面对国际金价过山车行情，投资者该趁机加仓还是观望？

在国际金价波动剧烈，犹如过山车般起伏不定的情况下，投资者面临抉择：是趁机增加持仓，还是保持谨慎，继续持币等待？近期，世界黄金协会中国区研究部的负责人贾舒畅在接受中新网采访时，为投资者提供了专业建议。

自5月份以来，国际金价经历了剧烈的波动，形成了大幅涨跌与震荡调整的态势。5月5日和6日，金价显著攀升，伦敦金现货以及COMEX黄金的涨幅都超过了2%；然而，到了5月7日，金价在3400美元/盎司的高位开始出现下跌迹象；紧接着在5月12日和14日，金价再次大幅下跌，伦敦金现货和COMEX黄金的跌幅同样超过了2%；而到了5月21日，金价有所回升，伦敦金现货和COMEX黄金的价格均成功突破了3300美元/盎司的关口。

贾舒畅强调，全球贸易战的潜在风险显著增加，这曾是金价上涨的关键推手。然而，随着中美两国经贸高层对话取得重要突破，双方关税水平显著下降，这一风险溢价有所减少。同时，投资者的避险情绪在短期内也有所减弱。

尽管近期黄金价格有所下降，但从长远视角分析，其价位依旧保持在较高水平。自今年起，COMEX黄金的峰值达到了3509.9美元每盎司，而伦敦现货黄金的最高价则触及了3500.12美元每盎司。

贾舒畅指出，从长远角度看，黄金的价值并非仅由贸易风险溢价所支撑，美元走势、投资者对美元资产的信心、美国政府债务的可持续性、持续的通胀预期、地缘政治风险的波动、全球央行购金行为及其货币政策的调整，这些因素都可能会持续对金价产生影响。

世界黄金协会倡导投资者以更宏观、长远的眼光看待黄金，将其视为一种能够带来持续收益、有效减少投资组合波动性、在股市波动时提供稳固保障，且具备极高流动性的关键战略资源。

世界黄金协会先前发布的关于2025年第一季度全球黄金需求走势的报告中指出，在2025年的第一季度，涵盖场外投资在内的全球黄金总体需求量达到了1206吨，这一数字较去年同期略有增长，涨幅为1%，并且是自2016年以来同期需求量的最高点。

贾舒畅指出，全球央行对黄金的持续购买、稳定的金条金币投资需求以及全球黄金ETF需求的显著增长，均成为推动总需求的关键因素。换句话说，强劲的投资需求有力地支撑了全球黄金的需求水平。在2025年，随着全球经济贸易和地缘政治风险的不确定性加剧，投资者的避险需求也随之上升，再加上黄金相较于其他资产所展现出的强势，进一步吸引了投资者的关注。上述的不确定性以及黄金在历次市场危机中的稳定表现，同样构成了央行持续增加黄金储备的关键原因。

贾舒畅认为，未来中国人民银行购买黄金的规模将继续保持在过去十年平均水平之上。鉴于2025年美国政策的不可预测性将上升至新的水平，同时美国国债的可持续性问题持续受到热议，利用无主权信用风险的黄金进行风险分散的策略有望继续保持。

黄金价格持续攀升，激发了投资者对“淘金”的极大兴趣。在4月份，全球范围内的黄金ETF迎来了显著的资金流入，其中我国黄金ETF市场更是创下了历史新高，单月流入规模达到了前所未有的水平。

贾舒畅强调，黄金在多元化的投资组合中始终扮演着多重角色：它是长期收益的提供者，波动率的降低者，流动性的供应者，货币贬值的抵御者，以及市场风险的缓冲器。从配置的角度来看，全球黄金ETF的市值相较于包含股票等风险资产的ETF市值而言，显得微乎其微，这一现象凸显了黄金在长期市场中的巨大潜力。我们同样倡导投资者以更为宏观、长远的视角来审视黄金，视其为一种能够带来持续收益、有效减少投资组合波动性、在股市波动不安时提供稳固保障，且具备极高流动性的关键战略资源，从而进行合理配置。

个人投资者和机构投资者需注意，他提出，将黄金配置在5%至10%的范围内，有助于将一个典型的60/40股票与债券组合的风险水平降低，并提升其收益。“需明确的是，针对不同的投资组合，存在各自的最佳黄金配置比例，这里仅以一个具有代表性的组合为例进行计算。”

他也指出，近期金价波动频繁，涨跌幅度扩大，风险相应提升，因此建议投资者在投资时需更加小心。