3 月首个交易日，市场在全天呈现出冲高后回落的态势。三大指数的表现各不相同，有涨有跌。南财金融终端的数据显示，到收盘的时候，沪指下跌了 0.12%，深成指上涨了 0.36%，创业板指上涨了 1.2%。沪深两市在全天的成交额为 1.62 万亿元，与上个交易日相比，成交量减少了 2423 亿元。全市场中，有超过 3200 只个股处于上涨状态。板块方面，固态电池板块涨幅居前，民爆板块涨幅居前，可控核聚变板块涨幅居前，美容护理板块涨幅居前。液冷服务器板块跌幅居前，白酒板块跌幅居前，存储芯片板块跌幅居前，算力板块跌幅居前。
2 月期间，A股在科技板块的推动下一直处于上升态势，到了月末才出现了回落。在这个月里，沪指上涨了 2.06%，深证成指上涨了 4.48%，创业板指上涨了 5.16%，北证 50 上涨了 23.53%。在行业领域方面，申万的 31 个一级行业里，有 25 个行业呈现出上涨态势。其中，涨幅排在前三名的分别是：计算机行业，其涨幅为 16.31%；机械设备行业，涨幅为 10.71%；汽车行业，涨幅为 9.18%。在下跌的行业当中，煤炭行业的跌幅最大，达到了 -7.58%；石油石化行业的跌幅为 -1.06%；银行行业的跌幅为 -0.99%，居于前列。
3 月之后将会呈现怎样的行情呢？机构所看好的“金股”都有哪些呢？同时又给出了哪些配置方面的建议呢？接下来，让我们一同去看一看。
一、3月市场波动加大，AI驱动的行情或走向分化
目前已有 20 余家券商发布了 3 月投资组合，同时也发布了最新市场观点。 已有 20 余家券商在 3 月发布了投资组合，并且发布了最新的市场观点。 目前有 20 余家券商分别发布了 3 月的投资组合以及最新的市场观点。
这些报告显示，多家机构认为 3 月的 A 股市场有进入高波动阶段的可能。AI 驱动的行情或许会走向分化，不过仍然具备部分结构性机会。
浙商证券预计，本轮春季攻势大盘会沿着这样的路径进一步向纵深发展，即科技领涨，接着回踩夯实，然后全面反弹。当然，对于部分超涨的行业、板块以及个券，要注意可能会出现双向波动的情况。在配置方面，由于中线行情稳步向上，同时部分行业板块的波动在加大，所以我们建议投资人在春季攻势结束之前保持现有的仓位，并且在出现“黄金右脚”的时候继续增加配置。
民生证券称，近期中国科技股的行情发展主要是因为新催化剂陆续落实。其定价特点是时间短但涨幅大。从阶段来看，科技板块的发展或许更要依靠新催化的持续出现。不过，参照去年四季度的经验，未来市场对新催化的反应可能会逐渐变得不敏感。从参与者的视角来看，近期的行情主要是由个人投资者（包括两融、龙虎榜等方面）所主导的，并且他们的定价已经进入到了一个相对比较极致的阶段。这也就意味着，当前的行情或许已经在逐渐地进入到了高波动的阶段。我们觉得，因为产业发展所处的阶段不同，以及市场参与者存在着差异并且在不断发生变化，所以由 AI 驱动的行情开始朝着分化的方向发展。
国金证券觉得，市场的“波动率”有可能再次上升，成长风格或许会整体呈现“退潮”的态势，而部分具有结构性的科技方向仍然有希望能够“穿越”过去。2 月末科技股连续 2 日出现大幅回调。我们此前多次提示，一方面，AI 及机器人相关赛道近期在交易和资金方面都已十分拥挤；另一方面，随着国内基本面逐渐减弱，倘若再加上海外风险，那么流动性和情绪面都将面临明显的趋势性回落，从而使得宽基指数的“波动率”再次升高。届时，整体来看，中小盘成长风格会转变为大盘价值防御；考虑到 A 股“市场底”已经出现，并且 AI 产业逻辑起到了催化作用，预计科技成长仍然拥有部分结构性的机会。
在行业配置方面，国内基本面逐步向好，这带来了预期的改善。在这样的背景下，顺周期相关的消费板块，比如品牌服饰、食品、饮品、白电、旅游等，得到了多家机构的关注。此外，市值管理与中长期资金入市相叠加，高股息板块，像银行、保险、电力电网等，作为压舱石，也被多家机构提及。
二、3月金股：机构扎堆推荐恺英网络
在 20 余家券商 3 月的金股统计中，恺英网络被“点名次数”为 5 次；浪潮信息、兆易创新、中兴通讯、海光信息被推荐的次数是 3 次，且紧随恺英网络之后；海大集团、金山办公、牧原股份、阳光电源等股被推荐的次数是 2 次。
部分推荐情况如下：
1.恺英网络（002517.SZ）
华龙证券：
它的名字叫《EVE》。
