多地高温致用电负荷大增，7月7日电力板块掀起涨停潮

电力板块掀起涨停潮

近期，我国多个地区遭遇了连续的高温天气，这不仅促使国内用电需求迅速攀升，同时也激发了市场对电力行业及其相关个股的高度关注。

7月7日，A股三大股指走势分化，电力板块掀起涨停潮。至收盘时，韶能股份、华银电力、华光环能、世茂能源、深南电A、豫能控股、华电辽能、乐山电力、新中港、华电能源等多只股票实现涨停；迪森股份股价大幅上涨，涨幅超过18%，盘中最高价达到近三年来最高水平。从不同行业板块的涨幅来看，公用事业板块在申万一级行业的31个板块中排名第二，其中水电、火电、电力股精选以及虚拟电厂等多个子板块的表现也均位于市场涨幅的前列。

观察市场资金流动趋势，近期电力相关领域持续受到主力资金的青睐。截至7月7日股市收盘，电力行业当天的主力资金净流入量达到了38亿元以上，在所有主题行业中排名第二；而在过去5个交易日里，主力资金的净流入量接近120亿元，在主题行业中位列第三；此外，电工电网和发电设备等行业在7日内同样吸引了主力资金的流入，流入规模均超过了12亿元。

国家能源局发布的数据揭示，7月4日当天，我国电力负荷总量攀升至14.65亿千瓦，较6月底增长了约2亿千瓦，同比去年同期的数据，增加了近1.5亿千瓦，这一数字刷新了历史记录。自入夏以来，江苏、山东、河南、安徽、湖北等地的省级电网负荷已连续9次创下新高。鉴于持续高温天气的影响，预计本周内电网负荷仍将保持在较高水平。

中国气象局预测，7月4日至10日，黄淮、江汉、江南等区域将遭受连续高温天气的影响，局部地区气温可能创下同期最高纪录。在此背景下，华东、华中地区的电力需求预计将持续上升，进而推动全国电力负荷的稳步增长。针对这一情况，国盛证券能源电力行业首席分析师张津铭指出，夏季用电高峰期将推动电力需求增加，加之中报季即将到来，他建议投资者应关注电力板块的投资配置。

电力资产聚焦三条主线

电力板块的近期行情上涨，高温是其中的关键推动力，然而，这并非是机构对其投资价值持乐观态度的唯一理由。此外，电力行业的改革在近期持续深入，以及多个细分板块展现出高股息的特点，这些同样成为机构看好电力板块投资价值的关键因素。

近期，南方区域电力市场正式迈入连续结算试运行的行列，电力交易模式已由原先的按周、按月等短期交易转变为全天候不间断的交易。随着连续结算试运行的启动，广东、广西、云南、贵州、海南五省区的电力现货市场也实现了全面覆盖，市场将传递出更加真实和稳定的定价信息。根据既定计划，我国全国性的电力市场体系预计在2025年将初步形成；而到了2030年，这一体系将基本完善。

在全国统一电力市场建设的快速推进中，湘财证券的公用事业行业分析师孙菲持续看好电力资产价值的重新评估，并建议投资者关注以下三条投资主线：首先，基本面稳定且长期有望从全国统一电力市场建设中获益的水电企业；其次，在成本下降的背景下，业绩有望得到改善且资产所在区域的供需格局良好的火电企业；最后，绿电存量项目的盈利平稳过渡将推动板块估值的修复，对运营能力强大的龙头企业以及资源区位优势明显的标的持乐观态度。”

外部不确定性的影响下，近年来那些能够带来相对稳定的股息回报，并在市场波动中表现出较强防御能力的红利资产，持续吸引了投资者的目光。李蓉，国金证券环保与公共事业组的首席分析师，她认为，在长端利率持续下降的环境下，目前电力行业各个细分领域的股票股息率普遍超过了10年期国债的收益率。对于下半年的投资建议，她建议关注那些估值偏低且预计每股分红有望增加的股票。

从运营收入的稳定性以及成本构成等方面分析，垃圾焚烧发电与水电产业存在诸多相似点，二者均拥有持续的稳定分红能力。目前，垃圾焚烧行业已顺利步入自由现金流为正的阶段，分红增长的趋势正在逐步实现；在推动低碳转型的目标背景下，核电等新能源作为清洁能源的代表，虽然其资本性支出需求依然较高，但由于其商业模式中固定成本占比较大，这保证了其经营性现金流充裕，在资本性支出增长速度放缓之后，更具备了实现高比例分红的潜力。”李蓉进一步表示。

制冷剂、煤炭配置价值升温

在持续的高温天气条件下，除了对电力行业的各个细分领域继续给予关注之外，制冷剂以及煤炭等领域的投资潜力也引起了机构的广泛关注。

数据显示，在7月7日当天，冷链物流指数在盘中达到了近十年来未曾有过的最高点，最终收盘时指数的涨幅接近了2%。自6月23日启动这一轮上涨趋势以来，指数的累计涨幅已经超过了12%。具体到成分股方面，雪人集团（股票代码002639）的股价上涨超过了6%，而长虹美菱（股票代码000521）、冰轮环境（股票代码000811）、海容冷链（股票代码603187）等股票也纷纷出现了上涨。

国信证券石化化工行业的分析师杨林指出，在夏季高温天气的推动下，二季度制冷剂的需求量显著增加，进入了旺季，同时由于库存较低，交易活动逐渐增多。展望到三季度，随着“以旧换新”政策的持续推动，以及企业在上半年的高负荷生产后陆续进入检修阶段，制冷剂市场价格预计将呈现逐月逐步上升的趋势，市场整体有望在温和的提振中进一步增强。

尽管煤炭板块自2025年起在二级市场上的表现已出现显著调整，并且近期仍呈现出弱势震荡的走势，然而，信达证券（601059）能源行业首席分析师左前明认为，鉴于未来黄淮、江淮、江南地区将面临大范围的持续性高温，预计沿海八省的电厂煤炭日耗量可能继续上升。同时，港口库存持续减少，煤炭价格有望进一步上涨。从3至5年的长期视角来看，煤炭供需紧张的局面尚未改变，优质煤炭企业依然具备高门槛、高现金流、高股息回报的特点。此外，煤价的底部支撑正推动板块估值结构的重塑，使得煤炭板块的投资既具有防守性，又具有高性价比。