中与短期资金的行为表现，以及同外部环境呈现出的回暖趋势密切相连，有着紧密的关联性。

技术性超跌反弹是主要驱动，2月2日金银价格大跌引发恐慌性抛售潮，此抛售潮并无持续性，在市场情绪得以充分释放后，自然而然地具备修复空间。贾婷婷表明，除技术面因素之外，外部市场回暖以及政策预期进一步增强，同样为行情提供有力支撑。隔夜美股科技板块展现强势，拉动国内相关板块实现上涨，与此同时，市场对于后续稳增长政策落地以及国内流动性宽松的预期进一步增强，诸多利好共同促使市场走出“V”形反弹。

广发期货宏观金融组组长陈尚宇称，A股三大指数在本周一出现大幅下跌，这是由短期资金行为造成的，特朗普近期宣布提名凯文·沃什担任新任美联储主席，市场普遍觉得其政策主张倾向“鹰”派，这引发了全球贵金属、有色板块的急速下跌，同时对各类风险资产估值形成了显著压制，资金的大规模止盈行为致使A股三大指数于2月2日大幅下跌，隔夜美国ISM制造业指数超预期回升至52%以上，再度证实美国经济活动景气度较高，进一步推动市场走出修复行情。

需要留意的是，昨天，IC主力合约的涨幅，明显高于IF主力合约的涨幅，同时，IM主力合约的涨幅，也显著高于IH主力合约的涨幅。

记者被告知，由贾婷婷传达，IC、IM主力合约涨幅颇为可观，一方面缘由于其成分股主要是中小盘成长股，这类标的于前期市场回调之际跌幅较大，故而在超跌反弹行情当中涨幅亦更为显著。另一方面，商业航天、算力硬件等领涨板块的个股在IC、IM里占比更高，赛道的景气度亦促使标的指数走向强势。

春节假期渐渐临近，针对A股在接下来一周的走势情况，两位分析师总体上持有谨慎且乐观的态度。

贾婷婷讲道，自2026年起A股出现上涨，这是科技周期共振、政策红利得以释放、经济实现复苏以及海外资金回流等诸多因素共同发挥作用而产生的结果，2月时市场总体上预计能够持续保持阶段性的向好态势。详细来说，2月处在“春季行情”的时间窗口阶段，再加上“十五五”开局之际政策红利得以释放，市场主线的盈利预期清晰明确。然而，春节长假即将到来，海外资本市场在长假阶段有可能产生较大波动，尤其是地缘政治风险或许会有所上升，需要谨防其对国内市场造成的潜在干扰。

周一，三大指数大幅回调，陈尚宇觉得，这已充分消化了资金止盈压力以及海外市场风险，可等待三大指数互相确认下一轮上涨主线，中期有望形成新的“红包行情”。投资者要多关注期指持仓数据，跟踪流动性回归节奏，同时控制好组合风险，采取轻仓过节的策略，规避长假期间海外市场波动风险。