2025年上半年国际原油市场震荡下行，多因素致价格波动？

2025年的上半年，国际原油市场经历了一段整体波动向下的行情，美国发动的全球贸易战成为主要的负面因素。同时，沙特主导的欧佩克+组织增加产量，也是导致原油价格下跌的关键因素。尽管俄乌冲突以及美伊之间的谈判在短期内推高了原油价格，但这种上涨并不显著。面对宏观贸易争端和欧佩克+增产的双重压力，原油市场的整体走势仍然较为疲软。以美国西得克萨斯中质原油（WTI）为例，其价格自峰值接近80美元/桶的区域开始，经历了震荡式下跌，最低点接近55美元/桶，波动范围达到了25美元/桶。在此过程中，价格在60至65美元/桶的区间内进行了波动和调整。自然，自六月起，鉴于中东局势的恶化，以色列与某中东国家爆发了正面冲突，这促使原油价格大幅回升，美国原油价格涨幅竟达10美元每桶，一度突破75美元每桶的高点，并在此价位附近波动。随着局势逐渐平息，价格在高位有所适度下降。

特朗普执政后，推出了一系列关税措施，其中涉及中国的关税问题尤为突出。中美两国随后采取了相应的对等反制措施，并在之后展开沟通协调，整体上呈现先发制人后进行对话的态势；由沙特主导的欧佩克+组织从先前的自愿减产逐步转向期望增加产量，目标是在5月之后释放出每天220万桶的增产潜力，且增产步伐有所加快，市场对供应过剩的担忧加剧，甚至有人担心沙特可能引发价格战；同时，美国在俄乌直接谈判、美伊谈判等涉及地缘政治的纷争中发挥着调解作用，尽管这些事件频发，但并未对全球油市过剩的整体状况产生根本性的改变。

对于下半年的市场走势，总体来看，三季度依然具备上涨的潜力。这一趋势的动力主要来源于中东地区的地缘政治风险，以及贸易谈判的进展和美国夏季需求的高峰。然而，到了第四季度，随着需求端的减弱和供应端的逐步增加，原油价格可能会面临下降的风险。以美国西得克萨斯中质原油为例，在下半年，其价格波动的主要范围预计在每桶60至65美元之间，三季度内有可能在短期内突破每桶65美元的关键阻力位，然而，到了四季度，我们需要关注的是每桶60美元的支撑位情况。