2025年上半年国际原油市场震荡下行，6月因中东问题反弹？

2025年上半年度，国际原油市场普遍出现波动并呈下降趋势，在此期间，美国发动的全球贸易战成为主要的负面因素。同时，由沙特领导的欧佩克+组织增加产量，也是导致原油价格下跌的关键因素。尽管俄乌冲突以及美伊之间的谈判在短期内推高了原油价格，但涨幅并不大。面对宏观贸易争端和欧佩克+增产的双重压力，原油市场的整体走势仍然较为疲软。以美国西得克萨斯中质原油为例，其价格自峰值接近80美元每桶，经历了震荡下行，最低点接近55美元每桶，波动范围达到了25美元每桶，之后在60至65美元每桶的区间内进行波动和调整。自然，自6月份起，由于中东局势恶化，以色列与某中东国家爆发了正面冲突，这促使原油价格显著回升，美国原油价格涨幅竟达10美元每桶，一度攀升至75美元每桶以上，进入高位震荡阶段。随后，随着局势逐渐平息，原油价格在高位有所适度下降。

特朗普执政后，他推出了一系列关税措施，其中与中国相关的关税问题尤为突出。中美两国随后进行了对等报复，并在之后展开了沟通与协调，整体上呈现了先发制人再进行对话的态势；由沙特领导的欧佩克+组织从先前的自愿减产策略，逐步转向寻求释放每日220万桶的增产潜力，尤其在5月之后，增产步伐加快，市场对供应过剩的担忧加剧，甚至有人担心沙特可能引发价格战；同时，美国在俄乌直接谈判、美伊谈判等地区性问题上依然活跃，但这些地缘政治事件并未对油市整体过剩状况产生根本性改变。

对下半年的市场走势进行综合评估，认为三季度市场仍将保持上涨趋势，主要推动力不仅包括中东地区的地缘政治风险，还因贸易谈判进展和美国夏季需求高峰的带动。然而，当步入第四季度，需求端逐渐减弱，供应端逐步增多，原油价格可能面临下降的风险。以美国西得克萨斯中质原油为例，在下半年，其价格波动的主要范围预计在每桶60至65美元之间，三季度内或许会出现短期内的价格上涨，甚至可能突破每桶65美元的关键阻力位，然而到了四季度，我们需要关注的是每桶60美元的支撑位情况。