今日资讯：扩内需政策加码 夯实经济向好之基，分红水平引关注？

今日资讯

扩内需政策加码 夯实经济向好之基

2025年上半年，我国在扩大内需方面实施了更为强劲的政策措施，这一举措成为了支撑经济稳健增长的核心力量。在此期间，以旧换新消费政策成效显著，服务性消费需求呈现出明显上升态势，新型消费形式也不断增多；同时，随着地方政府专项债券和超长期特别国债的加速发行与使用，重点领域和重大项目的建设进度得到显著提升，基础设施领域的投资增长保持稳定。专家指出，消费与投资两方面的协同推进是扩大内需政策的关键，这为经济的稳步增长和持续改善奠定了坚实基础。在应对外部环境的不确定性和波动性时，我们不仅要持续深化高水平对外开放，更要着力扩大内需，特别是要激发和增强消费活力，这将是下半年以及“十五五”规划期间不可或缺的策略选择。（来源：6月26日 中国证券报 中证网 熊彦莎 连润）

分红水平进入动态约束框架：险企如何掌握弹性空间

下半年将至，众多保险公司员工透露，他们计划在三季度对保险产品的预定利率进行调整。在即将到来的新旧产品交替之际，他们将积极促进分红保险产品的上架与销售。分红保险已成为众多险企下半年工作计划中的关键项目之一。目前，正是分红保险引领人身保险行业转型的关键时刻。金融监管部门近期向人身保险企业发布了《关于分红保险分红额度监管建议的文件》，通过实施对分红额度的实时管控，旨在防止保险公司过度消耗未来资源，并促使它们更加重视持续稳定的经营。据中国证券报记者的调查发现，在最新监管机构提出的“防止行业内部恶性竞争”的指导方针下，保险公司未来在分红保险方面的销售亮点，将不再仅仅是收益率的竞争，而是强调持续发展能力和全面服务能力。（6月26日 中国证券报 中证网 薛瑾）

中证能源化工产业期货指数系列将发布

中证商品指数公司将在2025年6月30日当天正式对外公布中证能源化工产业期货指数系列。这一系列指数涵盖了中证能源化工产业期货指数、中证能化产成品期货指数以及中证有机化工品期货指数等三大板块，并且包含了价格指数和收益指数，共计六项。中证能源化工产业期货指数系列由中证商品指数公司编制并发布，属于板块类期货指数。该指数选取境内期货交易所上市的各板块内商品期货品种作为样本，综合考虑了期货合约的流动性和现货商品在国民经济中的关键价值。在此基础上，筛选出具有充分代表性和流动性的合约，并将它们纳入指数计算体系中。这三套指数主要用来展现我国能源化工领域及其子领域商品价格的整体趋势和产业周期波动，旨在为不同类型的市场参与者研究能源化工领域及其子领域的发展态势提供有力的分析手段，同时为投资者提供衡量收益的参考标准。此外，这些指数还能为商品指数化产品的创新提供基础依据，满足指数化产品创新的需求。（来源：6月26日 期货日报 齐宣）

前一日行情&盘前必读

前一交易日行情

全球各主要商品价格波动不一；在国际油价领域，ICE布伦特原油上涨0.42%，而NYMEX WTI原油则上涨了0.89%；在国际贵金属期货市场，多数品种呈现上涨态势，其中COMEX黄金上涨0.37%，COMEX白银上涨1.35%，NYMEX铂金大幅上涨3.56%，NYMEX钯金上涨0.82%；伦敦金属交易所的基本金属普遍收涨，LME锡价领涨2.54%，LME锌价上涨1.06%，LME镍价上涨1.04%，LME铅价上涨0.62%，LME铜价上涨0.60%，但LME铝价却下跌了0.48%；在农产品期货方面，主力合约普遍出现下跌，CBOT稻谷下跌2.05%，CBOT大豆下跌1.81%，CBOT玉米下跌1.70%，CBOT豆粕下跌1.66%，CBOT小麦下跌1.40%，NYMEX天然气下跌1.92%，CBOT燕麦下跌0.94%，CBOT豆油下跌0.30%；至于软商品市场，ICE11号糖上涨1.59%，ICE2号棉花上涨0.78%，但ICE可可下跌了0.30%，ICE咖啡价格则大幅下跌2.81%。