传奇 IP 的版权问题逐步得到解决，同时发行市场也日益规范化，在这样的情况下，正版传奇 IP 游戏的发展空间较为广阔。
“形意”大模型将重点放在游戏开发领域，凭借公司所具备的丰富产品以及 IP 合作经验来进行训练，能够直接产出可以立即使用的内容，并且在多个项目中已经使研发效率得到了显著提升。
国元证券：
产品研发和运营的能力较为强大，储备的产品数量丰富。新推出的游戏《龙之谷世界》在 2.20 上线之后，其表现十分优秀。在这一年里，《盗墓笔记：启程》以及《三国：天下归心》等重点产品有希望能够上线。
重视 IP 版权内容，自主孵化出“百工灵”以及“岁时令”这两个 IP，还引入了“盗墓笔记”和“仙剑奇侠传”等优质的 IP 授权，并且持续去挖掘 IP 的商业化潜力。
AI 为业务的发展赋予了力量，公司构建了国内首个 AI 工业化的管线，全方位地为公司的游戏业务发展提供了助力。
2.浪潮信息（000977.SZ）
西部证券：
生成式 AI 模型的训练和推理需求驱动了下游客户，使得他们大幅增加了资本开支，同时 AI 服务器的单价快速上升，采购量也快速上升。
下游客户对生成式 AI 模型质量的要求进一步提高，这会使得模型的参数量持续上升，进而带动 AI 服务器的单价有望上升，同时也会带动 AI 服务器的采购量有望上升。
AI 服务器工况较为复杂，通常其使用寿命约为 4 年。存量替换需求的确定性较强，且可持续性也较强。公司与下游互联网客户有着较强的绑定关系，在存量替代需求以及新机采购需求的推动下，公司有希望获得长期增长。
平安证券：
公司在全球服务器领域处于领先地位且稳固，当前服务器的市场占有率持续保持在全球前列，存储产品的市场占有率也持续保持在全球前列。
DeepSeek 大模型出圈，预计不会改变算力整体需求向上的态势，并且会加快我国大模型产业的发展。
（3）公司布局全栈AI能力，将深度受益大模型产业发展机遇。
3.兆易创新（603986.SH）
平安证券：
（1）公司主要产品迎来周期性回暖。
自有品牌的 DRAM 产品拓展取得了明显的成效，DRAM 业务有希望成为公司未来的一个重要的新的成长曲线。
随着 AI 端侧不断发展，可穿戴设备的渗透率在逐步提升，这有望带动公司 NORFlash 产品的需求增长。
中国银河：
DRAM 行业的涨价态势得以延续，与此同时，DDR4 等新品被推出，在这种情况下，公司的业务有希望持续地增长。
传感器和模拟产品方面，部分市场的需求呈现出回暖的态势，并且正在积极地开拓工业市场以及网通等市场。
4.海光信息（688041.SH）
财通证券：
（1）海光DCU紧迫性加强。
（2）信创持续推进，CPU有望持续放量。
公司的 DCU 产品有希望抓住当前的时代机遇，能够引领“国产算力”实现突围，并且可以达成业绩和景气度双双向上的局面。
光大证券：
CPU/DCU 处于领军地位的企业，关联交易额度的提升有希望带动营收和利润。
服务器芯片的配置有可能成为服务器厂商取得胜利的关键所在，并且 AI 芯片的需求十分旺盛。
（3）海光CPU性能指标优异，信创有望进一步驱动增长。
公司的 DCU 产品已经获得了百度以及阿里等互联网企业的认证，并且正在打造全国产的软硬件一体的全栈 AI 基础设施。
5.金山办公（688111.SH）
平安证券：
（1）公司质地优良，在国产基础办公软件中处于领先地位。
随着 WPS365 逐渐得到推广，公司国内机构在订阅以及服务业务方面，其未来的发展是值得期待的。
金山办公有庞大的月度活跃设备数，考虑到这一点，WPSAI 会给公司的未来发展带来较大的想象空间。
6.招商银行（600036.SH）
国信证券：
招商银行在目前的上市银行当中是唯一达成内生增长的银行。它同时具备“高股息”以及“复苏”这两条主线。
目前政信类信贷投放情况良好。自 2024 年四季度起，个人信贷需求开始企稳。这些情况对客群以大对公和个人为主的招商银行是有利的。
2025 年随着稳增长政策持续发挥作用，在经济预期改善的情况下，招商银行将获得充分的收益。
信达证券、华源证券、华泰证券、华龙证券、国元证券、中原证券、光大证券、财通证券、中泰证券、西部证券、平安证券、中国银河、华安证券、华鑫证券、国金证券、国信证券、东海证券、招商证券、海通证券、开源证券、民生证券、国盛证券、东吴证券均有相关信息。
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