近期国际金价如坐过山车，剧烈波动背后原因几何？

近期，国际金价行情如“过山车”，其波动极为剧烈，引发了市场的关注。

在1月29日的时候，金价持续着自2025年起始的那种强势上涨的态势，有那么一阵子还冲破了5500美元每盎司，达成了历史的新高度。可是紧接着行情就突然发生了很大的转变，就在仅仅28分钟的时间里，纽约商品交易所的黄金期货价格下跌幅度差不多达到了7%，市场的情绪一下子就变得很冷清了。到了1月30日，黄金的价格从5300美元每盎司那个高位，有一阵子跌破了4700美元的关卡。在2月2日，金价又一次出现了大幅下跌，现货黄金的价格在盘中下跌幅度超过了9%。2月3日，金价迎来大幅反弹情况，创下自2009年以来最大单日涨幅，一路重回5000美元/盎司之上，是这样的状况。

这般暴跌，以及那般暴涨，致使全球投资者于惊愕之际，又处在困惑之中，不禁去进行发问：金价到底是因何变成这样子的呢？

近日国际金价大幅波动，直接诱因来自美国联邦储备委员会主席人选这一关键不确定性因素“靴子落地”，对此，对外经济贸易大学国家开放研究院研究员、中国金融学院副教授卞洋在接受记者采访时表示。

美国当地时间1月30日，美国总统特朗普提名那作为美联储前理事的凯文·沃什成为下任美联储主席，要是能够得到美国国会参议院批准的话，在现任主席鲍威尔于今年5月结束当下任期之时起候，沃什便会接替鲍威尔的职位了。

尽管沃什最近这段日子曾支持特朗普加快推行降息的诉求，但其长时间坚持的货币政策立场依然被看作是偏向那种被称作“鹰派”的类型，也就是趋向于以更快的速度进行加息或者以更缓慢的节奏实施降息，着重而突出地强调对通胀加以控制。市场广泛地存在着这样一种预期，那就是沃什开始主持管理之后美联储会采用“缩表与有限降息同时并行”这样一种政策的组合模式。其中，所谓的“缩表”意思就是美联储会去缩减其自身资产负债表的规模大小，一步一步地卖出国债这类资产，从而从市场当中收回美元的流动性。

卞洋称，“这样的预期很快让美元指数以及美债收益率大幅上升，使得资金迅速从黄金这类贵金属资产那儿撤离。”。

有一些分析人士持有这样的看法，美联储主席候选人提名被确定仅仅是部分引发的因素，这一轮黄金价格出现剧烈波动的根本源头在于市场已然处于一种脆弱的状态，黄金价格在短期内上涨幅度偏大，按照技术层面来讲出现回调是难以避免的事情。

卞洋专门详细解释称，就是在1月29日的时候，金价才刚刚创下了历史新高，而那些前期因为时机把握得好从而获利非常丰厚的投机盘，借着美联储“换帅”所释放出来的信号，集中进行了平仓操作。从那之后，像芝加哥商品交易所也就是CME等相关机构，提高了黄金期货交易的保证金要求，这种交易机制在金价下跌的这个过程当中，起到了“火上浇油”的作用，致使部分有着高杠杆的投机者，在自己资金不够充足的状况下，不得不强行进行平仓，进而进一步加大了黄金价格的波动幅度。

对于展望今后金价的走向情形，有不少的分析都觉得，黄金的价格依旧会持续地向上提升。摩根大通之中的分析师，在不久之前所发布的报告里进行了预测，一直到2026年的年末之时，金价将会达到6300美元每盎司，和当前的价格比较起来，上涨幅度为30%。那份报告明确指出，黄金始终是一种具备灵活性的、有着多层次特点的投资组合的对冲工具，投资者对于它需求的强劲程度，正在持续不断地超出其之前所预期的状况。

在2025年的时候，俄乌地区存在局部冲突，中东地区同样存在局部冲突且持续不断，与此同时，伴随美国政府债务不断攀升，财政赤字持续扩大，还有“美国优先”这样的贸易政策，美元信用遭到削弱，美债的“安全资产”属性也被削弱，进而使得市场的避险需求显著上升。

2026年1月，美国以军事行动扣押了委内瑞拉总统马杜罗，之后特朗普政府威胁要对8个反对其接管格陵兰岛提议的欧洲国家加征关税，中东地区局势一直紧张，华盛顿此前再次面临政府停摆风险，全球市场不确定性明显上升，持续提升黄金的避险与投资吸引力。

1月底的时候，金价出现大幅波动，到了2月初，这种波动仍在持续，其本质乃是短期技术性修复，再加上杠杆资金清仓所致。卞洋着重指出，支撑金价的周期性因素跟结构性因素并没有消失，不管是美债所隐含的长期风险，还是持续存在的地缘政治不确定性，又或者是全球央行外汇储备的多元化趋势，都未曾发生改变，他还表示一旦出现极端风险事件，金价依旧存在冲击新高的可能性。