盘前必读

上期所发布了一则公告，征求公众对胶版印刷纸期货合约、期权合约及业务细则的意见。近期，纸张价格波动较为剧烈。大家普遍觉得，胶版印刷纸期货和期权的推出，恰好满足了我国作为全球最大文化用纸市场在风险管理方面的需求，这对于完善浆纸产业全周期的风险管理体系、提高商品期货市场服务实体经济的质量和效果具有重要意义。

美国总统特朗普透露，美国计划在下周与伊朗就一项可能的核协定进行磋商，然而他反复强调，他并不觉得此类协议“有多么必要”。此外，他还提到，美国此次将提出与之前在中东局势加剧之前与伊朗谈判时一致的要求。特朗普坚信，以色列与伊朗之间的军事对立已经画上句号。不过，以色列和伊朗之间的矛盾有可能再次激化，或许就在不久的将来。他并不认为伊朗会重启其核项目。特朗普强调，他不会放松对伊朗的压力，同时也不会介入石油领域。

鲍威尔在国会听证会上透露，若观察到美国劳动力市场表现不佳、通胀率有所降低，美联储可能会选择提前实施降息政策。然而，考虑到关税的影响，预计美国通胀水平将有所上升。据期货市场对美联储未来利率走势的预测，7月份降息的概率为23%，而9月份降息的可能性则更为显著。特朗普总统不止一次对鲍威尔提出批评，并要求他实施降息措施，但鲍威尔坚持表示，美联储将依据经济形势的发展来做出决策。

特朗普所定的7月9日“关税截止日”即将到来，欧盟正准备实施更多的关税报复手段，而日美、印美之间的关税谈判也遭遇了困难。根据美国商务部的数据，外国对美国的直接投资显著减少，彭博社预测，美国在1月至5月期间的贸易逆差可能会创下历史新高。美国关税政策的不确定性使得企业不敢轻易进行投资，同时也给全球经济带来了不少不确定性。

（万得通讯社）

品种观点

国债

6月24日，伊朗与以色列宣布达成停火协议，金融市场对风险的承受能力有所提升。在这一背景下，周三万得全A指数连续三日实现上涨，而30年期与10年期国债期货主力合约则连续三日呈现下跌趋势，5年期国债期货品种收盘价保持稳定，2年期国债期货品种则略有上涨。30年期国债期货的主要品种在6月13日以伊朗冲突爆发为起点所积累的涨幅，已大部分被抵消。伴随着中东地区局势的逐步稳定，其对市场的冲击力也在逐渐减弱。目前，国债期货市场可能呈现出震荡走势。在交易策略上，建议采取交易型投资的波段操作方式。

美元走低，由于以伊停火协议的达成，伦敦金属交易所和上海期货交易所的铜库存持续减少，这为铜价维持强势提供了支持；然而，LME库存预计将在数周后增加，加之国内市场需求疲软，对铜价构成压力；但从长远角度考量，在全球能源转型的大背景下，我国宏观经济政策保持宽松，加之结构性投资力度加大，电力设备投资以及大数据中心建设的投资增加，铜的需求前景相对明朗，铜价预计将继续呈现震荡上升态势。交易策略明确，铜价多头持仓为主。具体来看，伦铜价格位于9700至9780点区间；而沪铜主力合约则维持在78500至79000元/吨的波动范围内。

焦煤、焦炭

近期，受到以色列与伊朗停火消息的刺激，原油市场迅速下跌，同时双焦期货市场空头加大持仓并出现下跌走势。然而，在昨日，空头大量减少持仓后，市场触底反弹，吸引了众多多头增加持仓，导致双焦期货价格大幅回升。从基本面分析，近期低卡煤价格趋于稳定并开始回升，焦炭价格在经历四轮降价后，焦煤价格的下跌速度也有所减缓。然而，在需求端，钢材市场正处于季节性淡季，双焦的基本面并未出现显著好转。因此，对于双焦的反弹，投资者应持谨慎态度。交易策略：焦煤焦炭短期仍以偏空看待，焦煤主力区间震荡为主。

（格林大华期货研究院）