全球外汇市场震荡，美元、欧元、日元走势及后市展望分析

汇通财经APP发布消息称，当下，全球外汇市场的整体状况呈现为震荡观望的态势，其核心逻辑是围绕着美联储货币政策的走向路径、主要经济体的数据表现情况以及市场的风险偏好状况而展开的。美元尽管面临着降息预期不断升温所带来的压力，可是在短期内依旧保持着较为坚挺的状态。欧元则陷入到了窄幅盘整的局面之中，在中长期受到了多重利好因素的支撑。日元呈现出了先出现抑制而后又上扬的态势，对于干预的担忧以及央行的独立性这两个方面成为了关键的影响因素。三大币种的核心特征以及后续的展望情况具体如下：

一、美元走势稳健：降息预期、经济韧性与油价的三重博弈

（美元指数日图 来源：易汇通）

因受美国总统日假期的影响，本周外汇市场开启之时呈现平静状态，交易员秉持观望的态度，静静等待着美联储FOMC会议纪要以及美国GDP初值等关键数据，美元整体呈现出稳健整理的态势。截止到2月17日20时30分左右，美元兑多数货币持续反弹，美元兑日元报价为153.14（小幅回落了0.37），欧元、英镑兑美元小幅走弱，与美元稳健格局相呼应。

美元稳健是因为有三重支撑与博弈，其一，是油价支撑，伊朗于霍尔木兹海峡进行军事演习，使得油价上升，再加上美元短期处于低估状态，这为美元提供了助力，并且截至3月底，美国对伊朗发动打击的概率将近40%，局势若升级，或许会进一步强化油价对美元的支撑；其二，是经济数据分化，美国1月非农数据表现出色（13万人、失业率4.3%）促使美元反弹，然而CPI回落（从2.7%降至2.4%）增加了降息押注，二者形成制衡；其三，是避险需求，美股出现“2月寒流”以及AI恐慌情绪，提升了美元的避险吸引力。

从政策层面来看，市场作出预计， 在2026年年底的时候，美联储会进行降息，降息幅度为65个基点，这一预期是相较于年初所做预期有所下调的，此情况反映出市场对其将会“维持高利率更久”这一观点的认可。在今日，纽约制造业指数以及旧金山联储主席戴利的讲话发布，这二者将会对美元短期走势产生影响，而从本周来看，美元走势可供参考的线索到目前为止尚不明确，如此一来，市场或许会转向关注G10国家的国内数据。

二、欧元窄幅盘整：ZEW数据利好支撑，短期仍存下行压力

（欧元/美元日图 来源：易汇通）

在美元处于稳健运行的这种背景状况之下，欧元与美元相互兑换当前来说，是陷入到了一种窄幅的交易区间范围之内。截止到2月17日20时30分快要接近这个时间点的时候呀它又报出了一个定价，乃是1.1830，相较于前一个交易日的时候，它是下跌了0.0023这么一个数值。其波动幅度仅仅只有0.1688%这么一点点份额，连续好多一个又一个交易日都是维持着窄幅横盘震荡的这种景象。市场在关键数据公布之前的那种观望情绪，进一步地加剧了它盘整的这种态势。就算欧洲央行宣称预备给其他央行供应流动资金去预防货币市场紧绷，括从三季度起始增添回购操作，可也没引发该货币对显著的反应，核心缘故依旧是市场对于美联储政策走向的等候与观望。

拥有ING集团称谓的主体，以及身为欧洲央行行长的拉加德，二者都对欧元持有乐观的态度，ING还指出，存在这样一种情况，即欧洲中央银行去扩展EUREP回购业务，尽管这种扩展行为被看作是维护金融稳定的一种手段，然而实际上却是朝着真正的“全球欧元”又迈进了一步，这一步意味着欧元的使用范围将会超出欧洲这个区域，并且其在贸易、储备以及国际债务市场当中的角色也会得到进一步加强，除此之外，这种情况还可能表明欧洲中央银行对于欧元走强所秉持的态度变得更为宽松了。拉加德有这样的看法，欧元在全球地位的提高会给其带来好处，当下资金正从美国往欧洲流动，再加上欧洲央行倾向于运用廉价流动性让资金加速轮动，这有望对欧元中长期走势起到支撑作用。

有关数据的情况，在今日上午公布的ZEW调查结果呈现出强盛有力的态势，预期指数从2021年年中开始之后首次上升到60.0以上，这种情况对欧元构成了直接的支撑作用。

无论如何，由于短期内基本面相关因素依旧对美元反弹起到支撑作用，所以我们还是稍微更倾向于持有这样的观点，即在本周剩余时间段之内，欧元与美元的汇率将会呈现出走弱态势，而1.1800这个具体水平很快就会成为一个需要接受考验的关键点。与此同时，美联储在处于宽松周期的过程当中，暂停的时长越是长久，那么美国与欧洲之间的利差也就会越大，具有高吸引力的美国资产将会起到一种作用，那就是阻止投资者迫不及待地把资金转移到欧洲，于是进一步来限制住欧元的涨幅。

三、日元先是呈现出抑制态势，而后又转为上扬，经济数据对其短期造成拖累，干预以及央行独立性成为其反弹的关键因素。

（美元/日元日图 来源：易汇通）

日元的走势，呈现出一种“先抑后扬”这样的特征，在周一的时候，因为受到日本2025年四季度GDP数据的拖累，从而出现了下跌的情况，那个数据显示，经济反弹的力度比预期的还要弱，季环比仅仅增长了0.1%，前值是由萎缩0.7%进行了下修，虽然说日本凭借这个避免了技术性衰退，可是疲软的增长，不仅为日本高市首相推动更激进的财政刺激提供了一定的依据，还意味着日本央行不应该着急于进一步加息。

按照市场定价情形来讲，日本隔夜指数掉期即OIS市场呈现出这样的状况，市场基本上做出了定价，日本央行会在春季劳资谈判结束之后的6月，又一次进行加息，加息幅度为25个基点。在周二的时候，日元出现了反弹，其核心驱动力是源于交易员对于美日协同汇市干预有着担忧，所以他们不愿意过度去持有日元空头；除此之外，日本央行的独立性得到了支撑，这也进一步对日元构成利好等情况——日本央行行长植田和男明确地表示，日本首相高市早苗并没有提出任何具有限制央行活动作用的具体要求，双方仅仅是讨论了经济以及金融状况，要是日本央行能够继续独立地做出决策，那么政治稳定性将会对美元兑日元空头产生有利影响，投资者也在持续对首相会不会向央行施压从而停止加息（加息将会增加债务偿还成本）进行判断。