美元兑日元走势分析：货币政策分化与避险需求支撑汇价

3月13日，星期五时候，时段内美元兑日元开盘报价是159.3300 ，前一个交易日收盘价位同样是159.3300 ；到发稿时刻，美元兑日元报价变成为159.4200 ，当日之内上涨幅度为0.08% ，盘中最高价位达到159.6800 ，最低价位是159.0000 ，其核心驱动来源是美日货币政策出现分化 ，地缘避险情绪 ，以及干预预期降温这三者共振形成的支撑。

美元展现强势态势，这依旧是汇价朝着上行方向发展的核心外部支撑因素。中东地区地缘冲突处于持续升级的状态中，伊朗局势不断恶化，结果致使霍尔木兹海峡的原油运输遭遇阻碍，进而使得油价不断攀升，全球经济所面临的不确定性也因此加剧，避险资金于是大量朝着美元流动，从而推动美元指数走向强劲走势，这又间接对美元兑日元的走势起到支撑作用。与此同时，油价急剧飙升引发了对于通胀具备粘性方面的担忧，市场大幅度削减了美联储降息的押注，当下定价所呈现的情况是年底之前降息幅度达不到25个基点，高盛更是把首次降息的预测推迟到了9月，美联储“高利率会维持更久”这样的鹰派预期得到了进一步巩固，美债收益率出现上行的态势也提升了美元资产的吸引力，从而为汇价提供了支撑。

内在推动源于日元自身疲软，关键因素是日本央行政策正常化步伐缓慢。市场普遍预期日本央行要到4月才有可能加息，3月加息概率极低，当前货币政策依然处于高度宽松状态，跟美联储政策分化致使美日利差维持在高位，套息交易活跃，资金持续从日元流向美元资产，这加剧了日元抛压。另外，日本身为能源净进口国，油价上涨使它的贸易收支恶化还推高通胀，进一步削弱日元基本面支撑，再加上日本财政风险加剧、资本外流压力凸显，日元结构性弱势特征明显。

预期降温的这种干预使得汇价上行的空间被进一步提供了。此轮日元出现美元贬值，是被基本面因素所驱动的，并非靠投机性抛售促使而导致的，当前时段日元净空头的头寸对于以往干预时期来说是远远低的，日本当局干预的正当性以及有效性下降幅度很大。日本财务大臣虽然明确表示过会准备采取所有必要的措施去稳定汇率，不过措辞是谨慎的，没有提到“打击投机性抛售”，市场觉得在162附近才大概有可能触发实质性的干预，短期干预的风险是比较低的，很难抑制汇价呈现震荡偏强的态势。

从技术面而言，美元兑日元呈现震荡且偏向强势的态势，多头结构并未遭到破坏。在日线级别上，汇价始终维持着阶段性的上行通道，围绕着159关口展开震荡整理。虽说MACD、KDJ指标释放出了部分看空的信号，然而RSI指标却呈现出看涨信号，多空动能暂时处于均衡状态。在4小时周期里，汇价于159.00 - 159.68区间震荡着，价格靠近布林带上轨，多头动能温和地释放出来，并没有出现明显的衰减迹象，短期震荡整理之后依旧存在上行空间。

按关键价位来讲，短期内的支撑是当日盘中达到的低点159.0000 ，这个价位的支撑力量比较强 ，一旦跌破便有可能下探至158.70附近 ；短期内的阻力是当日出现的高点159.6800 ，一旦突破就会进一步朝着160心理关口靠近。总体来说 ，美日利差 、地缘避险以及干预预期降温营造出共振 ，技术面呈现震荡偏强的状况 ，美元兑日元短期内大概会维持围绕159关口的震荡整理形势 ，逐步朝着160关口靠拢 ，要警惕日本当局干预信号以及地缘局势变化引发的波动。