本周，市场已逐渐吸收了贸易环境阶段性改善带来的正面影响，国内外棉市逐渐回归平静。然而，鉴于未来关税政策的不确定性，下游纺织行业的心态依然较为谨慎。在此背景下，企业补库存的积极性相对较低，因此，内外棉价在短期内或许难以形成明显的趋势性波动。
一、价格回顾
本周，中美双方降低关税的积极影响已被市场吸收，但下游棉纱市场的订单并未出现显著增长，国内棉价仅保持微幅震荡。在郑州，棉花期货的主力合约结算价格达到了13427元/吨，较上周上涨了87元/吨，涨幅为0.7%；而反映内地标准级皮棉市场平均价格的国家棉花价格B指数，其均价为14491元/吨，较上周上涨了120元/吨，涨幅为0.8%。
在国际市场上，美棉的生长步伐较去年同期有所减缓，同时美元指数的下滑也对市场形成了一定的支持。然而，受到关税带来的压力，棉花和纺织品的消费需求持续疲软，导致国际棉价持续在较低水平徘徊整理。本周，纽约棉花期货的主力合约结算价格达到了65.91美分每磅，这一数值比上周高出0.17美分每磅，涨幅为0.3%。与此同时，反映进口棉中国主港到岸平均价格的国际棉花指数(M)的平均值为74.87美分每磅，以此计算，不含关税、港杂费和运费，进口成本约为13108元每吨（基于1%的关税率），较上周下降了15元每吨，跌幅为0.1%。我国棉花市场价格比国际市场高出1383元每吨，与上周相比，涨幅增加了135元每吨。
国内棉纱的价格与前一周相比略有上升，而外纱价格则出现小幅下降。具体来看，C32S普梳纯棉纱的平均价格为每吨20505元，较上周上涨了52元，涨幅达到了0.3%。另一方面，常规外纱的平均价格为每吨21597元，较上周下降了50元，跌幅为0.2%。值得注意的是，常规外纱的平均价格比国产纱高出1092元/吨，这一差距与上周相比有所缩小，减少了102元/吨。涤纶短纤的最新报价为每吨6636元，较上周同期上涨了15元，涨幅达到了0.2%。
二、市场形势展望
在关税的冲击下，棉纺行业的消费信心出现了下降，而国际棉价也缺乏上涨的动力。近期，美国和印度的棉花种植速度有所加快，澳大利亚的天气条件有利于棉花的收获进度，此外，巴西的商品供应公司持续提升对巴西棉花产量的预测，目前预计将达到390.5万吨，棉花供应的预期较为充足。全球贸易环境的不确定性对棉花采购产生了负面影响，导致下游纺织企业补货态度变得极为谨慎。根据美国农业部的最新数据，近一个月内，2024/25年度美国棉花周度签约出口量一直保持在2至3万吨的较低水平，而近两周内，孟加拉国和越南对美棉的进口签约量也出现了显著下降。此外，关税对美国零售业的影响逐渐显现，例如沃尔玛已宣布将在本月底提高部分商品的售价，而塔吉特则下调了其年度销售额的预期。密歇根大学公布的5月份美国消费者信心指数为50.8，比上个月下降了2.7个百分点，已经跌至历史第二低位。从整体情况来看，目前宏观因素仍然在国际棉市中占据主导地位。美国总统特朗普近期表态，未来2至3周内，美国可能单方面对众多贸易伙伴实施新的关税政策。这一举措可能会对市场造成新一轮的冲击。因此，市场参与者普遍持谨慎态度，观望情绪浓厚，这也使得国际棉价难以出现上涨的动力。
国内纺织行业虽现回暖迹象，但支撑力量不足，棉花市场尚未出现新的需求增长动力。在5月20日，中国人民银行宣布自2025年起首次降低利率，其中1年期及5年期以上贷款市场报价利率（LPR）分别下调了10个基点，降至3%和3.5%，这一调整幅度与市场预期相符，有助于减轻企业融资负担。在棉花市场领域，国家棉花市场监测系统对若干纺织企业进行了调研，结果显示，有26.3%的企业表示对美国出口的订单尚未恢复，52.6%的企业仅恢复了在等额关税加征后暂停或推迟的订单，而21.1%的企业则提到有新订单的签订，但这些订单的规模普遍较小。这一现象反映出，在中美双方降低关税之后，企业急于出口的积极性并不高，并且对于未来关税政策的发展趋势持较为谨慎的态度。整体开机情况与之前相比并无显著提升，而成品库存与去年同一时期相比保持稳定，甚至略有增加。新疆某些棉花产区近期受到了风沙天气的影响，但持续时间不长，对棉苗的生长影响不大。多数地区的棉花出苗率较高，生长状况良好，因此对于新年度的产量增长预期并未发生改变。从整体来看，我国棉花的生产与销售状况相对稳定，价格已回归到第一季度运行的水平，预计在没有新的需求出现的情况下，价格将维持小幅波动的走势。
（转自：锦桥纺织网）
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