核心观点：高频经济数据关注点，生产、房地产等情况如何？

核心观点

经济数据焦点包括：首先，生产态势普遍向好，如高炉、半钢胎、PX的开工率均有所上升，而焦炉、沥青、PTA、全钢胎的开工率则呈现下降趋势。其次，房地产行业边际状况有所好转，30个城市商品房成交面积较去年同期有所增加，100个城市土地供应面积亦呈现回升态势。第三，整体物价持续走低，原油、焦煤、铜、铝、锌以及螺纹钢的价格都有所下滑，特别是焦煤价格跌幅高达9.07%，跌破了每吨700元，螺纹钢价格也下跌了3.01%，跌破了每吨3000元。第四，航运指数迎来显著上涨，国内SCFI指数一周内大幅上涨30.68%，成功突破2000点大关；BDI指数同样大幅上升，涨幅达到5.82%。短期内，我们需密切关注新出台的稳定经济增长措施的实施效果，房地产市场的复苏态势，以及美国关税政策的变化所带来的影响。

生产方面，高炉、PX以及半钢胎的开工率有所上升，而焦炉、沥青、PTA和全钢胎的开工率则呈现下降趋势。

5月30日这一周，焦炉的产能使用率减少了0.1个百分点，而高炉的开工率则上升了0.18个百分点，螺纹钢的产量降低了5.97万吨；石油沥青的开工率下降了3.1个百分点，并且已经连续两周呈现下降趋势；PX的开工率提升了5.33个百分点，而PTA的开工率则下降了0.58个百分点；全钢胎的开工率下降了0.16个百分点，而半钢胎的开工率则小幅上升了0.03个百分点。

需求：房地产边际改善，航运指数大幅上行

5月25日这一周，住宅类房产的成交面积有所上升，同时存销比有所减少；土地交易面积同样呈现增长趋势，尤其是住宅用地的成交溢价率有所提升；电影市场票房与前一周相比增长了0.35亿元；汽车制造商的日均零售量增加了9648辆，日均批发量增加了19637辆。进入5月30日这一周，航运业指数SCFI大幅攀升了30.68%，CCFI上涨了0.92%，BDI则上涨了5.82%。

物价：原油、焦煤、金属均下跌

5月30日当周，布伦特原油价格出现下滑，跌幅达到1.36%，降至每桶63.9美元；焦煤期货价格同样走低，跌幅为9.07%，跌破700元/吨，降至741.5元/吨；LME市场的铜、铝、锌期货价格分别变动了-1.22%、-0.71%、-3.06%；国内螺纹钢期货价格也出现了下跌，跌幅为3.01%；农产品价格整体保持稳定，其中猪肉、鸡蛋、蔬菜、水果的价格变动分别约为-1.38%、-1.64%、+1.41%、-0.38%。

物流：航班量、城市拥堵指数均下降

5月30日当周，北京地铁客运量有所下降，而上海则有所上升；同时，国内及国际航班数量均呈现减少趋势，一线城市在高峰时段的拥堵指数持续走低。

风险提示

政策效果不及预期，流动性超预期收紧。