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十月十八日，中国人民银行副行长邹澜在举行于上海苏河湾的全球财富管理论坛·2025上谈道，科技与金融的融合发展不存在一个对所有国家都适用的固定模式，各个国家需要依据自身科技行业的进步程度，来构建与之相协调的金融支持系统。他视发展直接融资为关键，构建多层次资本市场为要务，调整金融体系结构以匹配创新驱动战略，这既是深化金融供给侧改革的核心，也是建立现代中央银行制度的必要举措。中国人民银行将联合各方，着力营造支持科技创新的金融环境，不断强化金融对创新的扶持力度、深度和广度。（10月20日 中国证券报 中证网 黄一灵）
强化枢纽功能 A股含“科”量跃升
过去五年，交易所市场股票和债券融资总额为57.5万亿元，直接融资占比持续提高，比“十三五”末期增长了2.8个百分点，最终达到31.6%；在“十四五”阶段，交易所债券市场各类债券发行总额超过52.4万亿元，科技创新公司债券发行总额已达到1.77万亿元，为科技强国战略提供了有力支撑；到第二季度末，私募股权和创业投资基金参与了九成的科创板和北交所上市公司的投资，以及超过一半的创业板上市公司……这些数据展现了“十四五”期间资本市场支持科技创新的实际行动，A股市场中科技元素的含量显著增加。科技领域的进步得益于资本市场的快速响应，这种响应体现在投资和融资两个方面的平衡发展，以及市场机制的不断完善，同时政策也持续给予新兴行业更多支持。专家指出，对于“十五五”时期，相关政策预计将把加强科创板、创业板改革作为切入点，建立包含科技企业各个发展阶段的商品与支持体系，促使更多拥有核心技术的“硬科技”公司进入证券市场，从而为新型生产力提供更有效的支持。（10月20日 中国证券报 中证网 昝秀丽）
证监会修订发布《上市公司治理准则》
中国证监会网站10月17日发布信息称，为执行《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》和《中共中央办公厅 国务院办公厅关于完善中国特色现代企业制度的意见》，目的是进一步约束上市公司董事、高级管理人员以及控股股东、实际控制人的活动，目的是提高上市公司治理水准，中国证监会更新了《上市公司治理准则》（简称《治理准则》），从2026年1月1日开始执行。本次《治理准则》的更新涉及四个主要环节：首先，健全董事及高层管理者的监督机制，对他们的入职、在岗表现和离任等环节作出详尽规定，促使董事高管恪尽职守，勤勉尽责。其次，要完善董事及高层管理者的奖惩体系，促使上市公司构建薪酬规范，明确董事高管报酬应与公司整体效益、个人贡献相挂钩，从而增进董事高管与公司间的利益一致。再者，需对控股股东和实际控制者的行为加以约束。严密控制可能损害上市公司重大利益的同类业务竞争，并持续优化关联交易审批职责、决策规范。第四点在于加强与其他制度层面的对接。依照证券法以及《上市公司独立董事管理办法》的相关条款，需健全股东权利公开征集的流程，同时明确董事会提名委员会和薪酬与考核委员会的工作范围，以此增强各项规定的配合度。（10月20日 期货日报 齐宣）
前一日行情&盘前必读
前一交易日行情
全球主要商品价格走势不一；国际油价略有上升，ICE布油期货上涨0.46%，NYMEX WTI原油期货上涨0.46%；国际贵金属期货普遍下跌，COMEX黄金期货下跌0.85%，COMEX白银期货下跌5.01%；伦敦基本金属多数下跌，LME铜期货下跌0.38%，LME铝期货下跌0.36%，LME锌期货下跌1.03%，LME镍期货下跌1.03%，LME锡期货下跌2.07%，LME铅期货上涨0.31。
盘前必读
央行行长潘功胜参与二十国集团财长和央行行长会议时谈到，会继续推行较为宽松的货币政策，广泛使用各种货币政策手段，确保资金供应充足，用以促进消费增长、增加有效投资，使经济保持良好发展势头，维护金融市场平稳运作，让人民币汇率基本维持在合理均衡的位置上。
