随着美联储维持利率不变，全球市场进入新一轮观望期。
众多外资机构指出，通货膨胀的走势、贸易策略以及地缘政治的不确定性正对市场预期产生深远影响。在全球经济遭遇多重挑战的当下，美联储决定保持观望态度，然而这一举措并未彻底消除市场的波动，投资机构对于未来资产价值的重新评估以及区域资产配置的调整意愿依然十分强烈。
券商中国记者观察到，在资产分类和地域布局方面，外资的战略焦点正经历着细微的调整。与美国市场的保守立场相比，欧洲、日本及新兴市场正逐渐提升其重要性。信用债券、黄金、欧元等多样化的资产类别亦再次受到关注，全球资产配置的版图正悄无声息地发生着改变。
美联储按兵不动，政策扰动下的市场波动未止
尽管市场对通胀及经济走向仍抱有众多疑问，然而众多外资机构普遍认为，美联储在本轮的利率决策会议上保持利率稳定，这一结果与市场预期相符。面对关税争端、地缘政治冲突以及财政政策的不确定性等多重因素的交织影响，投资机构普遍对政策走向和宏观经济趋势持审慎态度。
贝莱德智库分析认为，美国CPI等经济指标波动显著，这表明当前宏观经济正经历更为剧烈的波动。在此背景下，他们预测，美联储在关税影响显现之前，可能会保持利率稳定。基于这一判断，贝莱德继续坚持对美股的超配立场。
数据显示，贸易紧张状况有所缓解，标普500指数已回升至2月份的高点附近。90天的关税暂缓期将在7月9日告一段落，贝莱德智库分析指出，考虑到美国可能在此前单方面提高关税，预计未来将出现更多因政策变动而引发的波动。
另外，考虑到关税的经济效应尚不明朗，且通货膨胀持续波动不定，美联储在本周的利率决策会议上选择了保持政策不变。贝莱德智库分析指出，关税问题以及劳动力市场的紧张状况将导致持续的通货膨胀压力，这或许会制约美联储的降息空间，进而可能导致美国长期债券的收益率上升，因此他们仍对美联储保持较低的投资配置建议。
安联投资指出，在全球市场经历了因关税问题导致的连续数周波动之后，5月份全球市场迎来了一个令人感到宽慰的短暂喘息机会。在此期间，随着贸易战的忧虑逐渐减轻以及企业盈利的持续稳定，股市开始出现回升，特别是科技和消费板块的涨幅尤为显著。尽管如此，市场的情绪仍然十分敏感。特朗普提出的“大而美”减税计划引发了人们对财政状况的担忧，而月末围绕关税的法律纠纷再次给市场带来了波动。
施罗德基金进一步补充说明，他们认为特朗普政府引发的贸易波动给“美国例外论”的叙述增添了一层阴影。去年12月，他们曾预测“分化”将成为2025年的一个重要议题，而现在这一趋势已经相当明显。
区域分化加剧，外资资产配置更趋多元
在全球政策不确定性不断加深的宏观环境下，众多外资机构普遍显现出对资产配置的“区域化”偏好。尽管美股仍存在战术性的投资机会，但从中长期来看，其配置的核心正逐渐转向欧洲、日本以及新兴市场。
贝莱德智库指出，工资压力的减轻和能源价格的降低，为欧洲央行提供了更宽的降息区间。同时，预计关税不会显著推高欧洲的通货膨胀率。在与美国同类资产比较时，他们更倾向于看好欧洲的投资级和高收益信用债券。
施罗德基金持观点，当前经济衰退的可能性已有所降低，同时将股票评级提升为正面评价。他们特别关注美国及欧洲的金融行业股票。这些股票板块有望持续受益于收益率的显著上升，同时受到贸易相关风险的冲击较小。
施罗德基金去年将投资焦点从美股转移，转而实施地域分散的投资策略。今年，该基金特别偏爱欧洲、日本及新兴市场。面对美元的疲软态势，他们已做好充分准备，并对欧元及新兴市场国家货币债券持乐观态度。
除此之外，鉴于美国境外的通胀压力相对较小，相较于美国国债，投资者们更倾向于看好德国国债。而且，他们还将持续看好黄金，将其视为投资组合中实现多元化的关键工具。总体来看，施罗德基金将保持对美国以外的股票、信用债券、货币以及国债等多种资产类别的青睐。
安联投资明确表示，当前欧元区股市展现出强劲的走势，这一现象主要归功于市场情绪的转好、政治局势的稳定以及资金流入的增多。同时，新兴市场也受到了市场的喜爱，尽管其增长动力有所衰减，但政策上仍有放宽的空间，投资者的风险偏好也在逐渐增强。安联投资对美国股市的评级进行了提升，然而，他们对于其他股市的信心似乎更为坚定。增长方面的隐忧以及持续的贸易不确定性对美国股市的上涨空间构成了限制，同时也对企业的投资活动产生了抑制作用。
在固定收益领域，安联投资倾向于投资欧元区的主权债券，这主要是因为该地区的通胀数据较为温和，同时吸引了避险资金的流入，尽管市场信心有所下降。在货币投资方面，美元由于持续存在的政治和财政不确定性而承受压力，然而，他们依然看好欧元和日元的走势，这两种货币得益于美元的贬值以及其自身的稳健基本面。
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