股指期货震荡待变、股指期权情绪回暖、国债期货止盈升温？

股指期货波动频繁，期权市场情绪逐渐转好，国债期货止盈情绪亦有所上升。在股指期货领域，投资者应将其视为震荡行情。近期A股市场成交量显著放大，总量接近1.5万亿。得益于地缘政治局势的改善，市场行情呈现上涨趋势，全球股市普遍呈现上涨态势。然而，此次上涨仅是对利空消息的一次性消化，并不能作为未来行情持续发展的依据。当前关键指标正接近上方阻力区域，若要实现上涨，需要一定的推动力。诸如预期炒作、政治局会议的召开等事件或许能够成为推动因素，然而，这些集中炒作的时间点还较远。总体而言，投资者应采取低位买入、高位卖出的策略。在股指期权领域，市场情绪的转暖有望持续。期权市场的交易额达到了53.02亿元，比前一天增长了29.90%，显示出日内交易的活跃度。各品种的持仓量PCR指标持续回升，较之五月仍有上涨潜力，市场情绪的修复展现出持续性的乐观预期。多数品种的偏度指标呈现下降趋势，市场策略由守势转为攻势。波动率指标已触底反弹，但仍然处于较低水平，建议对卖权策略保持谨慎。在操作建议上，我们推荐采用领口或牛市价差策略，同时可轻仓参与波动率的双向交易。在国债期货领域，止盈情绪持续升温。昨日国债期货普遍下跌，这或许会进一步激发债市的止盈动力。一方面，股债之间的跷跷板效应仍在持续，权益市场走强对债市情绪产生了压制；另一方面，随着跨季的临近以及供应量的增加，资金面可能面临波动，市场态度趋于谨慎。在资金利率方面，昨日DRO07指数上升至1.67%。债市难以摆脱震荡态势，10年期国债利率突破前期低点的难度较大，加之多种因素的叠加，债市止盈情绪逐渐升温，在季末阶段需要关注资金面的变化以及央行的操作。风险因素涵盖：资金增量短缺、期权市场流动性超出预期、关税变动超出预期、供应量超出预期、货币政策宽松程度超出预期。

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