中美经贸事务中方负责人、国务院副职领导何立峰，与美国方面负责人、美国财政主管贝森特及贸易主管格里尔，通过线上会议展开对话，双方就如何实现今年两国领导人历次通话达成的关键共识，针对双边经济贸易领域的核心议题，进行了坦率、深刻且富有成效的沟通，双方达成一致，需尽快启动新一轮中美经济贸易的协商工作。
美国总统特朗普近期接受采访时再次传递出缓和态度，表示沟通渠道依然畅通。特朗普当局正在不引人注目地调整多项关税措施，近期已将数十种商品从其所谓的“相互关税”名单中移除，同时当与其他国家达成贸易协定时，愿意同意将更多物品排除在关税范围之外。这个事件发生在最高法院计划在十一月上旬针对“对等关税”问题进行审理之前，如果败诉，政府可能需要退还已收取的许多关税。
上期所宣布，从10月21日星期二收盘结算时开始，黄金期货合约和白银期货合约的涨跌停板限制调整为14%。同时，套保持仓的交易保证金比率调整为15%。此外，普通持仓的交易保证金比率调整为16%。
多位学者判断十月两种期限的LPR报价可能维持现状，三季度信贷与社会融资规模数据相对理想，房地产市场出现轻微复苏，因此十月调整政策利率与LPR的必要性不大，十月份政策利率（央行七天期逆回购利率）保持不变，表明当月LPR报价的构成要素或许不会有变动多位分析师预计后续政策利率及LPR报价有下调空间。
美国商务部打算公布一项决定，将汽车生产商获取进口零件关税减免的政策延续五年，原先这项政策在两年后即行结束，该政策帮助汽车企业降低购买国外零部件时必须支付的关税。
（万得通讯社）
品种观点
贵金属
伦敦银市最近出现空前逼空行情。行情变得非常极端，导致市场波动加剧。10月17日，伦敦白银现货价格在连续上涨后，达到了每盎司54.468美元的历史最高点。但随后价格迅速下跌，跌幅达到6.7%。COMEX白银期货价格也出现了显著的下挫。相比之下，COMEX黄金期货的跌幅要小一些。同时，沪金和沪银在夜盘交易中也经历了较大的价格回调。十月十七日，乌克兰国家元首与美利坚合众国总统进行会晤，乌克兰方面表示愿意参与两国或多国间的对话交流，美国前领导人则提及俄罗斯与乌克兰之间的争端需要得到解决。这位前领导人计划与俄罗斯领导人于匈牙利布达佩斯举行会晤。十月十八日，中美商业往来相关领域的负责人达成共识，将尽快安排新一轮的交流与协商，此举有助于缓解短期内市场参与者的谨慎心态。投资策略：黄金和白银近期持续攀升，已经聚集了相当数量的盈利仓位，短期内价格震荡加大，建议暂时等待。
钢材
本周螺纹期货价格有所上涨，从全局角度分析，即将举行的四中全会或许能为市场提供一定的支撑。中美之间的贸易摩擦不断升级，给市场带来负面影响。钢铁企业的盈利能力减弱，亏损情况变得更加普遍，同时减产和检修活动也变得更加频繁。在一些地区，为了防止过度竞争，相关机构正在加强产量控制，预计未来钢铁产量可能会进一步减少。另一方面，下游需求依然低迷，十月份的市场表现并不理想。综合以上因素来看，预计螺纹期货价格将呈现波动行情。螺纹主力合约面临3230的阻力，需要重点观察3000是否能够提供有效支撑，如果3000失守，则要果断结束仓位，如果3000能够守住，那么可以考虑进行多头操作，但前提是必须控制好风险敞口，因为当前国内外经济形势复杂多变，存在引发市场波动的潜在因素，因此操作时需要格外谨慎，在接近3000这个关键位置时，可以尝试建立多头仓位，一旦3000被有效攻破，则必须立即平仓，以避免更大的损失。
红枣
新疆新季红枣即将成熟，目前普遍处于晾晒环节，国内采购商已经开始分批前往产地洽谈交易。现阶段签约活动进展迅速，阿拉尔地区部分枣园的报价大约为每公斤7元，阿克苏地区的价格在6.5至7元之间，具体价格多根据品质协商确定。红枣期货价格在经历一段波动调整后，转为上涨态势。随着新枣即将采摘上市，市场定价重心已经从产量预估转向了开秤价格竞争。当前区域购买情绪较为高涨，等到大批量果实成熟时，市场行情可能会表现出显著的波动性，价格在较宽的区间内起伏不定。操作方法：暂时将CJ601合约看作是价格在窄幅内波动，多头仓位要继续保留，从长期角度考虑，可以在开始采摘的竞争阶段结束后，寻找机会卖出CJ605合约空头。
（格林大华期货研究院）
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