7月17日，硅业分会公布的最新硅片价格信息揭示，本周硅片市场普遍出现价格上涨现象，其涨幅之高更是达到了惊人的22.09%。具体价格变动情况如下：N型G10L单晶硅片，尺寸为182*183.75mm，厚度为130μm，其成交均价为1.05元/片，较上周同期大幅上升22.09%；N型G12R单晶硅片，尺寸为182*210mm，厚度为130μm，成交均价为1.15元/片，环比增长15.00%；N型G12单晶硅片，尺寸为210*210mm，厚度为130μm，成交均价为1.35元/片，环比上升13.45%。
投资要点：
硅产业各环节的开工率普遍不高，国家相关部门采取了一系列措施来加速淘汰过剩产能。在2025年上半年，硅产业链各环节的市场价格持续低于生产成本，甚至低于现金成本，导致绝大多数生产企业陷入了严重的亏损困境。为了缓解产业链的供需矛盾，各环节的企业纷纷减少生产负荷，工业硅、多晶硅、硅片的月度开工率分别达到了41.9%、38.6%、44.3%，创下了历史新低。2025年上半年，我国多晶硅的月均产量达到了10万吨。特别值得一提的是，2月份的产量降至了9.2万吨，与去年同期相比，减少了47.4%。展望全球光伏市场，预计2025年全球光伏装机量将达到约580GW。在这一背景下，全年全球对多晶硅的需求预计约为140万吨，其中不包括各环节的库存。而我国国内对多晶硅的需求量预计将达到约130万吨。上半年，我国多晶硅产量达到了大约59.7万吨。进入下半年，随着国内排名前三的企业部分生产基地的恢复生产以及新增产能的逐步释放，预计产量将增至约75万吨。综合来看，全年我国多晶硅产量预计在135万吨上下。我国多晶硅产业正经历着一场深度调整与结构改造的关键时期，国家相关部门和行业协会正通过实施“反内卷”策略、进行产能整合、设立绩效标准等多种手段，从多个角度进行积极干预。尽管未来仍需各界携手努力以突破困境，但至少目前我们已经走上了正确的道路。与此同时，7月底举行的光伏行业2025年上半年发展回顾与下半年形势展望研讨会，也预计将起到一定的推动作用。
硅料报价的攀升带动了硅片价格的提升，预计产业链价格的上涨趋势将逐渐传递至下游市场。据硅业分会分析，硅片价格普遍出现上涨，且增幅显著，这主要归因于两个因素：首先，硅料价格持续走高；其次，硅片的市场供需状况得到了一定程度的优化。7月16日，硅业分会发布了硅料价格信息，数据显示，多晶硅n型复投料的交易价格介于4.0至4.9万元每吨之间，平均交易价格为4.17万元每吨，较上周同期上涨了12.4%。同时，n型颗粒硅的交易价格区间为4.0至4.5万元每吨，平均交易价格为4.10万元每吨，较上周同期上涨了15.2%。值得关注的是，这已经是硅料价格连续第三周呈现上涨态势。盖锡咨询的数据显示，7月17日，组件价格略有上升；在中国区，分布式项目（功率≥595W）的价格区间为0.675至0.705元/瓦，平均价格为0.705元/瓦，涨幅达到2.92%；而分布式项目（功率≥615W）的价格区间则为0.69至0.71元/瓦，平均价格为0.7元/瓦，涨幅为0.72%。截至目前，多数电池片厂商尚未给出报价，然而，众多组件厂商透露，目前市场上最新的分布式报价普遍在0.7元/瓦以上。然而，鉴于上游市场近期出现了新的价格调整，组件厂商在接单时显得格外小心。许多企业表示，考虑到最新的电池片报价尚未对外公布，他们暂时没有签署新的项目订单，而是选择等待最新价格信息更新后，再进行洽谈和签约。7月18日及接下来的初期，对最新组件的价格预计仍将有所上涨；同时，由于上游材料最新价格的变动，电池片在7月18日有可能继续执行提价措施。
投资建议：在供需关系改善的阶段，推荐关注通威股份、大全能源、TCL中环以及双良节能；同时，针对BC电池的新技术路径，建议关注隆基绿能、爱旭股份、帝尔激光和聚和材料。
风险提示：产能的出清进度未能达到预期目标；新技术的进步未能达到预期水平；下游市场的需求量也未达到预期标准。
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